2025年，八马茶业收到中国证监会境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书，这是其冲刺港股IPO的重要一步。八马茶业上市之路坎坷，曾两次冲刺A股上市未果，后转战港股市场。其加盟模式贡献超半数营收，但毛利率相对较低。行业专家指出，茶叶赛道市场集中度低、标准化程度不高，且缺乏社交话题性。

在出生率走低背景下，母婴连锁企业成都孕婴世界股份有限公司（以下简称孕婴世界）却逆势扩张，门店数量从2022年初的1300余家增至2024年末的2200余家。该公司近日向北交所递交上市申请，拟募资1.91亿元。公司家族色彩浓厚，实控人、高管及员工的多名亲友扮演了多重角色，包括股东、供应商和客户。截至2024年末，公司购买的银行理财产品金额加上货币资金，远超此次募资额。

7月22日，大行科工再次向港交所递交IPO申请，这是其2025年1月递表失效后的第二次申请。大行科工是一家历史悠久的折叠自行车公司，按2024年零售量和零售额计，大行科工在中国内地折叠自行车行业市场份额分别为26.3%和36.5%。然而，公司高度依赖第三方代工厂和经销商，外包生产成本占销售成本近50%，且海外销售占比逐年下滑。

近期，长光辰芯向香港联交所递交招股书，拟冲击港股IPO。作为国内CIS厂商，长光辰芯主要面向工业成像及科学成像等专业级市场。2024年，其工业成像和科学成像收入在全球CIS公司中均排名第三、在中国排名第一。不过，这两类CIS市场规模相对较小。长光辰芯采用Fabless模式，主要晶圆供应商位于海外。

劲方医药科技（上海）股份有限公司（以下简称劲方医药）再次向港交所发起冲刺，计划通过18A规则于主板上市。公司由吕强与兰炯于2017年创立，专注于肿瘤等领域创新药物的开发。核心产品GFH925（达伯特®）是国内首个获批的KRASG12C抑制剂，但面临红海竞争，先发优势不明显，且存在专利挑战。此外，劲方医药与信达生物的合作已终止，需支付不可退还终止费用。公司累计完成7轮融资，总额达14.21亿元。

7月18日，上海挚达科技发展股份有限公司（以下简称挚达科技）第三次向港交所递交IPO申请文件，独家保荐人为申万宏源香港。挚达科技成立于2010年，主营家用汽车充电桩及相关配件。2022年至2024年及2025年一季度，公司累计亏损3.36亿元，毛利率震荡下行。其海外营收占比从1.9%提升至12.1%，但资产负债率大幅攀升，2025年一季度末超900%。公司称募投资金将用于海外扩张等。

恒运昌提交科创板IPO申请，近三年营收和扣非归母净利润复合增长率分别达84.91%和156.72%。公司产能利用率超100%，账上资金充裕却计划募资15.5亿元，其中6.9亿元投向半导体核心零部件项目。公司主打射频电源系统，主要客户为拓荆科技。募投项目引发三大疑问：资金充裕为何募资补流？销售费用低为何大额投资营销？扩产投资规模远大于现有资产规模是否存在风险？

果下科技正冲击港交所IPO，其贸易应收款及贷款给潜在客户以获取订单的做法引发关注。招股书显示，该公司2024年末应收款占总资产近半，同时在2025年3月和4月进行两次增资，其中凯博鸿成的认购价格远低于深圳宁乾。凯博鸿成的合伙人之一为港股上市公司中创新航，后者在报告期内既是果下科技的重要客户也是供应商，且果下科技对其销售毛利率远高于平均水平。此外，果下科技的智能储能系统解决方案收入占比高，且前五大客户变化较大。

陕西瑞科正冲击北交所IPO。招股书显示，2022年至2024年，其营业收入持续下滑。陕西瑞科在IPO申报前12个月内新增8名股东，其中保荐机构开源证券通过两家机构间接持股0.73%，并存在对赌协议。7月17日，《每日经济新闻》记者就此向陕西瑞科发去采访函，但截至21日发稿时，尚未收到回复。

乔路铭科技股份有限公司（以下简称乔路铭）拟冲刺北交所上市，其实控人为黄胜全，来自浙江温州。公司主要从事汽车饰件的研发、生产和销售。铭博股份（黄胜全父亲的公司）、乔路铭同处汽车零部件赛道，且在股权和资金上曾存在千丝万缕的关系，乔路铭对铭博股份是否构成依赖？对此，乔路铭回复《每日经济新闻》记者：公司与铭博股份在多方面完全独立，股权代持关系已解除，关联交易已整改并充分披露，相关事项不会对公司上市进程产生影响。

国内染色体核型分析龙头德适生物正冲刺港交所，公司创始人宋宁博士拥有计算机科学和医学遗传学复合背景，在资本运作上深谙其道，宋宁及其关联方在公司递表港交所前已合计套现超6600万元。然而，公司也面临诸多隐忧：原核心业务增长乏力、毛利率骤降，产能利用率腰斩，持续亏损且现金余额紧张。此外，“1元甩卖”子公司、自然人股东杨曦的“精准入股与退出”等引发关注。

成都无人机企业腾盾科创拟冲刺A股IPO，已在中金公司辅导备案。该公司成立9年，研制出多款领先的大型无人机，估值超122亿元。创始人聂海涛曾参与歼-10等战机研制，拥有丰富的航空技术背景。腾盾科创将于7月底在上海国际低空经济博览会上亮相，全国总部预计2027年底投运。此次IPO将进一步壮大成都无人机产业，助力低空经济发展。

里得科技曾冲击深交所主板上市未果，现转战北交所。其2024年业绩不及2020年，经销业务收入占比虽下降，但毛利率大幅提升至公司最高。招股书中，里得科技毛利率明显高于同行业公司，经销业务毛利率从低于可比公司到高出超30个百分点。此外，关联方许继三铃既是重要客户又是供应商，且里得科技作为某产品独家经销商还通过其采购。同时，里得科技与湖北震序存在双向业务往来。这些现象引发关注，但里得科技未回应采访请求。

微特电机生产商奥立思特拟冲刺北交所上市。2022年至2025年一季度，其业绩呈现波动态势，2023年归母净利润同比下滑超四成，2025年一季度再度下降31.5%。核心产品电机价格持续下滑，碎纸机等产能利用率大跌至58.04%。值得注意的是，2024年末公司大额分红8000余万元，超八成进入实控人父女及其他三名股东腰包。

近日，植物医生披露招股书，计划于深交所主板上市。其主打“线下+加盟”模式，全国超4000家门店，但闭店率高。2024年，植物医生闭店802家，接近年初总数的五分之一。此外，部分直营门店未申请卫生许可证。创始人解勇去年薪酬超千万元，公司还进行了近三年来首次现金分红1亿元。

7月10日，四维智联递交了修订后的整体协调人公告，新增招银国际及软库中华金融为整体协调人。公司虽身处千亿级智能座舱赛道，但市场份额仅0.1%，且营收连续三年卡在5亿元关口，三年累计亏损近8.5亿元。其智能座舱软件解决方案营收占比逐年上升，但软硬一体化解决方案营收占比逐年下降。四维智联依赖大客户，前五大客户贡献超九成营收。