电子报
2025年12月25日 星期四
华泰证券：天然气成本下行周期将开启
每经AI快讯，华泰证券研报表示，坚定看好2026—2028年国内天然气市场进入成本下行周期，进口管道气与LNG中长协价格全面回落或将成为核心主线，叠加行业定价机制优化与需求稳步复苏，燃气公司盈利韧性与分红确定性凸显，同时LNG现货价格弹性机会值得重点关注。投资主线聚焦"分红确定性"与"现货弹性"双逻辑。整体来看，燃气行业成本端压力全面缓解，需求端工业、发电用气稳健复苏，行业盈利与分红进入双重增长通道，长期投资价值显著。
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12月24日融资余额25167.64亿元，相较上个交易日增加100.55亿元
每经AI快讯，据交易所最新公布的数据显示，截至12月24日，沪深两市的融资融券余额为25337.24亿元，相较上个交易日增加100.48亿元，其中融资余额25167.64亿元，相较上个交易日增加100.55亿元。分市场来看，沪市两融余额为12869.77亿元，相较上个交易日增加44.3亿元，深市两融余额12467.47亿元，相较上个交易日增加56.18亿元。 12月24日两市共有1676只个股有融资资金净买入。共有54只股票融资净买入额占总成交金额比例超10%，其中德尔玛、众鑫股份、凯普生物排名前三，占比分别为19.89%、19.72%、17.54%。 从融资资金净买入金额来看，共有43只个股净买入金额超亿元，其中兆易创新、天际股份、中芯国际排名前三，买入金额分别为3.99亿元、3.97亿元、3.49亿元。 （记者 王晓波）免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。
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中信证券：奶茶供给出清，头部份额提升
每经AI快讯，中信证券研报表示，11月全国奶茶供给开始减少，咖啡门店维持增长。部分投资者担忧行业明年高基数下的表现，我们认为具备产品创新、线下引流能力的头部品牌有望穿越周期，同时积极关注海外市场可能增长的品牌。
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中信证券：家电原材料价格波动 影响相对可控
每经AI快讯，12月25日，中信证券研报称，原材料价格波动，对白电毛利率影响有限。2025年四季度以来，铜铝在供给偏紧与需求结构性增量影响下，价格中枢上移，但中信证券认为其对白电盈利影响有限，主要因铜铝价格上行与塑料价格下行形成对冲，并且家电龙头会对大宗原材料进行套保。若原材料价格高位震荡并再度上行，中信证券预计，成本压力或在2026年二季度、三季度有所体现。
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中信证券：从蚂蚁阿福看AI时代医疗Agent机遇
每经AI快讯，中信证券研报表示，蚂蚁旗下C端AI医疗应用"AQ"更名"蚂蚁阿福"，完成品牌战略升级。我们认为，蚂蚁阿福APP具备结构化多模态精准问诊能力，长周期健康数据积累提升用户黏性，以及阿里系生态互联商业化前景可观三大亮点；看好互联网大厂凭借AI产品力、成熟生态以及投流资金规模优势，率先抢占市场并完成用户AI家医心智培育，打造AI集医学问诊、健康管理、医疗消费于一体的国民级AI医疗应用。
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华泰证券：2026年PX行业高景气或将延续，国内炼化龙头企业有望受益
每经AI快讯，华泰证券研报表示，我国PX行业集中度较高，截至2025年11月按权益产能计算的CR5为62%，主要企业及产能包括荣盛石化680万吨、中国石化611万吨、恒力石化520万吨、中国石油477万吨、连云港某厂400万吨，此外桐昆股份因持有20%浙石化股权，拥有196万吨权益产能。考虑2026年国内无明确PX新增产能，美联储降息对全球宏观经济及出行需求的刺激或将逐步显现，海外汽柴油价差提升或施压PX装置负荷，华泰证券认为2026年海内外PX供需或将维持紧平衡，行业高景气有望延续，具备PX产能的炼化一体化龙头企业有望受益。
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中信证券：光热发展有望提速 规模化开发提升经济性
每经AI快讯，12月25日，中信证券研报指出，光热发电兼具调节电源与长时储能双重功能，在电力系统中承担调节功能，也具备扮演基荷电源的潜力，是强化新能源消纳保障的可靠资源，近年来在政策支持下，光热作为新能源基地配套调节电源快速发展；技术进步、国产化、规模化等因素推动光热度电成本快速下降，虽然目前与主流电源仍有差距，但后续有望受益成本下降&调节价值提升而增强电源竞争力，助力行业健康发展。
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银河证券：美联储2026年仍存在约3次降息空间
每经AI快讯，12月25日，银河证券研报指出，受经济增速超预期的影响，CME观察数据显示2026年1月降息概率较此前收敛。数据发布后，美联储主席热门候选人哈塞特表示增长基础仍来自物价下降、收入增长和情绪改善，并明确指出若GDP增速维持在4%左右，新增就业有望回到每月10万至15万人的区间，同时也直言美联储在降息问题上明显落后于形势。研报认为，三季度经济增长主要反映库存和贸易扰动消退，并不足以改变就业边际走弱的趋势；在就业成为政策权衡重心、叠加美联储主席人选逐步落地的背景下，2026年仍存在约3次降息空间。
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周三日元兑主要货币普遍走高
每经AI快讯，截至12月24日收盘，日元兑主要货币普遍走高，其中，相对欧元升值幅度最大，欧元兑日元下跌0.3585%；此外，美元兑日元收报155.9405，下跌0.2064%，近五个交易日累计上涨0.1516%。
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利比亚军方领导人失事飞机“黑匣子”将送往中立国解码
每经AI快讯，土耳其交通和基础设施部长阿卜杜勒卡迪尔.乌拉尔奥卢当地时间24日晚表示，利比亚军方领导人失事飞机的两个"黑匣子"将被送往中立国进行解码分析。土耳其搜救人员当天凌晨在坠机现场找到飞机驾驶舱话音记录器和飞行数据记录器。乌拉尔奥卢在社交媒体上发文说，这两个"黑匣子"接受初步检查后，将在中立国接受进一步检查，以确定坠机原因。（央视新闻）
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云南镇雄煤矿事故致4人遇难3人失联 搜救仍在进行
每经AI快讯，云南镇雄县人民政府新闻办公室25日发布情况通报。详情如下： 12月24日20时10分许，镇雄县五德镇大营煤矿发生疑似煤与瓦斯突出事故，造成7人失联。 事故发生后，省、市、县组织矿山救护、应急、消防、能源、卫健等部门力量开展紧急救援。截至目前，搜救出失联人员4人，经确认，均无生命体征，其余3人正在全力搜救中。遇难人员善后工作和事故原因调查同步有序开展。（央视新闻）
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江西铜业：全资子公司正式要约收购SolGold plc
每经AI快讯，12月25日，江西铜业公告，于2025年12月24日通过全资子公司江铜香港投资，以每股28便士现金就收购SolGold plc全部已发行及将发行股本（不包括公司现已持有的股份）发出正式要约。正式要约价格对目标公司已发行及将发行的全部普通股股本估值约为8.67亿英镑。
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开源证券：“科技为先”是贯穿本轮牛市最强主线
每经AI快讯，开源证券指出，"科技为先"是贯穿本轮牛市最强主线，具备三大中长期占优的条件：（1）相对盈利优势；（2）海外映射；（3）全球半导体周期共振上行。"盈利修复"慢牛的顺周期机会重点在于PPI。两大指标为PPI的边际修复提供领先信号。红利风格在2026年的表现会优于2025年。由估值牛到慢牛的演变，也是由行业Beta投资转向因子投资的演变。
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