北京九章云极科技股份有限公司（简称“九章云极DataCanvas”）于9月29日正式向香港联交所递交上市申请，拟冲刺港股“智算新云（NeoCloud）第一股”。
公开资料显示，九章云极定位为人工智能基础设施及智算云提供商，是国家专精特新重点“小巨人”企业。公司以自研智算云平台为核心，向下整合异构算力、向上交付智能服务，核心产品包括九章智算操作系统（Alaya NeW OS）与九章智算云（Alaya NeW Cloud），并在此基础上构建“AI工厂”体系，面向AI训练与推理两大场景，提供智算技术方案、智算云等服务，致力于推动算力从“资源”走向“可计量、可交易的生产力”，打造智能时代核心算力要素的规模化生产与交付平台，为客户提供中立、普惠、绿色的AI基础设施技术底座。
九章云极并非人工智能热潮中突然出现的新玩家。转向智算新云之前，公司的AI基础软件业务已服务金融、通信、制造、能源、交通等行业的企业级AI工作负载，做过机器学习平台、自动机器学习与实时决策系统；创始人方磊为清华大学电子工程系本科、弗吉尼亚理工大学博士，曾在微软参与Windows Azure云计算平台早期建设，联合创始人尚明栋曾任微软服务器高可用集群文件系统核心开发工程师、参与Windows 7与Windows 8研发。
从市场座次看，九章云极已跻身行业头部。灼识咨询（CIC）数据显示，按2025年中国智算服务收入计算，公司以10.98亿元的收入规模进入中国前十大智算服务商行列，且是其中唯一一家智算新云（NeoCloud）服务商，也是中国最大的智算新云提供商。
值得关注的是“智算新云”（NeoCloud）这一身份的市场含义。与传统意义上的算力租赁商或软件服务商不同，智算新云（NeoCloud）的核心能力在于以平台化方式组织算力资源、以标准化方式完成交付。灼识咨询预计，智算新云（NeoCloud）的市场份额将从2025年的15.7%提升至2030年的27.3%，赛道本身仍处于扩容周期。
对九章云极而言，当前的座次为其在AI算力浪潮下的商业化提速提供了支点。截至招股书披露，公司平台可控智算规模29,000P以上，国内覆盖7个省/自治区，海外印尼智算中心已投入运营，其他市场持续拓展。
计费创新：“1度算力”为算力交易立标尺
在算力供需两端高速扩张的同时，行业长期面临一个基础性难题：不同芯片型号、不同服务器架构之间性能无法直接比较，算力计量缺乏统一标尺。
九章云极的破题方式，是打造了“1度算力（DCU）”标准化度量体系，将“1 DCU = 312 TFLOPS（FP16）计算量 × 1 小时”锚定为基础度量单元。据灼识咨询资料，这是中国智算行业首个可量化计费单位，已入选工信部2025年度新型信息基础设施协调发展典型案例。
这套计量标准的意义在于打破物理性能壁垒——不同架构的算力被折算到同一把尺子上，算力由此可以像流量一样被计量、调度与交易。基于统一标准，公司推出了按实际消耗弹性付费的虚拟容器服务（VKS），以及面向专属算力集群的容器服务（DKS）。前者面向弹性需求，随用随取、按量结算；后者面向对独占性与性能确定性有更高要求的企业客户。两类服务共同指向同一目标：让不同类型、不同规模的企业都能以更合理的成本获取智算云服务。
这一计量思路也延伸到了政策与行业层面：2026年9月11日，九章云极与中国信息通信研究院在2026中国算力大会联合发布《普惠算力发展报告（2026）》，将普惠算力定义为“以服务化为核心特征、以标准化可计量的方式向广泛社会经济主体提供高效易用可负担算力服务的新型供给模式”。
计费标准解决“怎么算账”，“AI工厂”体系解决“怎么生产”。九章云极通过“AI工厂”组织算力交付，包括训练工厂与Token推理工厂。
其一是“训练工厂”，面向超大模型的预训练、微调与强化学习场景，深度集成专有的Alaya NeW OS智算操作系统与分布式训练工具链，将通用智能“冶炼”为多场景专业模型。据九章云极招股书披露，在大规模训练场景中，平台实现54.1%的模型FLOP利用率（MFU）。MFU是衡量大规模并行训练系统效率的关键指标，这一水平体现出公司在长周期、高负载场景下的算力稳定性。
其二是“Token推理工厂”，面向产业应用端的高并发算力消耗。该架构通过Alaya Token服务，将底层算力调度与模型部署抽象为标准API接口；同时引入Alaya Atom Pod参考架构，实现预填充与解码阶段的计算分离，并配合分布式键值缓存（KVCache）复用技术，大幅减少长文本处理与多轮智能体工作流中的冗余计算。对企业客户而言，这意味着无需承担独立搭建集群的重资产投入，即可按需调取高质量、低成本的标准化词元流。
从底层的精准度量到上层的流水线交付，九章云极将原本离散复杂的算力资源，转化为标准化、即开即用的公共智能服务，有助于提升客户覆盖广度与持续使用。
在商业模式与底层技术上，九章云极将“商业中立性”与“异构硬件兼容性”作为构建核心壁垒的方向。
业务边界方面，公司明确不商业化专有基础模型，亦不构建AI终端应用程序，因此在任何下游应用市场均不与客户产生竞争。这种中立的基础设施定位，契合了独立模型开发者、大型企业及科研机构对数据隐私安全与核心业务独立性的诉求。
硬件兼容方面，针对市场上芯片架构各异、适配难度大、实际使用效率偏低的行业现状，公司自主研发了Alaya NeW OS操作系统。该系统屏蔽底层硬件差异，通过无服务器（Serverless）架构实现软硬件任务的深度解耦，使不同品牌和规格的芯片能够顺畅调度与高效协同。据灼识咨询资料，Alaya NeW OS是国内首个在算力调度、模型训练、模型推理及数据处理四大关键领域通过中国信通院相关评测的AI操作系统。
依托这一系统层能力，公司可对不同主流异构芯片进行统一调度与协同。据公司披露，在实际业务落地中，公司通过PD分离、MTP加速、KV缓存复用等工程手段，提升异构（含国产）芯片在特定推理场景下的有效 Token 产出效率。
产业机遇与模式创新，最终在业绩端得到验证。据招股书披露，2023年至2025年，九章云极营业收入分别为1.06亿元、3.95亿元与10.98亿元，年复合增长率达221.5%；2026年上半年，公司实现收入5.88亿元，同比增长92.0%，高增长态势延续。
从收入结构看，增长由两大核心业务协同驱动。据招股书，在智算基础设施解决方案端，依托工程交付能力与技术专长，公司承接了越来越多规模更大、范围更广、复杂度更高的智算中心项目，为整体业绩构筑了稳固基石。在智算云服务端，企业对高性价比、高弹性算力的需求呈井喷之势，凭借平台易用性与弹性资源调度能力，公司智算云服务企业客户数从2024年的2名增至2025年的75名，并于2026年上半年进一步增至84名，客户结构持续向规模化、长尾化演进。
在业务与技术快速发展的同时，九章云极也获得了产业资本的持续支持。招股书显示，包括北京信息产业投资基金、北京人工智能产业投资基金等在内的国资背景股东已相继进入公司股东序列。对一家基础设施型企业而言，产业资本的意义不止于资金本身——它同时意味着对长周期投入节奏的认可，以及对“算力是新型基础设施”这一判断的背书。
据招股书及公开信息，九章云极通过统一度量、异构调度与多区域算力节点组织分布式算力网络，项目覆盖马鞍山、济南、中卫、杭州、西宁、昆明等城市，公司智算中心项目分布与国家和区域算力布局方向相衔接。
这套算力节点网络并非孤立的产能扩张，而是与公司的一度算力计量体系、异构调度能力同属一个整体：统一度量让算力可结算，异构兼容让不同芯片可协同，跨区域调度让算力可流动，并且公司的计量、调度与交付能力可在不同区域算力项目中复用。
此次向香港联交所递交上市申请，是九章云极迈向国际化资本市场的关键一步。随着上市进程推进，公司有望借助国际资本平台进一步扩充算力规模、优化全球化布局，持续打造智能时代核心算力要素的规模化生产与交付平台。
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