LED车灯制造商易事达闯关北交所，2025年上半年营收和扣非净利润双降，原第一大客户奥途科技的股东申请破产

近日，LED（半导体发光二极管）车灯制造商易事达光电（广东）股份有限公司（以下简称易事达）正在冲刺北交所上市。

2022~2024年，易事达业绩还不错，但到了2025年上半年，公司营收和扣非净利润双双下滑。更令市场担忧的是，公司原第一大客户奥途科技的股东FBG集团于2025年9月申请破产。易事达相关应收账款则逆势攀升。

《每日经济新闻》记者注意到，针对易事达的业绩下滑风险及主要客户合作稳定性等相关问题，近期北交所已经向公司发送了问询函。

2025年上半年业绩下滑

易事达主营业务为LED车灯的研发、设计、制造和销售，产品包括LED前照灯、LED信号灯、车用辅助照明灯具和其他车灯产品等。

股权结构方面，昇拓投资直接持有公司61.20%的股份，为公司控股股东；而徐宝洲、方虹夫妇合计持有公司89.71%的股份，合计控制公司87.43%股份，为公司共同实际控制人。

此次递交上市申请前12个月内即2025年初，易事达引入了中山拓为（公司员工持股平台，实控人徐宝洲持有其49.37%的出资份额）、粤科投资、创钰铭璟、创钰铭瑞及阮海良等5名外部股东，并与除中山拓为以外的四家机构签署了对赌协议。

协议约定，若公司在2027年内未能完成合格发行上市申请并被受理，或2029年内未能实现上市，将触发回购条款。尽管2025年9月相关方签署协议解除了以创始人为义务对象的回购权等特殊条款，但协议中设置了“自动恢复”机制——一旦本次上市申请失败，前述条款将自动恢复效力。

从经营基本面看，易事达的业绩高度依赖单一产品。报告期内（2022~2024年全年以及2025年上半年，下同），公司LED前照灯主营业务收入占比分别为96.67%、96.17%、93.87%和92.24%，贡献公司主营业务收入比例持续超过九成。

然而，该产品的平均售价却从2022年的39.62元/只一路下滑至2025年上半年的33.25元/只，降幅达19.26%；公司解释称主要系部分旧型号产品更新换代调价所致。

如此情况下，报告期内，易事达营收分别为3.10亿元、3.54亿元、4.18亿元和1.71亿元，扣非后归母净利润分别为6557.15万元、6925.65万元、7179.61万元和2651.01万元。2022年至2024年持续增长的趋势在2025年上半年戛然而止——营收同比下降8.95%，扣非后归母净利润更是同比下跌20.02%。

就2025年上半年扣非后净利润的下滑，易事达归因于部分客户经营变动、产品结构调整导致的收入减少，以及费用端增加超537万元、费用率攀升4.24个百分点。而公司业绩的剧烈波动已引发监管关注，北交所在问询函中要求公司进一步分析业绩的稳定性与可持续性，以及是否存在大幅下滑风险。

报告期内曾进行两次分红

易事达在业绩说明中提及的“客户经营变动”，直指其核心客户——奥途科技（湖北）有限公司（曾用名亮锐科技（湖北）有限公司，以下简称奥途科技）。

根据披露，奥途科技曾隶属飞利浦Lumileds集团，后被FBG集团收购整合。报告期内，奥途科技（含其曾用名亮锐科技）持续位居公司前五大客户位置，为公司贡献收入比例分别为11.59%、7.14%、10.95%和11.00%，2022年和2024年曾为公司第一大客户。

但意外突然而至：2025年9月，奥途科技的股东FBG集团向美国法院申请破产。尽管易事达在招股书中强调，FBG集团的破产申请主体为其美国公司，未包括奥途科技等与公司合作的相关主体，截至目前双方合作正常，经营未受影响。但股东层面的破产重组无疑会引发市场对其子公司经营稳定性的担忧。

更深层的风险潜藏在应收账款之中。报告期各期末，公司应收账款余额分别为8132.79万元、8719.04万元、13559.77万元和9190.80万元，整体呈上升趋势；其中，信用期外的应收账款占比更是从2022年末的11.80%，逐步攀升至2025年上半年末的23.64%，逾期账款压力持续加大。

尤为刺眼的是，奥途科技相关应收账款从2024年末的2165.53万元大幅提升至2025年上半年末的3087.21万元，相关应收账款占比也从2024年的15.97%大幅上升至2025年上半年末的33.59%。

奥途科技的付款能力或付款意愿是否出现问题？就相关问题，北交所要求公司说明奥途科技的股东申请破产相关情况以及对其生产经营、采购规模的影响，并要求公司测算针对奥途科技的应收账款若按照单项计提坏账准备对报告期内净利润的影响。

此外，易事达的募资计划也引发争议。本次拟北交所上市，公司拟募资3.63亿元，其中5000万元拟补充流动资金。

然而，报告期内，易事达曾进行两次分红，合计派发现金股利6000万元。尤其值得注意的是，2024年5月，公司在向全体股东分配5000万元股利的同时，还向控股股东昇拓投资进行了1000万元的定向分红。一边是大手笔“输血”股东，甚至向控股股东倾斜；另一边却向市场伸手要钱补充流动性。这种操作的合理性自然引发质疑。

就易事达此次拟北交所上市事项，2026年3月16日，《每日经济新闻》记者致电易事达并向公司发送采访邮件，公司回复称暂时不便接受采访，相关信息可参考招股书。

封面图片来源：每经媒资库