3月25日，星环科技向港交所递交二次上市申请，海通国际为保荐人，意在拓宽融资渠道支持业务拓展。其过去三年累计净亏损8.78亿元，经营现金流持续净流出，流动性指标下滑。此外，其还面临营运资金运转的结构性错配、新设国企成第一大客户、承接亏损项目、信用减值损失激增等问题。

3月27日，由华中科技大学教授李进延掌舵的长进光子将上会冲击科创板。报告期内其营收净利持续增长，但与华中科技大学“产学研”交织，自主研发能力遭疑；多家核心客户兼具自产能力，产品价格下行、毛利率承压，盈利韧性受考验。公司称，重视自主研发，关联交易合规，将通过创新等举措提升盈利稳健性。

浙江华盛雷达正冲刺科创板上市。其前身为宜通世纪控股子公司，后转型相控阵气象雷达领域。公司面临区域与客户“双集中”困境，2025年上半年对单一客户销售占比高达80.87%。此外，公司核心产品单价持续下滑，毛利率低于竞争对手，研发投入力度“掉队”，销售费用却高于研发费用，上市之路充满挑战。

继希迪智驾后，伯镭科技冲击港交所IPO。其以股权撬动业务，国家电投持股公司入股，并成为其大客户和供应商。报告期内，伯镭科技未盈利，对第一大客户和供应商依赖大、前五大客户变动频繁。此外，其通过合资平台锁定需求，关联交易贡献重要收入。2025年IPO前夕，单一最大股东集团成员还向中关村科技租赁旗下公司低价转让股权。

3月18日，斑马智能向港交所递交IPO申请，德意志银行等为联席保荐人。其定位为中国最大智能座舱解决方案供应商，但面临财务与公司治理问题：2025年亏损18.96亿元，研发费用持续下降；递表前阿里让渡表决权，公司业务仍深嵌阿里生态；近四成营收依赖上汽，经营活动所用现金净额三年净流出超14.78亿元。

A股锂电材料龙头璞泰来3月16日向港交所递交二次上市申请，中金为保荐人。公司基本面面临负极材料单价下行、存货高企等考验，且递表前夕现金分红4.84亿，实控人超四成持股被质押。此外，核心子公司拟分拆上市，关联交易上限大幅上调。璞泰来此次赴港募资扩产，递表前分红与债务结构、子公司分拆及行业竞争等，是其需解答的核心问题。

易事达正在冲刺北交所上市。公司主营业务为汽车LED车灯的研发、设计、制造和销售。针对易事达业绩下滑风险及主要客户合作稳定性等相关问题，近期北交所已经向公司发送了问询函。

天星医疗撤回科创板上市申请后转战港股，近期正式递交招股书。作为国产运动医学设备龙头，其市场份额居首，近年营收净利双增，但面临集采降价、专利侵权诉讼等压力。公司称集采后毛利率承压后回升，目前卷入三宗专利侵权诉讼，客户集中度逐年上升，且曾存在未足额缴纳社保公积金情形。此次IPO能否成功及上市后表现仍待观察。

尚睿科技成立于2011年，由程天乐与多位自然人共同出资设立，初始注册资本仅50万元。历经十余年发展，公司现已成为一家以功能性服饰、家居生活、数码科技及创客硬件为核心品类的消费类自主品牌跨境电商企业。

嘉德利即将在上交所主板IPO上会，但报告期内业绩不稳定，2025年下半年营收和净利润同比下滑。公司对第一大供应商博禄公司依赖较大。此外，嘉德利被质疑结转固定资产不及时。报告期内，嘉德利毛利率远高于同行，但近期国际石油和海运价格的提升或影响其毛利率。

汽车零部件企业莫森泰克向北交所发起冲刺，其与奇瑞深度绑定，报告期内奇瑞相关销售收入占比超六成。这种绑定有利有弊，且面临同业激烈竞争。2025年公司预计全年净利润下滑，主要产品汽车天窗均价持续走低。此外，公司在报告期内合计分红约2.48亿元，计划IPO募资补充流动资金，公司称分红与募资补流是并行不悖的战略考量。

电脑刺绣机龙头信胜科技2024年以13%市场占有率登顶，40%收入来自印巴等海外市场。2026年1月，公司成北交所首家被暂缓审议的IPO项目，3月将二次上会。其超2亿元第三方回款存核查盲区，印巴市场增长存不确定性，家族式管理、关联交易公允性也受到关注。

华明装备3月6日向港交所呈交二次上市申请，摩根大通和海通国际为联席保荐人。递表前三年，公司累计分红18.49亿元，占同期溢利97.8%，超8亿元流向实控人肖毅家族。2025年公司收益质量下滑，现金流与溢利背离，负债激增。此外，电力工程业务收入骤降，毛利率转负。记者就相关问题联系华明装备，未获有效回复。

3月6日纳真科技向港交所递交IPO申请，花旗与中信证券为联席保荐人。其虽为光通信供应商且营收增长，但存在诸多隐忧：光芯片业务收入萎缩、毛利率连续两年低于-100%；客户与供应商高度重叠，部分年度近半营收来自重叠对象；2024年经营现金流净流出超6亿，却连续三年大额分红超4亿，同时还欠缴员工社保及公积金。

浙江新涛智控冲刺北交所上市，其从传统燃气器具部件转型至精密温控赛道，但2023、2024年营收净利润下滑，2025年前三季度回升。公司家族色彩浓，实控人持股超七成，曾签对赌协议，外部机构已退出。公司还曾慷慨分红，资金或流向实控人关联方偿债。此外，公司精密温控业务依赖大客户维谛技术，面临客户集中风险。

电助力自行车品牌TENWAYS运营主体向港交所递交IPO申请，拟主板上市，广发证券保荐。IPO前获高瓴资本等多家机构投资，但公司负债净额连年扩大，短期流动性承压，且在中荷两地欠缴法定劳工福利超千万元。此外，公司初期关联采购占比高，近期还发生货运自行车召回事件。记者就相关问题向TENWAYS求证，截至发稿未获回复。