本周A股市场缩量明显，每经品牌100指数微跌0.49%，报收1059.41点。市场情绪转向防御，白酒与银行板块走势较强，中国重汽、山西汾酒、浦发银行等涨幅靠前。5月经济数据显示，增长动能转向消费，社会消费品零售总额增速超预期。此外，每经品牌100指数新进成分股表现平稳，古井贡酒周涨幅4.4%，酒ETF存反弹投资机遇，近期份额增加明显。

6月首周，A股和港股市场迎来反弹行情，每经品牌100指数周涨1.3%，实现“开门红”。成分股中，中信银行和天合光能周涨幅超过5%，腾讯控股市值增长领先，达1544.61亿元。有券商指出，国内经济稳健，政策积极，预计二季度经济具韧性。此外，中信银行获批筹建AIC，天合光能预计2025年全球光伏组件市场需求将提升，中概互联ETF也值得持续关注。

2025年6月，多企业发布重要动态。6月3日，小米集团雷军预测汽车业务将在2025年三四季度盈利，并否认小米YU7售价传闻。关于小米YU7的定价，雷军否定了网传的23.59万元，并表示正式定价将在开售前确定。从品牌战略看，YU7定位豪华高性能SUV，较高的定价区间有助于塑造小米汽车的高端形象，迎合市场对高端产品的价值认同。

5月，每经品牌100指数先扬后抑，月涨1.09%。新消费赛道表现突出，农夫山泉实现生产、渠道、营销三端共振，茶饮料营收首超包装水；老凤祥发力渠道优化与产品时尚化。港股消费ETF成为布局新消费的有力工具，易方达（513070）等追踪中证港股通消费主题指数的产品涨幅超15%。港股通消费指数汇聚稀缺资产，长期配置价值凸显，新消费企业业绩增长值得期待。

王兴所指出的“低质低价”不可持续，也是整个即时零售行业的共识。京东外卖定位于“品质外卖”，淘宝宣布将“小时达”服务升级为“淘宝闪购”——各大平台不约而同地以“品质”为核心战略。这一集体转向清晰地传递出一个信号：单纯的价格战已成过去式，以品质和服务为核心的价值竞争时代正式到来。

◎本周A股先扬后抑，每经品牌100指数在1100点附近调整，周跌0.03%。港股成分股表现更优，东方海外国际、美团等周涨幅显著。宁德时代在港股挂牌，H股较A股溢价约10%，反映国内优质资产受全球投资者认可。◎汽车产业发展良好，新能源汽车产销快速增长。汽车ETF（159512）周涨幅达4.48%，追踪的中证全指汽车指数主要权重股包括比亚迪、长安汽车等，均具覆盖投资意义。

5月20日，宁德时代正式登陆港股市场，发行价为263港元/股，高开12.55%，报收于296港元/股。截至5月23日收盘，宁德时代港股价格为322.4港元/股，市值1.47万亿港元。宁德时代此次港股上市，不仅打通“A+H”双融资平台，更标志着中国新能源企业从产品输出向标准输出的战略升级，为全球零碳经济转型注入新动能。

◎本周A股迎来强势反弹，沪深两指周涨幅约2%，每经品牌100指数涨幅达3.19%，以1086点报收。成分股表现强劲，74只上涨，占比75%，吉利汽车单周涨幅达10.07%。多只成分股股价创历史新高，如建设银行、浦发银行等。◎此外，公募基金改革带来新布局思考，红利资产或迎配置良机。中证红利和红利低波指数较沪深300等宽基指数持有周期长时胜率较高，具有覆盖投资意义。

◎五一节前，A股市场维持震荡，港股市场延续反弹。截至5月4日，每经品牌100指数微跌0.12%，以1052点报收。中概成分股领涨，小米集团、京东集团等涨幅居前。◎随着一季报披露，公募基金调仓路线浮出水面，多只每经品牌100指数成分股被显著加仓。◎此外，港股市场表现亮眼，港股通科技ETF对每经品牌100指数中概成分股进行了大面积覆盖，或成布局新方向。

◎本周全球市场波动加剧，每经品牌100指数一度跌破千点，最终周跌7.16%，收于1015.98点。◎成分股方面，贵州茅台、伊利股份等多家公司积极回购股份以提振信心，其中贵州茅台累计回购支付近19.48亿元，伊利股份回购金额达7.78亿元。◎食品饮料板块因业绩稳健及政策刺激成为防御性配置首选，相关ETF如酒ETF和食品饮料ETF表现亮眼。

◎当前A股市场处于年报披露前夕的观望期，两市成交额环比下降，每经品牌100指数本周窄幅震荡，微跌0.6%，市盈率11.2，估值低于沪深两指。◎成分股中，江西铜业、青岛啤酒等表现亮眼，周涨幅超5%；工商银行、中国银行、比亚迪市值增长显著。◎此外，江西铜业、双汇发展等多家公司发布高分红方案，吸引投资者关注。

◎本周A股在美股走弱的背景下仍保持震荡偏强行情，上证指数、深证成指和创业板指分别周涨1.39%、1.24%和0.97%，每经品牌100指数微跌0.15%，报收1147.09点。◎每经品牌100指数成分股中，泸州老窖、贵州茅台等龙头公司市值增长显著，酒类相关ETF如酒ETF（512690）强势反弹，周涨幅达6.54%。

◎尽管2月最后一周有所回调，每经品牌100指数仍以1098点报收，月涨幅达11.77%。◎进入3月，中国经济延续平稳修复，春节旅游数据向好，信贷开门红等积极因素支撑市场。两会即将召开，政策预期或将给予股市支撑，顺周期资产有望获得积极定价。◎房地产ETF逆市上涨，部分头部房企信用风险处置取得进展，行业信心逐渐修复。

◎本周A股市场调整之际，酿酒行业引领大消费板块反弹。其中，海南椰岛和今世缘单周涨幅分别达22.51%和12.12%，贵州茅台与山西汾酒市值分别增长158亿元和127亿元。◎非白酒方面，区域啤酒表现亮眼，燕京啤酒、珠江啤酒及惠泉啤酒涨幅显著，百威亚太虽业绩下滑但市值仍增53亿元。黄酒与葡萄酒表现平淡。

2月19日，京东黑板报发文称，自2025年3月1日起，京东将为京东外卖全职骑手缴纳五险一金，兼职骑手提供意外险和健康医疗险，成为首个为外卖骑手缴纳五险一金的平台。同日，美团宣布为全国范围内的全职及稳定兼职骑手缴纳社保，预计2025年二季度开始实施。次日，饿了么也表示将持续支持并投入对骑手群体的社会保障工作。