电子报
2026年05月11日 星期一
高端美妆品牌力回归、下沉市场增长超越一二线、AI重塑美妆行业......欧莱雅的这场年度沟通会还透露哪些行业信号？
“中国美妆市场正在企稳回暖。”4月27日，欧莱雅北亚区总裁及中国首席执行官博万尚在欧莱雅中国2025/2026年度发展战略沟通会上这样说。这是博万尚担任欧莱雅中国区一把手的第三年，在沟通会分享环节开篇，他还秀了一段中文。 博万尚这一判断不仅有欧莱雅中国业绩作为参照，也有行业数据作为参照。国家统计局数据显示，今年一季度化妆品类零售总额增速为5.9%，3月单月增速超过8%，较2025年同期增速加快。就在几天前（4月23日），欧莱雅发布了2026年一季度财报，中国区成为了带动北亚区增长的关键因素。那么，哪些因素在带动中国美妆消费者的回归？哪些细分领域更有增长潜力？当线上成为美妆品牌重要的增长引擎，线下渠道是否还重要？当AI成为各行各业都在谈论的热词，美妆行业又该如何厘清技术升级与边界？在这场沟通会上，欧莱雅作为国际美妆领域的龙头企业，给出了它的答案。欧莱雅北亚区总裁及中国首席执行官博万尚 企业供图左手香水右手医美“高端美妆的品牌力又回来了”按照欧莱雅2025年在北亚区销售额约为100亿欧元，而中国市场占比约70%估算，欧莱雅去年在中国的销售额约为70亿欧元（约合人民币560亿元）。《每日经济新闻》记者注意到，即便是这样的巨无霸，在中国市场也不是一帆风顺。根据欧莱雅近几年财报，由于国货崛起和行业竞争激烈，欧莱雅中国市场销售额2024年出现短暂下滑，直到2025年增速转正，并在2026年第一季度扩大至中高个位数。带领欧莱雅在中国市场重返增长的，正是高端美妆产品。在评价最近的业绩时，博万尚表示：“过去一年，美妆市场明显回暖。尤其是高端美妆持续向好，这与经济复苏息息相关；同时我们自身业务也表现亮眼。”一季报显示，中国市场所在的北亚区，高档化妆品部在所有品类中均保持增长，这得益于创新产品线，尤其在护肤领域（如赫莲娜黑绷带面霜、兰蔻塑颜面霜、科颜氏高保湿急护霜），高定品牌的加速增长及Aesop伊索的显著贡献。作为欧莱雅中国副首席执行官兼高档化妆品部总经理的马晓宇，见证了中国高端化妆品30年的发展。她在接受采访时回顾道：“最早在1997年左右大家买高端美妆，人群真的特别小，所以那时候大家买的是品牌；到了第二阶段，护肤品的爆品逻辑开始兴起；第三阶段是彩妆的崛起；第四阶段是电商平台的蓬勃。”她认为，电商让品牌用更低的成本触达了更多的消费者，但也降低了品牌运营的门槛，导致行业乱象频发。而如今，随着电商渠道进入洗牌和休整期，马晓宇认为美妆品牌力的壁垒，又回来了。“经过前面四个阶段之后，当下应该又是重新一个轮回，品牌的重要性又开始彰显出来。”她说，为了抢抓高端美妆的机遇，欧莱雅构建覆盖全品类、全价格阶梯的品牌布局，并为33个品牌塑造差异鲜明的品牌“人设”。欧莱雅中国副首席执行官兼高档化妆品部总经理马晓宇 企业供图另一方面，针对高端美妆消费人群涌现出的悦己香氛和医美需求，欧莱雅也积极开疆拓土。香氛方面，今年3月31日，欧莱雅完成对开云集团美妆业务的并购，包括旗下高端香水品牌Creed（恺芮得），并获得了Bottega Veneta（葆蝶家）和Balenciaga（巴黎世家）香水及美容产品为期50年的独家开发和分销权，以及Gucci（古驰）美妆香水品类为期50年的独家许可权（由于Gucci的香水美妆业务此前已授权给香水巨头科蒂集团直至2028年，因此欧莱雅集团将在这一合约到期后再接手Gucci）。医美方面，欧莱雅近年来相继收购了中国高端医疗美容连锁机构颜术医美、瑞士皮肤科学公司高德美、韩国皮肤科学品牌Dr.G蒂迩肌，旗下高端院线品牌修丽可也在扩大与国内医美机构的合作。公司提供的数据显示，以修丽可为主要驱动力，2025年欧莱雅中国皮肤科学美容事业部实现19%的增长。博万尚在接受《每日经济新闻》记者在内的采访时坦言：“高端香氛目前在中国的发展基础还比较小，所以未来增长是可以预见的。而皮肤科学美容这一领域发展速度很快，我们相信会有一个强有力的增长趋势。”旗下大众品牌已覆盖1700多个城市“三线及以下城市发展远超一二线”尽管在高端美妆的地位愈加巩固，欧莱雅仍在大众价格带面临国货化妆品的抢食。今年一季报显示，在整体依然疲软且竞争激烈的市场环境中，欧莱雅北亚区的大众化妆品部零售额趋于稳定，而销售净额受到部分库存调整的影响。一场新的战役已经打响——欧莱雅决定杀入到国际美妆品牌渗透率还较低的下沉市场。博万尚在会上分享道：“回顾去年，我们的业务有一点尤为亮眼。我们在中国三线及以下城市的业务发展，远超一二线城市。这与经济态势等紧密相关。”他进一步表示，今年欧莱雅将继续深耕三线及以下城市，“原因很简单，从市场规模来看，（进入低线城市）只要运营得当、服务好中国消费者，我们触达的消费者能轻松从1亿人拓展至1.5亿人。”据公司透露，2025年欧莱雅中国的大众化妆品部、高档化妆品部、皮肤科学美容部共计新开150多家门店，大众化妆品部品牌门店共计覆盖1700多个城市，包括所有的线市和区县。据记者不完全统计，以欧莱雅集团旗下品牌兰蔻为例，其2024年在新疆昌吉、浙江瑞安等地开设了新专柜；2025年8月，兰蔻联合姐妹品牌圣罗兰在四川乐山双双开出首店；2025年年末，兰蔻开出广东中山的首店……每经记者 范芊芊摄“今天中国消费者的口味变得更加精致和专业。我们把这些消费者称之为复合型的消费者。”博万尚说，欧莱雅清晰看到中国消费者的几大核心转变：第一，他们越来越注重性价比，同时追求情感体验与消费场景；第二，人工智能的普及已融入日常生活，消费者习惯借助AI进行决策和信息搜索；第三，商业以人为本的趋势日益凸显，一切对消费者的服务都需要围绕体验、场景、情感和文化展开；第四，企业要践行以“守护地球”为核心的可持续发展理念。为此，欧莱雅每年为中国消费者专研配方超300个，2025年落地94项专利，约占集团总专利数的15%。超70%的中国消费者用AI搜索购物“一味听算法会趋同，品牌需要反套路”本次沟通会有三场主题论坛，其中一场以美之道为主题。去年进博会期间，欧莱雅中国首部美的经济社会学专著《美之道：解码美的本质》迎来中国首发，本书由欧莱雅中国联合每日经济新闻编著，系统性地探讨美及美妆行业在人类文明发展中扮演的独特角色。这场年度发展战略沟通会上，除了谈美妆业务本身，AI则是另一个高频词，AI原生虚拟偶像Yuri成为了圆桌讨论嘉宾，部分视频由AI生成，这背后是美妆巨头们顺应AI趋势的缩影。每经记者 范芊芊摄正如博万尚所说，中国消费市场的最大特点之一就是AI的高使用率。“如今在中国，超过70%的美妆消费者在购买前会使用AI搜索或获取信息，其他国家或地区平均水平约在40%左右。”博万尚在采访中表示。这位美妆巨头的中国区CEO惊叹于中国市场AI的发展速度：“今天中国所发生的一切创新活动，尤其是AI快速渗透的速度，是令人非常震撼的。”由此，科技也成为了欧莱雅中国面向未来的投资之一。他介绍称，欧莱雅中国目前在AI领域的应用聚焦于三方面：焕新消费体验，赋能职能部门和激活员工潜能。在接受采访时，欧莱雅北亚及中国首席增长官黄冰榕进一步回应称，在她看来，AI在美妆行业的应用有两大可以期待的颠覆性方向：一是AI机器人在工业场景的应用，未来颠覆性的发展将带来更先进的生产力，二是AI在研发层面对效率的提升。“随着生成式AI的发展，可以缩短实验室流程，更快速地生成产品。”《每日经济新闻》记者注意到，今年3月，欧莱雅和英伟达宣布扩大全球战略合作，正是聚焦于化妆品配方研发的原子级精准探索，推动研发效率提升。当AI越来越多地渗透进行业产业链各个环节，渗透进普通消费者的每一步决策之中，技术的矛盾与焦虑也随之而来：算法能够决定一切吗，在AI时代人的定位发生了哪些变化？在黄冰榕看来，首先算法是一个战术，能够寻找到短期问题的最优解，但品牌建设是一件需要长期投入的事，其次算法的数据有滞后性，是基于历史数据对未来的预测，此外算法的本质是回归均值，“如果永远都听算法的，最终会造成同质化。”她还强调称：“对于品牌而言，很多时候反倒需要给消费者一些差异性，一些出乎意料的（结果），这才是品牌很多时候吸引人的地方。”至于AI时代人的价值，欧莱雅北亚及中国首席信息官赵枫在采访中认为，很多决策环节还是需要人的参与，AI无法预测所有事情。黄冰榕认为，AI无法替代那些更需要洞察、创意能力的工作。
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A股分红派息转增一览：22股今日股权登记
每经AI快讯，Wind数据显示，根据上市公司权益分配方案梳理统计，22只A股今日股权登记。其中，22股拟派息。分红派息方面，22只个股分红派息的股权登记日为5月11日。卓创资讯、阳光电源、四川黄金分红力度最大，每10股分别派息8.00元、6.90元、5.00元。此外，还有1股抛出分红派息预案，拓荆科技拟分红力度最大，每10股拟派息3.3元。
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日经225指数开盘上涨0.78%，报63201.36点；韩国KOSPI指数涨3.70%，报7775.31点
每经AI快讯，5月11日，日经225指数开盘上涨0.78%，报63201.36点；韩国KOSPI指数涨3.70%，报7775.31点。
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翰森制药：自研B7-H3靶向抗体－药物偶联物(ADC)注射用HS-20093获批准纳入突破性治疗药物
每经AI快讯，5月11日，翰森制药在港交所公告，集团自研B7-H3靶向抗体－药物偶联物(ADC)注射用HS-20093获中国国家药品监督管理局(NMPA)批准纳入突破性治疗药物，拟定适应症为既往一线接受含铂化疗和免疫检查点抑制剂(ICI)治疗后失败的不可切除的局部晚期或转移性食管鳞癌。
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温岭工量刃具：6月1日将派发股息0.1364港元/股
每经AI快讯，5月11日，温岭工量刃具（01379.HK）公告，公司将于2026年6月1日派发截至2025年12月31日止年度的末期股息，每股派发0.1364港元。除净日为2026年5月12日，股东登记截止时间为2026年5月15日。本次股息以港元派发，对应人民币宣派股息为每股0.12元，按汇率1人民币兑1.1364港元折算。
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三星电子、SK海力士股价屡创新高 “含韩”ETF业绩与规模双升
每经AI快讯，据证券时报，受韩国半导体龙头三星电子、SK海力士股价屡创新高提振，A股及港股市场布局韩股半导体赛道的相关基金产品，年内持续获得资金集中追捧，成为市场热门配置标的。其中，中韩半导体ETF华泰柏瑞作为A股首只可投资于韩国股票市场的ETF，因当前QDII额度稀缺、板块投资情绪居高不下，持续出现溢价，年内涨幅达98.76%，近乎实现翻倍收益。新晋纳入南向ETF通的南方东英富时香港韩国科技+指数ETF（简称"南方港韩科技"），于5月6日正式"入通"，首日行情大幅异动，涨幅一度突破100%，盘中最高触及19.96港元。港股杠杆类韩国半导体ETF的表现同样亮眼，南方东英2倍做多SK海力士ETF（简称"XL二南方海力士"）、南方东英2倍做多三星电子ETF（简称"XL二南三星"）年内涨幅均突破3倍，产品关注度与规模同步走高。
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伊朗警告法英两国：只有伊朗能保障霍尔木兹海峡安全
每经AI快讯，针对法国和英国计划向红海及霍尔木兹海峡周边海域增派军舰，伊朗副外长加里巴巴迪5月10日表示，任何以"保护航运"为名的域外军事部署，都"无异于加剧危机，将这一关键水道军事化"。只有伊朗能够保障该海峡的安全，且不允许任何国家干涉。（央视新闻）
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短剧出海爆发式增长 AI译制服务成为行业刚需
每经AI快讯，据证券时报，近两年，海外短剧市场迎来爆发式增长，海外各大短剧应用下载量、用户规模一路飙升，而中国企业已成为这场全球短剧热潮中的核心玩家。公开数据显示，2025年中国出海短剧应用下载量占全球短剧产品下载量的80%以上。不只是应用占据主流，海外热播的短剧内容，亦有相当一部分源自国内成品剧的译制输出。随着短剧出海全面提速，规模化、高效率的译制需求急剧增长，AI译制服务成为行业刚需。"人工每月仅能翻译约10部短剧，成本1500元至3000元/部；而我们的AI译制服务每月可轻松完成超1000部短剧翻译，成本300元至500元/部。效率大幅提升，成本显著降低。"杭州小影创新科技股份有限公司业务副总裁吴婉萱向记者表示。
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一键连接或成一键失守 国安机关揭露蓝牙设备背后的窃密陷阱
国家安全部今天发布安全提示文章。在科技飞速发展的当下，无线耳机、智能手表、无线键盘等蓝牙设备凭借“一键连接”带来的便捷优势，已广泛应用于日常工作和生活。然而，这些提升效率的“神器”，可能潜藏安全风险。不法分子可能利用蓝牙技术漏洞，非法获取个人信息甚至实施窃密行为，威胁公民隐私与国家秘密安全。主动连接变被动失守蓝牙连接的“配对提示”背后，信号广播、协议认证等环节若存在漏洞，就有可能被别有用心之人进行针对性攻击，远程窃听通话内容、获取设备定位、掌握个人信息，造成数据信息泄露。静默监听。部分设备存在未修复的固件漏洞，攻击者能针对性对其实施静默强制配对，并在数秒内实现近距离接管音频播放、利用麦克风进行环境窃听等行为。数据窃取。部分智能设备使用直接工作配对模式，不认证指令来源。若攻击者将一段含有特殊格式的数据传输至蓝牙设备，就能对该设备进行控制，进而监控用户身体数据、盗取推送信息等。固件篡改。不法分子可在部分蓝牙设备首次连接的PIN码（个人识别码）验证环节进行数据拦截，伪装成目标设备进行身份认证，进而获取完整权限。在某些情况下，攻击者甚至可以重写设备的固件，让设备完全“叛变”。实施跟踪。特定场景下，蓝牙信号可能被监听分析，通过设备地址关联用户活动轨迹，侵犯个人隐私。国家安全机关提示面对这些潜藏在身边的风险，我们不必过度恐慌，但需养成安全使用习惯。特别是广大涉密岗位工作人员，要严格执行保密制度规范。强化安全意识。严禁在涉密环境中使用各类蓝牙设备，对任何以“提升效率”为名的无线连接方案保持合理警惕，坚决杜绝因追求操作便捷性而突破安全底线的行为。完善设备管理。涉密计算机和信息系统投入使用前，应进行必要的设备检查与改造，拆除或禁用蓝牙模块。对确需使用的外接设备，建议采用有线方式连接。定期更新设备固件。定期检查手机、无线耳机、智能手表、蓝牙音响等常用蓝牙设备供应商提供的固件更新信息，及时封堵漏洞，提升蓝牙设备防护能力。谨慎处理配对请求和异常行为。当你的蓝牙设备突然出现奇怪的提示（如非本人操作的配对请求），请提高警惕，及时断开连接并检查设备。把设备设为“不可发现”。将设备的“可见性”关闭或设置为“仅限已配对的设备”。如此一来即便蓝牙在后台运行，过路的陌生设备也扫描不到，能大大降低被攻击概率。
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中指研究院：2026年1-4月全国法拍房源挂拍27.2万套 同比微增0.8%
每经AI快讯，5月11日，据中指研究院消息，2026年1-4月全国法拍房源挂拍27.2万套，同比微增0.8%；成交5.6万套，同比增8.5%，清仓率20.7%，总成交额784.6亿元，同比降6.0%，成交均价4775元/㎡，折价率72.7%。住宅为成交主力，占总成交额52.5%，清仓率33.0%，同比提升5.9个百分点。浙江省表现显著，1-4月新上拍品12904套，成交8322套，清仓率45.7%，成交额124亿元。住宅清仓率61.9%，远高于全国水平。
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A股“红五月”格局有望延续 聚焦科技、资源两大景气方向
每经AI快讯，"五一"假期后A股市场迎来"开门红"，其中"双创指数"强势领涨，创业板指上周上涨3.24%，科创50指数上涨4.42%。展望后市，券商研报判断，5月A股有望延续震荡向上格局，短期市场或因前期累积涨幅较大，出现小幅休整，但难以改变中期上行的核心趋势。综合来看，受益于全球AI算力需求爆发及一季度业绩兑现，A股科技与资源两大高景气主线得到进一步确认。 (上证报)
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A股限售股解禁一览：136.79亿元市值限售股今日解禁
每经AI快讯，Wind数据显示，周一（5月11日），共有10家公司限售股解禁，合计解禁量为15.84亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为136.79亿元。从解禁量来看，芯联集成-U、万丰股份、欣灵电气解禁量居前，解禁股数分别为14.4亿股、8330.0万股、4401.94万股。从解禁市值来看，芯联集成-U、万丰股份、欣灵电气解禁市值居前，解禁市值分别为100.22亿元、18.45亿元、14.5亿元。从解禁股数占总股本比例来看，万丰股份、欣灵电气、芯联集成-U解禁比例居前，解禁比例分别为62.45%、42.97%、17.18%。
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26名“洪迪厄斯”号邮轮人员抵达荷兰接受安置
每经AI快讯，一架载有26名"洪迪厄斯"号邮轮人员的飞机当地时间10日晚抵达荷兰埃因霍温空军基地，他们将被隔离观察或转运他国。荷兰外交部说，这架飞机载有8名荷兰公民和来自其他10个国家的18名人员。德国、比利时等国已派专用传染病救护车准备将本国公民转运回国。荷兰国家公共卫生与环境研究所表示，这些人员将在机场接受医学筛查。之后，荷兰公民将乘坐专用车辆回家隔离，无法立即转运的外籍人员将被安排在指定酒店隔离42天。其间，隔离人员可出门短途散步，但必须佩戴口罩并与他人保持至少1.5米的社交距离。 (央视新闻)
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