只要国企改革能够夯实制度，股价反应慢一点不是问题

◎每经评论员叶檀股市从恐慌期进入制度重建期。首先，现在对配资的清理已经进入关键阶段，这是去不透明杠杆、将资金纳入监管的重要时期。如果去除了场外的不可控杠杆，风险的传导能力将大大降低。到目前为止，管理层已经开展了三轮清理。...

这一轮重估会影响到美国，美国股、债也在下跌，但考虑到2008年之后美股的涨幅，如果下挫不深，对美国来说并不算太大的问题。

对于中国来说，只要GDP维持在5%或6%以上，只要产能过剩不产生链条式的企业倒闭，起码还有相当长的时间可以为改革换取空间。

沪股通的聪明钱，看到金融股已经破净，预期主力会拉抬金融股，因此敢大胆杀入。境内反映普通投资者的融资资金却有些后知后觉，总是会慢一两天，在市场急剧轮动的时期，有些跟不上节奏。

曝光是最好的杀菌剂，稳定市场是必然选择。

从目前问题暴露的严重性来看，A股市场内忧外患，必须下重手整治。

除非市场恐慌到极致，像2008年全球金融危机爆发那样，投资者再次疯狂购入美债避险，那么美债价格又会上升。

◎每经评论员叶檀股市信心不足，这既有外围全球市场因素的原因，也有内部中国经济数据不振、去杠杆、信用甄别困难等方面的原因。此时客观地分析股指期货，对中国金融市场会有更清醒的认识。股指期货理论上有发现价格功能，主要用于对冲套保，...

对于中国而言，最重要的是厘清内部事宜，把低效的某些国企改革成为有竞争力的企业，让民营企业有更大的生存空间，而不是唱着市场的高调把国企改革这样最重要的事情放在人民币国际化之后。

这是一场陷入资源国和新兴市场范围内的危机，这一危机没有通过债务爆发，却通过资产品价格的方式呈现。

面对长期的集体恐慌无法立刻救市，面对做空没有办法托市做多，只能通过震荡化解风险，保持区间稳定，这也是没有办法的办法。

市场归市场，股市相信的是资金和业绩。此轮国企改革股有业绩与资金支撑，将筑成A股长牛。

目前全球危机的导火索在中国。与中国经济关联度较高的经济体从澳大利亚到韩国均情况不佳。

国家队到了逐渐退出的时候，稳定市场给央行带来较大压力。

中国不可能长期支撑产油国的资产负债表，而且，中国自己的外汇占款也在下降。