清华学霸陈曦创办的曦华科技欲闯关港交所。公司背靠独家经销商客户A开发定制化芯片，2022年起商业化量产，号称细分市场龙头却未盈利。直销客户留存率低，子公司股权出售、联营公司应收款全额减值。

12月29日晚，胜通能源公告称公司股票交易异常波动，将自12月30日起停牌，预计不超过3个交易日。自12月12日复牌以来，其股价涨幅超200%，市盈率与同行业差异大，引发深交所重点监控。股价狂飙因七腾机器人及其一致行动人拟入主，但胜通能源明确未来12个月无资产重组计划，当前股价炒作面临巨大估值回归风险。

12月29日晚，赣锋锂业公告称，于12月28日收到宜春市公安局移送起诉告知书，因2020年内幕交易*ST江特股票，涉嫌单位犯罪，案件已移送检察机关审查起诉。此前，赣锋锂业及董事长李良彬、董秘欧阳明已因该事件在2024年受到行政处罚，合计罚没400余万元。公司称生产经营正常，将关注进展并及时披露，提醒投资者注意风险。

2025年，A股有115家新股上市，募资超1300亿元，港股117家新股上市募资超2860亿港元，重回全球榜首。为争夺科创企业，A股推“1+6”政策，港股推“科企专线”。此外，二级市场火热带来“打新”盛宴，也使一级市场面临估值压力，迫使资本更冷静辨别“故事”与“前景”。

新版药品目录将于2026年1月1日起执行，但减肥药已在院外市场打响价格战。礼来替尔泊肽注射液大幅降价，优惠近五成，司美格鲁肽也有降价。礼来称降价非主动。整体来看，市场环境变化，如医保执行、大量生物仿制药即将上市等是降价主因。替尔泊肽降价后，定价在其和司美格鲁肽间的玛仕度肽处境尴尬，信达生物股价下跌，玛仕度肽价格也有所下调。

2025年末北京楼市热闹，12月土拍收官成交金额可观，还发布楼市新政，中海地产启动高端产品系安澜北京。今年北京豪宅供应激增，成交活跃，均价下跌但部分产品支撑度高。豪宅市场竞争激烈，购房者更重自住需求，追求全方位优秀。2026年北京豪宅供应规模或延续高水平，开发商将更注重产品创新，特色项目受追捧，普通项目去化压力大。

今年10月，北京大学孙仲教授团队成功研制基于阻变存储器的高精度、可扩展模拟矩阵计算芯片，精度达24位定点，提升5个数量级。该芯片可支撑6G、具身智能及AI大模型训练等场景，能在28纳米及以上成熟工艺量产，绕开光刻机限制。目前，芯片尚处实验室阶段，更适用于中等规模场景。团队计划两年内提升芯片阵列规模，以在更多场景产生实际效用。

对行业同行的传授，于东来展现了近乎“大公无私”的开放，但也遇到难以复制的尴尬。这就构成了一道独特的商业景观：一个理想主义者越是热烈地传授，又越是陷入深刻的孤独。对理想主义的传授，让传授行为本身，也成为了一种理想主义。

2025年末，李佳琦开启直播第十年，其身边助播增多。“95后”助播旺旺从“人肉喇叭”成长为专业搭档。助播崛起是直播专业化必然，MCN机构转向多主播梯队建设。美ONE让助播多元化破圈，他们构建个人职业品牌。当下消费者更理性，直播间需提供更多价值。市场对直播电商要求更严，每个专业角色都在创造直播电商新可能。

12月29日，央行副行长陆磊发文披露央行出台《行动方案》，新一代数字人民币相关体系将于2026年1月1日实施，明确了数字化方案，规范计量框架，将从数字现金时代迈入数字存款货币时代，优化“双层架构”。记者注意到，消息公布后，数字货币概念股纷纷异动拉升。

中国新能源产业“车桩协同”出海，前11个月新能源汽车出口大增，全年有望突破250万辆。全球能源转型带来巨大刚需，预计到2030年全球将有大量充电桩亟待建设。中国企业采取跟随与现地化合作策略开拓市场，虽面临技术、成本、合规等挑战，但凭借高性价比优势积极应对，海外市场充电桩政策加码，行业景气向好，增量空间广阔。

2025年中国创投行业回暖，国资作用日益凸显，直投渐成常态，形成从中央到地方的多级联动投资体系，资金聚焦硬科技等战略新兴产业。深创投等老牌机构持续领跑，合肥创新投资等新锐力量增速迅猛，区域国资机构深耕本土。展望2026年，国资核心地位或进一步巩固，持续挖掘硬科技赛道，区域国资协同增强，为产业升级注入资本动能。

12月28日，一年一度的2026年贵州茅台酒全国经销商联谊会在贵阳举行。据了解，经销商“能来的都来了”，加上投资者等现场汇聚超过2000人。回望2025年，白酒市场最牵动市场神经的，莫过于飞天茅台酒价格波动。而就在前不久，在非标产品配...