3月27日晚，盈康生命披露2025年年报，国内民营医院承压下，其营收双位数增长，但归母净利润同比降超40%，主要是收购圣诺医疗调增交易对价所致。公司通过并购整合扩大医疗服务及医疗器械板块规模，形成体系化能力。自2021年起，盈康生命布局医疗AI，重塑诊疗流程。此外，公司还提示了宏观环境、行业政策、商誉减值等方面的风险。

3月26日云顶新耀披露2025年业绩，总收入17.07亿元，同比增142%，Non-IFRS下首次年度盈利。业绩改善得益于IgA肾病药耐赋康医保放量。公司计划2030年营收破150亿元。此外，公司加速产品本土化生产，BD合作引进产品，自研项目有进展，已有跨国药企洽谈合作。

3月25日晚，先声药业发布2025年度业绩公告，总收入77.31亿元，净利润显著增长，创新药收入占比超八成，转型成效显著。同时公告人事变动，原CEO任晋生卸任，周云曙接棒。次日业绩会上，周云曙公布2026年营收冲刺百亿元等目标，并提出2030年展望。此外，对外授权成新增长引擎，公司在研创新药管线丰富。

冲刺港股IPO的汉方制药遇合规风暴，其核心产品复方黄柏液卷入行贿案。原推广代表张某猛在2013年至2023年间向多名医务人员行贿约36.50万元，以增加药品销量。国家医保局将指导河北省医保局对该司开展信用评价处置。此外，汉方制药“重营销、轻研发”，还曾将上亿元推广费给实控人外甥，上市前夕紧急切割，其合规性面临严苛审视。

“伟哥”类药物在中国上市20余年，市场格局几经变迁。万艾可、希爱力曾外资垄断，后金戈以价格优势崛起，形成国产主导局面。但如今，万艾可萎缩，希爱力被礼来剥离，金戈也陷入“中年危机”，面临量价齐跌困局。在此背景下，新剂型涌现，国产创新药密集登场。当“伟哥”们集体迎来危机，市场还能长出怎样的新故事？

3月24日，吉利德以最高21.75亿美元收购康诺亚合作企业OuroMedicines，康诺亚作为股东将获最高3.2亿美元收益，4个月实现超15倍增值。此前，康诺亚已通过NewCo模式多次实现管线海外价值兑现。此次收购首付款将充实公司现金流，为在研管线提供资金支持。目前，CM336/OM336预计2027年进入注册性研究。

3月22日三叶草生物公告，三叶草香港与全球疫苗免疫联盟就新冠疫苗预购协议仲裁达成全面和解，联盟撤回全部申索。和解需支付700万美元前期款及未来递延、或有付款，总额上限较此前2.24亿美元索偿大幅缩减。纠纷源于2021年双方合作，2025年联盟要求退款遭拒。此次和解虽卸下历史包袱，但付款条款存在变数。

3月22日晚，明德生物修正2025年度业绩预告，归母净利润由盈转亏，预计亏损1500万元至2500万元，或被实施退市风险警示。业绩修正主要因收入确认调整和资产减值损失增加。公司称生产经营正常，面对行业增长困局，董事长表示将加大研发投入、评估投资并购机会。每经记者发现，明德生物自2025年底已开展一系列收购动作。

3月17日晚，莎普爱思公告称，公司拟5.28亿元收购控股股东及其一致行动人旗下上海勤礼100%股权，溢价24倍。上海勤礼核心资产为天伦医院。记者实地探访后发现，天伦医院藏身老旧居民区、患者多为周边老人。交易对方作出乐观业绩承诺，但上交所发函，要求莎普爱思说明未来收入增长预测依据及可实现性，并要求莎普爱思说明保障业绩承诺期后持续经营的具体措施。

3月18日晚，沃森生物公告拟向腾云新沃发行不超过2.08亿股股票，募资不超过20.03亿元。发行后，腾云新沃及其一致行动人合计持股14.46%，公司控股股东变更为腾云新沃，实控人变更为黄涛。黄涛是综合性集团世纪金源创始人黄如论之子，近年来多次通过资本运作拿下上市公司控制权，入主沃森生物后，其资本棋局越下越大。

3月17日，雍禾医疗召开女性品牌战略升级发布会，称毛发行业正从功能性修复迈向美学化，女性是核心增长力量。2025年，雍禾医疗预计扭亏为盈，将盈利归因于运营优化。当前，植发行业竞争手段趋极致，雍禾认为国际化和专业化或是未来方向，其全球化思路分“引进来”和“走出去”，目前公司已在一线城市重点院部建立多科室运营机制。

3月9日至13日，医药生物指数下跌0.56%，跑赢上证指数，创新药等指数下跌。渤海、华源证券看好创新药产业，建议关注相关板块。上周42家企业调入港股通，医疗医药企业占31%。汉方制药冲刺港交所，核心产品撑起99%收入，但独家保护期不足五年。此外，上周122条临床试验登记，2款创新药获批，礼来实验性减重药埃洛林肽登记首个Ⅲ期试验。

2025年10月，“自行车大佬”王庆太7.6亿元入局多瑞医药。2026年3月17日，多瑞医药公告董事会换届，王庆太等3名无医药背景者被提名为非独立董事候选人。同时，公司拟取消需GSP认证的许可项目，将相关业务从母公司剥离至子公司。此前公司核心产品受集采冲击，公司预计2025年亏损幅度同比扩大，正逐步淡化传统流通业务。

3月16日晚康哲药业发布2025年度业绩公告，次日召开线上业绩交流会。2025年营收82.12亿元，正常化净利润17.8亿元，均同比增长。营收增长源于创新药及独家药驱动，已储备约50款差异化创新管线。东南亚业务有实质性突破，新增约20款产品独家许可权。公司正构建多维增长引擎，向创新驱动型国际化药企迈进。

沃森生物3月16日晚公告，正筹划定向增发致控制权或变更，股票17日起停牌，预计不超2个交易日。该公司自2010年上市后长期无控股股东，此次或迎变化。此前，其与玉溪国资有合作，后者是否借此入主成看点。背后是公司经营压力，2025年营收下滑，不过海外业务亮眼。新控股股东入主预期下，控制权变更能否带来转机，市场拭目以待。

天星医疗撤回科创板上市申请后转战港股，近期正式递交招股书。作为国产运动医学设备龙头，其市场份额居首，近年营收净利双增，但面临集采降价、专利侵权诉讼等压力。公司称集采后毛利率承压后回升，目前卷入三宗专利侵权诉讼，客户集中度逐年上升，且曾存在未足额缴纳社保公积金情形。此次IPO能否成功及上市后表现仍待观察。