华明装备3月6日向港交所呈交二次上市申请，摩根大通和海通国际为联席保荐人。递表前三年，公司累计分红18.49亿元，占同期溢利97.8%，超8亿元流向实控人肖毅家族。2025年公司收益质量下滑，现金流与溢利背离，负债激增。此外，电力工程业务收入骤降，毛利率转负。记者就相关问题联系华明装备，未获有效回复。

3月6日纳真科技向港交所递交IPO申请，花旗与中信证券为联席保荐人。其虽为光通信供应商且营收增长，但存在诸多隐忧：光芯片业务收入萎缩、毛利率连续两年低于-100%；客户与供应商高度重叠，部分年度近半营收来自重叠对象；2024年经营现金流净流出超6亿，却连续三年大额分红超4亿，同时还欠缴员工社保及公积金。

浙江新涛智控冲刺北交所上市，其从传统燃气器具部件转型至精密温控赛道，但2023、2024年营收净利润下滑，2025年前三季度回升。公司家族色彩浓，实控人持股超七成，曾签对赌协议，外部机构已退出。公司还曾慷慨分红，资金或流向实控人关联方偿债。此外，公司精密温控业务依赖大客户维谛技术，面临客户集中风险。

电助力自行车品牌TENWAYS运营主体向港交所递交IPO申请，拟主板上市，广发证券保荐。IPO前获高瓴资本等多家机构投资，但公司负债净额连年扩大，短期流动性承压，且在中荷两地欠缴法定劳工福利超千万元。此外，公司初期关联采购占比高，近期还发生货运自行车召回事件。记者就相关问题向TENWAYS求证，截至发稿未获回复。

2026年2月27日，数字文娱领域超25年的中文在线向香港联交所递表开启港股IPO。公司构建网络文学与短剧及IP衍生品两大核心业务，但业绩持续承压，2022年以来亏损态势明显，且高管集体减持。此次IPO募资将加码核心赛道，若融资落地将巩固海外增长动能，不过其仍面临市场竞争、盈利不确定等多重挑战。

近日，新加坡综合性海事服务提供商PinnacleMarine向港交所递交IPO申请。报告期内其收益与利润提升，其核心部件依赖单一供应商，客户与供应商结构存在重叠。此外，公司工伤事故及违规处罚频发，逾期贸易应收款项占比较高。3月4日每经记者发送采访提纲，截至发稿未获回复。

在诺和诺德与礼来凭借GLP-1“减肥神药”风靡全球资本市场之际，杭州糖吉医疗冲刺港交所。其核心产品GBS开辟了减肥新路径，2024年开启商业化后手术量激增，营收大涨但净亏损扩大，面临“增收不增利”困境。此外，公司定位医疗却受消费逻辑冲击，且现金紧张、负债率高，IPO成必答题，其“第三条路”能否走通有待市场检验。

上海哥瑞利软件股份有限公司向港交所提交IPO申请，国泰君安国际和民银资本为联席保荐人。公司拟募资用于提升研发、寻求战略联盟等。作为泛半导体行业软件提供商，哥瑞利近年营收扩大，但连续亏损且经营性现金流净流出，毛利率偏低，客户留存率下降，依赖大客户且应收账款高企。董事长孙志岩控制近54%投票权。

胶粘带企业邦特科技由三位老同事共同控制，正冲刺北交所上市。然而，2024年底国家取消铝材产品出口退税，对公司造成冲击，2025年上半年其核心产品产能利用率和收入增长均显著下降。同时，公司创业元老辞职、存在对赌协议、一边借款一边分红等问题引发关注。北交所发出问询函，要求公司阐明控制权稳定性和募资合理性等问题。

维达力冲击港交所IPO，报告期内对境外第一、第二大客户收入占比近七成，消费电子领域收入占比近八成。2025年前三季度政府补助大增近1亿元支撑溢利增长，但若不依靠于此，除税前溢利或同比下降。公司客户集中度高且存在重叠，与第二大客户合作由控股股东之一签订协议。此外，维达力欲降低对大客户依赖，但消费电子领域外业务去年前三季度毛利率降至最低。

深圳第零智能科技股份有限公司成立仅五年半，多次更名，2024年推核心产品BlackZero后营收翻倍，成国内AI行业前五。公司董事长乔迁掌控超半数股权，却在IPO前夕派息4000万元，超2024年净利润。公司收入依赖前五大客户，但客户流动性高，应收账款飙升，回款速度减慢。接下来，第零智能能否快速通过聆讯，成为市场关注焦点。

1月30日台铃科技递交港交所上市申请，其2024年国内电动自行车市占率12.7%，全球5.2%，位列第三。公司产能布局广泛，产品多样，正快速向海外扩张。业绩高速增长但部分指标弱于同行，短期偿债压力大。行业受政策与市场影响，2025年下半年增长动能减弱，且2026年国补取消，电动自行车行业影响几何值得关注。

在锂电行业调整期，华汇智能业绩逆势增长，2月4日将迎北交所审议。2022至2024年，其营收与净利润显著上升，但业绩与行业趋势、核心客户走势相悖，且客户集中、产能利用率波动等问题引关注。此外，公司信披一致性遭质疑，财务负责人履历引监管问询，募投项目转型前景待考，毛利率、现金流等财务指标也存隐忧。

特种线缆制造商文峰光电冲刺北交所上市，其产品主要用于航空、航天、军工领域，但2023、2024年营收净利润双降，2025年上半年有所回升。公司股权高度集中于徐氏三兄妹，报告期内分红9480万元，超九成流入实控人家族，且研发费用率低于行业均值。

近日，阿童木机器人向港交所提交IPO申请，资金拟用于研发、建总部、拓海外业务等。其虽在并联机器人市场领先，但该市场规模有限，跨品类扩张面临激烈竞争，高速SCARA机器人毛利率为负。2025年前三季度虽扭亏，但经营性现金流净流出扩大，应收账款与存货高企。公司成立至今完成7轮融资，隐含估值8年暴增超207倍。

星辰天合向港交所提交IPO申请，拟利用“第18C章”申请上市，若成功将成为港股“AI存储第一股”。其虽自称中国最大独立分布式AI存储方案提供商，但面临经营性现金流净流出、应收账款激增等问题。此外，公司研发投入在上市前夕显著减弱，且对上游硬件依赖度高。公司成立至今估值暴增超56倍，股东阵容豪华。