结合当前的股票市场现状，我们可以得出一个简单的结论，即新股的快速发行是难以抗拒的，一级市场和二级市场之间的平衡，需要价格的回归来获得：当二级市场的股价跌到足够低时，发行人觉得通过发行股票来融资不合算，就不会那么热衷于发行股票了。

有乐观者认为，只要监管部门明确宣布IPO实施注册制，自然就没有人去借壳ST公司，垃圾股炒作之风自然可降温。笔者却认为，让证券市场投资者恢复必要的理性不仅需要相当长的时间，而且还需要监管部门拿出足够的勇气和胆识来。

新三板是试验田，不一定能有活跃的交易，投机者也不会麇集于新三板，如同当时麇集于创业板。但新三板是高风险市场，是机构投资者纵横之处，没有那么多散户可供鱼肉，由此导致的结果是交易不旺，有的上板公司年内无一单交易。

泡沫怎么来的怎么消退。新股发行体制改革、禁止创业板借壳消息出台后的第一个交易日，12月2日，创业板遭血洗。当天下跌112.90点，重挫8.26％，创下创业板上市以来最大单日跌幅。而393亿元的天量成交，说明出逃盘明显。

昌九生化是A股市场的典型案例，作为面临融资爆仓巨大风险的第一股，三重罪难以宽恕。

2013年9月6日，国债期货正式挂牌上市交易。正如昨天《今日视点》分析的那样，国债期货上市并没有对A股市场形成冲击，大盘依旧按其既有趋势运行。

投资者宁愿买垃圾股以守壳待兔，也不愿买蓝筹股，劣币驱逐良币，上市公司越烂，越是人人争抢的臭豆腐。

一个完整的证券市场，不但应该是多层次的，而且需要有像国债期货这样的国债金融衍生品。

鉴于“T+0”是境外成熟市场比较普遍实行的一种交易制度，目前既不存在法律障碍，又在保护中小投资者方面确有实效，对提高市场流动性和减少投资者亏损有一定意义，因此恢复“T+0”非常必要且早比迟好。

应该对IPO制度作更加深入研究，以改革的思路来寻找解决问题的方法，将包括市值配售在内各种发行方式的优点结合起来，扬长避短，形成一个更加合理并且可操作的IPO模式，从而创造出一个和谐稳定的股票发行与交易市场环境。

所谓储架发行制度，即一次核准、多次发行的制度。如果该项制度最终能够实施，对欲上市公司而言无疑是一次申请、多次受益，对A股而言又多了一项制度创新。无论是配股、公开增发、定向增发，还是发行可转债等，都必须同时与现金分红、净资产收益率指标等挂钩，两者缺一不可。如此，才能抑制上市公司的疯狂"圈钱"。

成熟市场的注册制，看似“宽进严管”，其实真正要实现IPO并不宽松。注册制也不是没有任何的实质性审核，只是证监会不做实质性审核，证监会只负责监督之职，但实质性审核是由交易所和中介机构来承担。

对于“违法手段越来越复杂隐蔽、科技执法还跟不上形势发展”等问题，笔者认为，执法部门应高度关注各类媒体所发表的热点性的质疑线索，积极跟进调查等等。

由“钱荒”引发的金融资产重新布局与调整，将会明显挤出实体经济的流动性水分，这也势必传导到房地产市场。

增加股市吸引力，光靠机构的唱多显然是不够的。但是目前监管层对资本市场所采取的一系列举措，都是增强A股吸引力的最有效手段。

中国股市正在进行的应该是长转型期，即股市有望在2017-2021年，甚至更长时间才能真正走出调整，创造新的历史记录。