12月4日LME铜价冲破11500美元/吨，12月5日再创新高，年内涨32.77%。点燃这根导火索的，是瑞士大宗商品交易巨头Mercuria（摩科瑞）从伦敦交易所亚洲仓库一次性注销了超4万吨铜库存，加上贸易巨头们正争相将全球各地的铜运往美国。短期看，美国关税预期形成套利空间，长期则受AI与能源转型带来的需求激增影响。但铜供应面临多重瓶颈，华尔街对铜价走势存在分歧。

5000亿美元市值大挪移：谷歌TPU对决英伟达GPU；泽连斯基密友涉腐败丑闻辞职，普京宣布停火条件；有望拿下苹果芯片订单，英特尔涨超10%；全球最大商品交易所停摆11小时背后：金融核心设施外包藏隐患；比特币跌17%创近三年半最大月跌幅，白银突破56美元创新高；日本债市惊现“黑天鹅”信号。

2025年11月，谷歌市值涨约5300亿美元，英伟达跌去6200亿美元。这一增一减背后，是Meta或“倒戈”采购谷歌TPU芯片，冲击英伟大GPU的主导地位。TPU与GPU技术路线不同，引发华尔街对英伟达地位的争论，“共赢派”认为市场足够大，“威胁派”则担忧谷歌生态威胁。

日本经济的“红灯”再度亮起，三季度GDP降1.8%，再现负增长。美国关税升级、内需疲软是主因。与此同时，股、债、汇“三杀”，“抛售日本”交易上演。11月21日，高市内阁推出21.3万亿日元经济刺激计划，市场担忧日本财政恶化，引发“特拉斯式”风暴担忧。

“抛售日本”交易浮现；俄乌“28点计划”曝光，特朗普下最后通牒；美联储12月降息概率升至七成；谷歌宣布算力目标，每半年翻一倍；美元指数上破100，比特币一度跌破8.1万美元；礼来跻身万亿美元市值俱乐部。

美联邦政府“停摆”进入第39天，美股“周五惊魂”，走出V型反转，但八大AI公司市值一周蒸发8000亿美元；比特币价格本周一度失守10万美元，一个月大跌18%；遭“大空头”今年第二次做空后，英伟达市值蒸发3.24万亿；土耳其以“种族灭绝罪”向内塔尼亚胡发布拘捕令；黄仁勋：中国将在AI竞赛中击败美国。

英伟达市值破5万亿美元，对冲基金创始人质疑AI投资逻辑；美政府“停摆”满月，4200万美国人或挨饿；马斯克1万亿美元薪酬方案下周投票，重要股东反对；韩国KOSPI指数今年迄今上涨71%，居全球首位。

得益于全球AI行业持续不断地加大投资和支出，10月29日，英伟达市值首次突破5万亿美元，成为全球首家达成此成就的公司。然而数据显示，2024年以来，“科技七巨头”能够动用的真金白银正在变少。包括Meta在内的多家科技巨头开始寻求股权、债券甚至私募信贷等进行融资。对冲基金PraetorianCapital创始人哈里斯•库珀曼指出，AI投资从回报上看说不通。

黄金“妖股式崩盘”终结牛市？复盘史上14次大跌；美国向拉丁美洲部署航母战斗群，特朗普称将对委内瑞拉采取地面行动；特朗普与普京会晤被“踩刹车”；下周美联储降息25个基点的概率达98.9%；苹果、谷歌等五大科技股财报来袭。

10月21日，黄金价格大跌5.31%，刷新12年来单日最大跌幅纪录，也是历史上第15大单日跌幅，被高盛交易员形容为“妖股式崩盘”。本周黄金累计下跌3.35%，结束连续9周上涨。这究竟是黄金长期牛市中的一次调整，还是趋势彻底逆转的开始？《每日经济新闻》记者通过对历史上14次黄金单日大跌的复盘发现，其后续走势出现了明显的分化。

美国政府“关门”时长恐创纪录，有人靠兼职糊口，有人延迟还贷；一天1000亿美元市值蒸发，美国银行业再次“爆雷”；黄仁勋：英伟达中国市场份额已从95%降至0；德银：ChatGPT欧洲付费用户增长或已停滞；加密市场28万人爆仓，比特币一周跌去7325美元，黄金尾盘跳水。

美国政府停摆已18天，参议院第10次否决临时拨款法案。约70万~75万名联邦雇员被强制休假，数十万“必要”员工无薪工作，不少人靠兼职糊口、延迟还贷。美国财政部长贝森特警告称经济损害“伤筋动骨”，每周损失高达150亿美元。国际关系学院美国问题专家孙冰岩指出，两党都抱持着“输不起”的心态，僵局难破，停摆或持续到下个月。

OpenAI万亿美元豪赌算力，巨头“循环融资”谜局拉响泡沫预警；美股遭遇“黑色星期五”，七巨头一夜蒸发5.5万亿元；日本公明党退出执政联盟，高市早苗首相之路生变；“停摆”第十天，特朗普政府开始裁员；以军称已按加沙地带停火协议完成撤军；华尔街五大行Q3财报来袭。

OpenAI在过去数月与英伟达、甲骨文、AMD等公司达成天价协议，在硅谷进行了一场价值超1万亿美元的世纪“豪赌”。这种“供应商向客户投资，客户再购买产品”的特殊“循环融资”合作模式，因为与2000年互联网泡沫破灭前的情况类似，引发了市场的高度警惕和争议。有观点认为当前AI泡沫规模是互联网泡沫的17倍。

本周，估值5000亿美元的OpenAI在48小时内推出两大产品：“即时结账”功能和独立社交应用SoraApp，旨在缓解亏损压力，实现全年130亿美元的营收目标。前者使ChatGPT变身“AI导购+收银台”，挑战亚马逊；后者以“AI版抖音”面貌搅动社交媒体赛道。这两款产品引发了关于OpenAI“赚钱”与“初心”的争议。

挑战亚马逊、搅动Meta，OpenAI5000亿美元估值下的“赚钱”与“初心”之争；哈马斯：同意释放所有人质、移交加沙地带管理权，但有条件；日本自民党新任总裁今日揭晓；涉6万枚比特币，全球最大单笔加密货币案主犯认罪；英伟达市值一周增长2291亿美元至4.56万亿美元；2025年诺贝尔奖来袭。