华商基金梁永强：全球需求放缓 未来投资关注两大方向

华商基金总经理梁永强昨日在参加“2016中国基金业峰会”做主题演讲时表示，未来投资不能忽略全球经济放缓这一背景，结合国内的供给侧改革，一方面需要关注符合智能化、低碳化方向以及能够提高人们生活品质的新兴行业；另一方面则可以关注受益供给侧改革，能够通过并购重组做大、做强的传统行业龙头企业。

梁永强表示，未来中国经济可能长期处于L形状态，而且这种趋势一定程度上和全球需求放缓是一致的。目前，包括美国、欧洲、日本等主要经济体的需求继续增长的空间有限。这体现在利率上，就是欧洲、日本处于长期负利率状态，美国虽然在加息，但也处在零利率甚至负利率的边缘。上述现象说明，这些区域的需求是没有未来的，全球需求处于收缩状态，这是目前中国经济很重要的背景。

此外，互联网行业的发展也在一定程度上有不断的收缩需求。互联网一方面通过信息对称化，使得生活冗余需求降低；另一方面则通过信息的及时传递及共享，使得生产过程中的库存降低，这些都会导致整个需求水平的下降。

梁永强认为，国家开始提倡供给侧改革，便是在上述背景下做出的一种应对措施。他指出，整个供给侧改革可以分为两大类：一类是基于新需求的产生，产品升级换代带来的新兴产业机会；另外一种供给侧改革，则是去产能过程中，伴随产业并购重组、结构优化出现的机会。

“新的需求趋向包括物联网、人工智能等。此外，居民生活富裕以后，生活品质提升带来的需求，包括旅游、教育、医疗等，也都是长期将提升的需求。传统行业方面，未来需要寻找各个行业中的领头企业，这些企业在供给侧改革过程中实际上非常占优势，可以通过并购重组不断做大、做强，像家电行业中的格力、美的等。”

此外，他还指出，今年开始的军队改革一定程度上也是军工行业的一种供给侧改革，值得关注。未来市场调整告一段落之后，上述方向均是投资的主要方向。

去年下半年以来，市场阶段性波动加大，针对基金行业的投研变化，梁永强表示，未来市场博弈机会会越来越少，整个基金行业将越来越注重长期的价值投资，而且这种长期价值投资一定是落在选股能力上。

“我把投资简单地总结为‘三好’，找到好的方向，找到好的人，一起做好事。好的方向刚才讲了，一定要符合未来发展趋势；好的人就是好的公司，好的行业带头人，他对产业的理解更加符合产业演化方向；做好事，就是长期和好人站在一起，帮助企业更好的成长，赚公司成长的钱。”