安信证券：弱复苏交易延续，积压需求释放或在接近尾声

每经AI快讯，安信证券研报指出，近期降准的发生缓解了金融机构资金面压力，叠加积压需求释放接近尾声。债券市场利率出现下行，当前宏观环境对债券仍然友好。上周权益市场出现下行，稳定风格表现仍然占优，同时成交额延续日均8000亿偏低的水平。稳定风格的占优主要来自于国有企业表现更好。上周市场下行的压力来自内外两方面，高频数据的回落显示此前经济的活跃或许更多源于积压需求的释放，3月中旬以来这一释放在接近尾声，同时需求端政策短期难以大面积出台，未来经济恢复的动能可能会逐步放缓。这也是近期包括国企重估和人工智能相关板块的主题投资较为活跃的重要原因。近期降准的发生缓解了银行资金面压力，短端和长端利率均出现下行，收益率曲线小幅走阔。短期来看，积压性需求的释放在接近尾声，资金面压力逐步缓解，这有助于推动债券市场利率继续下行。但从中期来看，随着时间的推移，疤痕效应逐步消退，经济的恢复有望延续，同时企业和居民部门的信贷需求有望温和改善。在此背景下，债券市场利率的中枢年内或将小幅抬升。