震荡市中人心思“定”，今年前5个月成立的保本基金累计首募规模为1239亿，占所有新基金募集规模总和的比例为40%。在万家基金固收总监、万家颐和保本基金拟任基金经理唐俊杰看来，目前权益市场趋势性行情难现，投资仍应以“稳”为主，保本基金投资价值值得重视。

周三，早盘沪深两市小幅低开，盘中维持弱势震荡。券商分析认为，多空双方曾在2930点附近反复拉锯，此次重新回到这个位置，仍需要一番消化。市场短期内出现小幅调整属于正常情况，而在市场向上与向下均缺乏动能的情况下，指数维持短期横盘的可能性较大。操作上，由于板块轮动较快，把握节奏难度较大，投资者应注意规避短期涨幅过大的板块个股转而精选相对滞涨品种。

平安证券：当前市场的反弹意味着出现了博弈机会，但趋势性机会难以出现。

进入二季度以来，A股市场持续低迷，股票型基金发行也遭冷遇。不过，兼有“保本不保守”的保本基金却在近期备受市场追捧。统计数据显示，今年以来，市场上新发的基金产品中有45%的资金流入保本基金。

昨日再破2830点后，2800点又变得尤其关键。预计市场将继续围绕2800点至2850点区间窄幅箱体震荡。策略上，在此震荡行情中，投资者不应盲目追高，而应坚持快进快出，高抛低吸，逢高减持的策略，不可恋战。

市场持续动荡，机构纷纷将控制风险摆在首要位置，可以隔离股市风险的纯债基金成为市场亮点。正在发行的大成景华一年定开债基拟任基金经理经惠云表示，宏观市场环境并未发生实质改变，债券市场长期依然看好，短期调整给新基金带来较好的布局机会。

A股市场在3000点附近的博弈已经维持了几个月，在汇添富多策略定期开放型基金拟任基金经理赵鹏飞看来，市场经过了近一年的调整，整体估值已经回归正常水平，系统性风险大幅下降，预计市场进一步下跌的空间有限。在未来几年的投资中，需看淡指数波动，将主要精力放在个股的研究中。

核心结论：①股价长期上涨靠盈利。1929年至今标普500指数、EPS年复合增速分别为5.2%、5.1%，PE仍为19倍。2000年至今上证指数、EPS年复合增速分别为4.4%、11.5%，PE从43倍跌至16倍。②美股牛市涨幅60%来自盈利，A股牛熊市涨跌90%来自估值波动。震荡市靠盈利支撑，估值下移。③当前为存量博弈的震荡市，业绩为王，精选白马。

私募人士认为，虽然指数难言乐观，但在投资策略上并不悲观，蓝筹股价值凸显。如果有外部资金流入，蓝筹股引发的行情值得期待，但短期内不具备形成蓝筹股牛市的条件。

海通证券分析师姜超等在20日发送的点评中称，不良资产证券化正式启航，关注投资价值；不良资产ABS优先档由于次级档的支持和较高的超额抵押，实际风险很低。

海通证券策略分析师荀玉根发布研报认为，2015年下半年开始，市场经历三次大幅下跌，2016年1月27日上证综指跌至2638点。几次大幅下跌之后市场风格从讲故事开始转向重业绩，低估值且业绩增长稳定的白马成长股再次回到人们的视野。

从估值差异的角度来看，创业板和中小板对比上证A股的估值差异已经有了回落的趋势。假设整体市场保持弱势稳定（即维持当前上涨A股的估值水平），那么创业板和中小板的估值仍有15%-20%的收敛空间，一旦市场趋势形成，市场情绪往往会放大这种调整幅度。

英大证券首席经济学家李大霄17日表示，有九大理由支撑自己的多头观点：经济宏观面改善；货币政策宽松；积极的财政政策；积极的股市政策；注册制的明确；外资的流入；管理层表态证金公司不退出；险资、养老金对A股市场的配置；大宗商品价格的回升。

“在今年这种波动较为剧烈的行情中，收益与流动性风险、信用风险之间的平衡显得尤为重要。”日前，建信基金固定收益投资部总经理李菁对记者表示，作为保本基金的基金经理，要在充分评估企业信用资质的基础上，做好“波段性”的投资机会，在保证本金金额安全的基础上，力争为保本基金创造超额收益。

大成基金认为，无论从整体宏观经济基本面还是流动性状况，以及外围市场环境来看，市场都缺乏进一步向上的支撑，因此，维持宽幅震荡且向下的观点不变，目前不宜盲目抄底。

华商基金总经理梁永强昨日在参加“2016中国基金业峰会”做主题演讲时表示，未来投资不能忽略全球经济放缓这一背景，结合国内的供给侧改革，一方面需要关注符合智能化、低碳化方向以及能够提高人们生活品质的新兴行业；另一方面则可以关注受益供给侧改革，能够通过并购重组做大、做强的传统行业龙头企业。