电子报
2023年03月22日 星期三
美国政府或出手支持第一共和银行救助计划
每经AI快讯，彭博3月21日消息，知情人士透露，正在讨论第一共和银行救助计划的华尔街大行和美国官员当前在探索美国政府提供支持的可能性，以便促成一笔能够重振该银行的交易。 据悉，相关人士已提出各种措施，以增强该行对潜在投资者或买家的吸引力，这是确保不会出现另一个美资银行倒闭事件的努力的一部分。 在这些选项中，美国政府有望发挥作用，将已侵蚀第一信托银行资产负债表的资产从该行剥离。虽然投资者表示有意提供帮助，但该行的未实现亏损一直是一个症结所在。知情人士表示，其他措施包括提供责任保护，更灵活地运用资本规定，或放松对所有权股份的限制。（界面新闻）
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乌克兰与国际货币基金组织达成156亿美元贷款协议
每经AI快讯，国际货币基金组织（IMF）3月21日发布声明称，其与乌克兰就一项规模156亿美元的四年综合贷款计划达成工作人员级协议。该协议预计将在未来几周获IMF执董会批准。 该计划将分为两个阶段。为期12至18个月的第一阶段中，乌克兰将采取措施"加强财政、外部、价格和金融稳定"。第二阶段将转向更广泛的改革，以增强宏观经济稳定并支持该国的恢复和重建，其中包括考虑到乌克兰加入欧盟这一目标。IMF表示，在此期间，乌克兰"料将回归战前的政策框架，包括灵活的汇率和通胀目标机制"。 IMF工作人员对乌克兰经济今年的预测介于萎缩3％和增长1％之间，此前2022年为下滑30％。（界面新闻）
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英国防部证实将向乌克兰提供的主战坦克配套弹药中包含贫铀弹
每经AI快讯，英国国防部一名发言人当地时间21日发表声明，证实英国将向乌克兰提供的"挑战者2"主战坦克配套弹药中包含贫铀穿甲弹。此前，英国副国防大臣安娜贝尔.戈尔迪说英国将向乌克兰提供贫铀弹。俄罗斯总统普京随后警告称，英方此举等于开始使用带有"核成分"的武器，如果属实，俄方"将被迫做出相应反应"。（央视新闻）
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优胜劣汰趋势显现 “迷你基”分化加剧
每经AI快讯， Wind数据显示，截至3月21日记者发稿，年内已有66只（A/C类合并计算，下同）基金产品清盘，共涉及40余家基金公司，显示出公募基金行业持续推进的优胜劣汰趋势。从原因来看，主要包括触及基金合同相关终止条款以及经持有人大会表决通过两种。但整体而言，基金产品在面临清盘时，多数规模已不足5000万元，成为"迷你基"。值得注意的是，"迷你基"中，今年业绩表现亮眼的不在少数，业绩分化愈发凸显。数据显示，截至3月21日，在全年回报率位居前100位的基金产品中，共有65只规模低于2亿元。（经济参考报）
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安信证券：弱复苏交易延续，积压需求释放或在接近尾声
每经AI快讯，安信证券研报指出，近期降准的发生缓解了金融机构资金面压力，叠加积压需求释放接近尾声。债券市场利率出现下行，当前宏观环境对债券仍然友好。上周权益市场出现下行，稳定风格表现仍然占优，同时成交额延续日均8000亿偏低的水平。稳定风格的占优主要来自于国有企业表现更好。上周市场下行的压力来自内外两方面，高频数据的回落显示此前经济的活跃或许更多源于积压需求的释放，3月中旬以来这一释放在接近尾声，同时需求端政策短期难以大面积出台，未来经济恢复的动能可能会逐步放缓。这也是近期包括国企重估和人工智能相关板块的主题投资较为活跃的重要原因。近期降准的发生缓解了银行资金面压力，短端和长端利率均出现下行，收益率曲线小幅走阔。短期来看，积压性需求的释放在接近尾声，资金面压力逐步缓解，这有助于推动债券市场利率继续下行。但从中期来看，随着时间的推移，疤痕效应逐步消退，经济的恢复有望延续，同时企业和居民部门的信贷需求有望温和改善。在此背景下，债券市场利率的中枢年内或将小幅抬升。
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海通证券：持续看好包括黄金和白银在内的贵金属板块性投资机会
每经AI快讯，海通证券研报指出，美联储加息末期，风险事件频发加速金价上涨，贵金属板块有望迎来黄金时间。本周伦敦现货金价上涨5.42%，伦敦现货银价上涨8.93%。继硅谷银行后，加密货币银行签名银行被监管机构关闭，欧洲的瑞信银行也出现流动性危机，我们认为美欧基准利率的上升对于经济和实体企业的影响已经逐步显现，并暴露出加息背景下的流动性风险。受美欧银行业事件影响，市场的加息预期回调，据CME Fedwatch，3月18日市场预期3月大概率是美国最后一次加息，幅度为25BP，并预期大概率于6月进行第一次降息，我们持续看好包括黄金和白银在内的贵金属板块性投资机会。
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长江证券：美联储选择在3月继续加息25BP的概率仍大
每经AI快讯，长江证券研报指出，美国联邦存款保险公司接管硅谷银行后，加密货币领域的主要银行之一美国签名银行也被迫关闭，越来越多的银行成为了"下一个SVB"。通过复盘历史我们发现，过去三轮经济危机中都曾经出现过类似的银行挤兑现象，并进一步蔓延成了系统性风险。但从本质上来说，本次导致银行流动性告急的原因与此前存在明显差异。美联储势必面临两难选择，3月如何决策尤为重要。我们认为，稳定资产价格的路径并非只有降息一条，如若提前降息，美国通胀预期有脱锚风险，美联储选择在3月继续加息25BP的概率仍大。
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中信建投：商品属性与宏观属性双击可期，流动性“危”中寻买铜“机”会
每经AI快讯，中信建投研报指出，全球主要铜矿生产国生产干扰加剧，中国铜冶炼粗炼费TC跌破长协价，表明铜矿释放不及预期；全球消费占比超50%的中国在电力、新能源领域需求表现佳，有望推动全球库存在3~5月的旺季中以8-10万吨/月的速度去库，将全球铜库存重新带至20~25万吨的历史同期低位，铜的商品属性偏强；宏观属性上，欧美快速加息及高利率对经济的负面影响正逐步显现，对金融稳定的诉求将成为美联储及欧央行进一步加息的掣肘，美联储此轮加息临近尾声，降息一旦开启，宽松的货币环境将助力铜价上行。交易上，把握银行货币流动风险及欧美经济衰退对铜消费冲击的"危"中，布局中长期投资"机"会。
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银行理财资金连续七周增配债券，“赎回潮”后首周净买入银行资本债
每经AI快讯，银行理财资金增配债市又有新变化。多家券商机构最新发布的统计数据显示，上周（3月13日至3月17日）银行理财资金净买入债券现券578亿元，这已是连续第七周净买入，七周合计净买入3447亿元。与此前持续增持同业存单和信用债不同的是，上周银行理财资金在"赎回潮"后首次单周净买入银行资本债。 受访专家认为，银行理财资金持续增配债市有两大原因：一是从负债端来看，始于去年11月份的"赎回潮"影响逐渐消退，银行理财机构推出的混合估值法等产品稳定了负债端，推动银行理财资金持续回流债市；二是从资产端来看，今年货币政策稳健，市场预期好转，银行理财资金开始加大债券配置力度。（证券日报）
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1月份行业保费与保险金额形成“剪刀差”，意外险保费收入下降是主因
每经AI快讯，银保监会发布了今年1月份保险业经营情况。数据显示，按可比口径，行业原保险保费（注：文中保费皆指原保险保费）收入约10171亿元，按可比口径同比增长3.86%，保险金额同比下降26.78%，原保险赔付支出增长1.23%。 从保险机构的不同业务来看，今年1月份行业意外险保费收入为91亿元，同比下降27.2%。其中，财产险公司意外险保费收入为48亿元，同比下降30.4%。 中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉对记者表示，意外险具有很高的杠杆属性，保费低、保额高，1月份意外险保费收入的大幅下降是财险公司保额大幅下降的主要原因。（证券日报）
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华泰固收：短期欧洲银行股债双杀或难以避免
每经AI快讯，华泰证券研报指出，海外银行风波进入第二阶段，瑞信信贷风波与AT1债减记广受关注。AT债券本是银行为满足资本需求而创新，而本次瑞信收购中AT1遭全额减记，债权人面临损失。银行风险传染性+持有CoCo债的资管机构风险敞口增加+AT1清零的不合理安排及仓促达成的收购方案+后续银行资本补充难度增加带来的信用收缩，引发投资者担忧。欧央行声明AT1债权人权益，后续关注瑞信收购案中条款是否修正。 短期欧洲银行股债双杀或难以避免，部分持有AT1的资管机构风险敞口扩大，避险资产上涨。美欧央行遏制通胀的使命面临金融危机风险挑战，国内资产一定程度上能发挥"避风港"作用。
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华泰电子：从Copilot看微软AI企业服务模式
每经AI快讯，华泰证券研报指出，3月16日，微软发布了集成了GPT-4功能的Microsoft 365 Copilot，通过把GPT-4提供的内容生成功能，与存储在Graph数据库中的企业数据，以及Word，Powerpoint，Excel，Outlook，Teams等办公工具相结合，提供了大幅优于竞品的用户体验。我们认为在大模型时代，高昂的训练和数据成本限制模型的本地化部署，应用层企业如何提供差异化服务存在巨大挑战。Copilot展现了通过把大模型和企业私域数据结合，提供差异化企业服务的模式。
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华泰宏观：3月FOMC前瞻—加息终点明显下行
每经AI快讯，华泰证券研报指出，联储FOMC将于3月23日（北京时间凌晨）公布议息会议决议，对本次加息幅度和未来指引的预测难度可能是数年来最高的。但我们认为，美联储大概率加息25个基点，但对未来的指引可能持开放态度；此外，鉴于扩表是"按需而为"，大概率需要继续。
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2月鸡肉销售景气周期上行，多家公司收入延续高增长
每经AI快讯，近日，多家鸡肉主业上市公司披露2月份销售情况。从数据上看，2月份销售收入延续高速增长势头，并且在鸡苗、养殖、屠宰等环节均保持高增长，这也侧面印证鸡周期的升温。 由于白羽鸡行业生产弹性大，因此其周期较难预测，但在个别时间内有迹可循，当前，多重因素导致鸡苗价格"火箭式"上涨，这也成为影响今年鸡肉产业链的重要因素。（证券时报）
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社保基金现身46股，持仓公司整体经营稳健
每经AI快讯，随着上市公司年报相继披露，一些机构的持股情况逐渐浮出水面。根据2022年年报和上市公司持股情况公告，证券时报.数据宝统计，截至3月21日社保基金共计现身46股前十大流通股东名单，其中新进6股，增持19股，减持13股，合计持股数量20.76亿股，期末持股市值合计267.98亿元。（证券时报）
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瑞信万亿债务图谱浮出水面，多家知名机构成AT1债券“苦主”
每经AI快讯，瑞士最大银行瑞银集团对瑞士信贷银行的收购案受到全球关注。 在美国硅谷银行、签名银行关闭前，市场高度关注瑞信眼下的危机是否会对美欧银行业造成进一步的风险外溢。统计发现，瑞信最新的总债务余额高达万亿人民币。 根据瑞士金融市场监管局的表态，在瑞士政府支持瑞银收购瑞信后，面值约160亿瑞郎（约合人民币1185亿元）的瑞信Additional Tier1债券（简称AT1债券）将被完全减记。证券时报记者根据前述存续债券余额测算，这些将变得一文不值的AT1债券，在瑞信整个公司债中占比约达11%。 记者提取多只可以确认投资人的AT1债券信息显示，贝莱德、黑石集团、太平洋资管、第一信托、澳大利亚国民银行、瑞士人寿保险等全球资管巨头均基本在持有人名单上。（证券时报）
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