5月，每经品牌100指数先扬后抑，月涨1.09%。新消费赛道表现突出，农夫山泉实现生产、渠道、营销三端共振，茶饮料营收首超包装水；老凤祥发力渠道优化与产品时尚化。港股消费ETF成为布局新消费的有力工具，易方达（513070）等追踪中证港股通消费主题指数的产品涨幅超15%。港股通消费指数汇聚稀缺资产，长期配置价值凸显，新消费企业业绩增长值得期待。

5月房地产市场分化，新房市场在优质改善型项目推动下小幅上涨，百城新建住宅均价环比增0.30%；二手房市场则因挂牌量高延续“以价换量”，均价环比跌0.71%。一线城市新房价格上涨显著，上海领涨；三四线城市新房价格略降。政策组合拳持续发力降低购房者成本，预计6月楼市政策宽松，新房销售有望进一步恢复。二手房市场仍处于深度调整，部分城市二手房成交量已超新房。

端午节前一周，白酒板块再度走低，WIND白酒指数周线三连跌，泸州老窖、山西汾酒等4只白酒股周跌幅超3%。而啤酒板块则震荡上行，周涨幅约4%，个股均上涨。2024年年报及2025年一季报披露后，白酒指数5月单月跌幅达2.65%。从财报看，白酒行业拐点短期难现，博弈加剧。部分酒企毛利率显著增长，但受价格战等拖累，其他企业毛利率回落。高端酒企“高毛利、低营销投入”，而缺乏品牌力的企业则面临盈利空间压缩的挑战。

上周A股主要指数弱势震荡，小盘股略强。假期期间，外围重磅消息不断，达哥和牛博士就A股本周走势进行讨论。今天，地缘局势紧张等利空消息影响市场，恒生指数、恒生科技指数盘中跌幅超2%。达哥认为，本周重点关注上证指数5月27日低点的得失，若跌破应有防御思维。板块方面，数字货币短期或反复活跃，而创新药、可控核聚变不宜追高。

2025年端午假期，全社会跨区域人员流动量预计达6.87亿人次，同比增长7.7%。文旅市场方面，“亲子游”热度攀升，“避暑玩水”与“水上非遗”成热门，民俗游、周边游占主流。汨罗、佛山等地受游客欢迎。电影市场方面，端午档票房破4亿元，大幅超去年同期。业内人士认为，在清明档、五一档票房同比下降的背景下，端午档成绩难能可贵。

本期ESG公募基金周榜观察周期为5月26日至5月30日，最新净值以5月30日为准。统计显示，本期上榜基金收益率较上周下滑，ESG主题基金和泛ESG主题基金表现分化。泛ESG主题基金表现较好，纯ESG主题主动型基金仅7只收涨，平均收益率为0.21%，指数型基金仅2只上涨。

6月2日，受全球关税负面信息影响，亚太股市几乎全线下跌，但恒生指数、恒生科技指数探底回升，走出“V字型”。展望6月市场，多家券商认为存在结构性机会。银河证券建议关注红利、大消费、低估值科技板块；财通证券看好传统核心资产；华金证券则将重心放在科技成长板块。此外，券商6月金股已陆续发布，热门金股主要聚集在消费、科技领域的龙头企业，且大多具有大市值特征，一季度业绩全部实现增长。

6月2日，港股市场早盘下跌后企稳回升，恒生指数收跌0.57%。板块方面，在线教育等跌幅较大，AI医疗等逆势走强。受外围消息刺激，国际金价大幅走强，港股黄金股逆势走高。此外，加密货币概念股爆发，连连数字一度涨近80%。东吴证券指出，稳定币主题相关环节主要有RWA、稳定币、互联网金融。

在2025年ASCO年会上，中国生物制药的“得福组合”公布III期临床研究数据，头对头击败全球“药王”K药，用于一线治疗PD-L1阳性晚期非小细胞肺癌，中位无进展生存期达11个月。同时，“得福组合”另一项III期临床研究也击败百济神州的替雷利珠单抗。国产药物在“头对头”研究中挑战国际巨头成趋势，近年来国内药企发起的III期头对头临床试验数量逐年增加。

2022年至2024年，A股上市公司合计研发费用整体稳步增长，分别为1.43万亿元、1.57万亿元和1.62万亿元。从行业看，汽车、电子等行业增速较快。建筑行业研发费用排在首位，其中中国建筑等“中字头”公司研发投入领先。机构看好基建板块前景，认为核电基建、高股息基建公司将带来机会。

据央视新闻6月2日消息，俄罗斯国防部通报，自当地时间6月1日20时10分至2日2时，俄军防空系统在多地共击落162架乌克兰无人机。俄乌第二轮谈判将于6月2日在伊斯坦布尔举行。此前，乌克兰无人机对俄多个州机场发动袭击，造成部分飞机起火，无人员伤亡。乌克兰总统泽连斯基称行动筹备一年半，打击了俄机场内34%的战略轰炸机，俄方对此说法表示否认。此外，俄美外长就乌克兰危机通电话，讨论了通过政治途径解决危机的倡议。

据央视新闻2日消息，北京时间5月31日7点45分左右，太阳活动区14100爆发M8.1级中等耀斑，伴随日冕物质抛射。由于活动区正对地球，地球很可能受日冕物质抛射影响，1日到2日如无新耀斑，3日或现小地磁暴。专家称，太阳活动呈11年周期，目前进入峰年，2024至2025年高发。预计今天我国北部或现明显极光。地磁暴对人体健康影响微弱，但会干扰通讯、导航、电力、卫星等领域。哈工大副研究员表示，地磁暴可预测，分强、中、弱三级。

6月2日，A股市场因端午节休市，港股正常交易但南向资金不交易。早间交易时段，恒生指数、恒生科技指数、恒生国企指数全线调整，板块方面在线教育、金融IC等跌幅较大，AI医疗、贵金属等逆势走强。个股方面，地产、医药、汽车等多股下跌。同日，高盛发表研究报告称，虽然港交所股价今年累计涨幅超30%，但价值仍被低估。该行上调港交所2025至2027财年每股盈测，重申买入评级，目标价调升至455港元。

2025年6月2日，全球贸易局势因特朗普政府拟提高进口钢铁关税而紧张，地缘政治风险也因俄乌冲突升级。受此影响，亚洲股市开盘走弱，港股恒生指数及多只个股下跌，生物技术板块回调。同时，避险资产受宠，纽约黄金上涨，布伦特原油、WTI原油双双飙升超2%。美元指数下跌，美国国债收益率上升。韩国钢铁板块因关税政策大跌，现代制铁宣布进入“紧急状态”。此外，俄乌第二轮谈判将于当日举行，但前夕发生多起“黑天鹅”事件。

美东时间2025年5月30日，在“ASCO2025”大会上，中山大学肿瘤防治中心马骏院士解读DIAMOND研究数据。该研究旨在验证“全疗程免疫、同期去顺铂”方案在鼻咽癌治疗中的效果。马骏院士指出，该方案为鼻咽癌治疗困境提供了全新思路，有望推动治疗迈向更安全、更高效的新阶段。研究还证实，在联合免疫治疗的基础上去掉同期顺铂不会降低生存率。

据央视新闻6月2日消息，当地时间6月1日，英国政府宣布将在2日发布新一轮《战略国防评估报告》，同时宣布大幅扩建核动力攻击型潜艇舰队，并加速军工产业现代化。英国未来将建造多达12艘新型核潜艇，替代现役潜艇，并对主权核弹头项目追加150亿英镑投资。英国首相基尔·斯塔默表示，国家安全是其“变革计划”的核心。此外，英国还将在多地扩建潜艇生产基地，相关军工投资将带动大量高技能岗位。