电子报
2025年02月20日 星期四
“泽连斯基做得太差了” 特朗普称泽连斯基导致乌克兰危机持续
每经AI快讯，当地时间2月19日，特朗普在一场会议上表示，美俄在沙特举行的会谈"富有成效"。特朗普称，泽连斯基操控了拜登政府，导致了乌克兰危机的持续，"我爱乌克兰，但是泽连斯基做得太差了。"特朗普表示希望看到乌克兰很快能够停火。俄罗斯与美国代表团18日在沙特阿拉伯首都利雅得就双边关系和乌克兰问题举行会谈。俄罗斯外长拉夫罗夫、总统助理乌沙科夫，美国国务卿鲁比奥、美国总统国家安全事务助理华尔兹和美国总统中东问题特使威特科夫参加会谈。（央视新闻）
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中信证券：高质量发展方案公布，铜产业链优化值得期待
每经AI快讯，中信证券研报表示，铜产业高质量发展实施将推进国内铜冶炼产能出清和结构优化，促进长期TC的合理回升以及冶炼企业的盈利修复；同时，增储上产以及项目建设的加速推进有助于提升我国原料保障程度，拥有相应资源布局的企业将充分受益。看好方案对铜产业链优化的积极作用，维持铜板块"强于大市"评级。
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中信证券：AI与政策或共振，稀土行业有望高质量发展
每经AI快讯，中信证券研报表示，政策层面，稀土管理条例征求意见稿细则强调稀土指标仅下发至稀土集团，我们认为未来稀土资源或进一步向大型稀土集团集中，进口矿管控或进一步加强，稀土行业供给端刚性逻辑持续强化，稀土产品信息追溯管理办法征求意见稿的发布亦有助于稀土行业规范化发展；需求层面，2025年有望成为人形机器人量产元年，产业正以超线性的速度突破临界点，高性能钕铁硼作为机器人用电机的关键材料，未来有望充分受益。稀土是国家战略资源，通过总量管理和追溯体系有助于保障战略资源安全，推动行业高质量发展，持续推荐稀土永磁板块战略配置价值。
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中信证券：xAI发布Grok-3，诠释“大力出奇迹”
每经AI快讯，中信证券研报表示，近期xAI发布Grok-3系列模型，作为全球首个在十万卡集群上训练的大模型，Grok-3应用了合成数据、强化学习、自我纠错机制、人类反馈循环和上下文训练等方法，模型综合能力较前代模型Grok-2提升显著。据xAI官方测评数据，在数学测试、理科测试和代码测试中，Grok-3 Reasoning性能表现超越了o3 mini（high）、Gemini-2 flash thinking和DeepSeek R1等头部模型。Grok-3系列模型的SOTA表现，意味着算力堆积仍是模型进步的关键变量之一。我们判断产业在追逐AGI模型的方向上有望不断加速，进而对算力需求形成持续拉动，同时主要模型厂商在复杂推理层面的不断加码，亦有望推动下游应用的不断解锁，从而在中期构建更为健康、均衡的AI产业生态。
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中金公司：2025年电力供需走向平衡偏宽松，压力和机遇共存
每经AI快讯，中金公司研报称，进入2025年，电力供需走向平衡偏宽松，进入电价弱周期，基本面上或难以复刻2024年表现，同时考虑到宏观政策密集出台下市场信心及风险偏好边际回升，电力板块整体配置需求变弱，建议投资者谨慎预期板块投资回报水平，同时加大对于量价抗风险能力更强、具备资本运作机会的个股挖掘。主线一：新能源政策支持力度不减，行业进入磨底迎改善阶段。主线二：阶段性震荡行情中稳健派息标的（香港公用事业、核电）仍具备配置价值。主线三：政策层面自上而下确立市值管理的战略重要性，看好电力企业通过分红、并购重组、增持回购等方式提升投资吸引力。
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周三日元兑主要货币多数走高
每经AI快讯，截至2月19日收盘，日元兑主要货币多数走高，其中，相对加元升值幅度最大，加元兑日元下跌0.7103%，相对新西兰元贬值幅度最大，新西兰元兑日元上涨0.9126%；此外，美元兑日元收报151.475，下跌0.3962%，近五个交易日累计下跌1.9043%。
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中金公司：2025年电力板块面临弱Beta行情，关注三条主线
每经AI快讯，中金公司指出，2025年电力板块面临弱Beta行情，电力供需趋松的基本面瑕疵和市场风险偏好趋势提升下或难复刻2024年表现。建议投资者谨慎预期板块投资回报水平，加大对于抗风险能力更强、具备资本运作机会的个股挖掘。关注三条主线：一是新能源政策支持力度不减，行业进入磨底迎改善阶段。二是阶段性震荡行情中稳健派息标的仍具备配置价值。三是政策层面自上而下确立市值管理的战略重要性，我们看好电力企业通过分红、并购重组、增持回购等方式提升投资吸引力。
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亚洲量子计算股上涨 受微软新芯片提振
每经AI快讯，2月20日，在微软宣布推出首款量子计算芯片后亚洲市场与量子计算相关的股票上涨。韩国Iwin Plus一度上涨16%， Korea Computer & Systems涨9%，Axgate涨8.3%，ICTK涨6.9%，Secucen涨3.2%。日本NF Holdings涨5%，Systems Engineering Consultants涨3.2%.
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中金公司：小企业拉动美国名义周期重启
每经AI快讯，中金公司发文称，自去年降息以来，美国小企业周期近期呈现快速反弹态势。从历史经验来看，这可能预示着美国名义GDP增速时隔两年半后，有望企稳回升。中长期来看，本轮小企业景气具备持续性。这主要是由于名义GDP增速上行和近期的AI热潮，将助力小企业破局高利率和低效率问题。看好在历次小企业周期回暖过程中表现更好的原材料、可选消费、金融、工业、地产等顺周期行业，以及受益于小企业景气扩张的SaaS服务、AI应用娱乐，并提示分母端估值调整的风险。名义周期上行对美债利率有推升效果，但上半年在美债上限制约新债发行的影响下，我们预计利率仍有下行可能，低点4.2%，而下半年随着国债供给增加和周期重启，利率可能重新升至4.7%以上。
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开源证券：关注新能源发电行业基本面正向边际变化
每经AI快讯，开源证券指出，2024年新能源发电行业PB-ROE估值体系有效性恢复，ROE对上市公司估值解释力增强。绿证市场上，碳-电市场打通及碳排双控考核收紧，有望推动绿证价格上涨。消纳层面，电网加大投资与政策协同，缓解三北地区消纳压力。补贴问题解决的预期也为行业发展注入动力。在此背景下，建议关注行业上市公司ROE水平及可持续性。从出力特性曲线来看，风电日内出力分布更均匀，量价压力相对更小，建议关注A/H股资产质量优秀、盈利能力稳定的风电运营商。
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华泰证券：持续看好全球头部大模型预训练算力需求
每经AI快讯，华泰证券研报认为，一方面Grok-3训练集群已达到20万卡级别，证明预训练在算力提升下仍能突破；另一方面，xAI将采用"延迟开源"策略，即在Grok-3打磨完善后，开源Grok-2，实现了商业化和开源的平衡，开源社区有望被持续赋能。持续看好全球头部大模型预训练算力需求。
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海通证券：AI投资新机遇，关注教育与人力资源服务行业
每经AI快讯，海通证券研报认为，随着人工智能（AI）技术的迅猛发展，教育和人力资源服务行业正迎来新一轮的变革。AI在个性化教学、智能答疑、招聘流程优化、员工培训定制等方面的应用，极大地提升了服务质量和运营效率。本轮由DeepSeek带动的资产重估浪潮中，教育&人力资源服务板块上市公司有望实现估值重塑。
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