电子报
2025年11月18日 星期二
银行间主要利率债收益率盘初普遍下行
每经AI快讯，11月18日，银行间主要利率债收益率盘初普遍下行，10年期国开债"25国开15"收益率下行0.3bp报1.8650%，30年期国债"25附息国债02"收益率下行0.5bp报2.13%。
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银河证券：支撑半导体板块长期发展的逻辑并未改变
每经AI快讯，11月18日，银河证券研报称，上周半导体板块整体表现疲软，但支撑半导体板块长期发展的逻辑并未改变。在外部环境背景下，供应链安全与自主可控是长期趋势。设备与材料在国产替代顶层设计下逻辑最硬，数字芯片是算力自主的核心载体，先进封测受益于技术升级。
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中信证券：建议关注推理算力产业链相关环节
每经AI快讯，11月18日，中信证券发布计算机行业研报称，多模态产业的奇点在理解端而非生成端，主流模型正从“模块化”转向“原生多模态”架构，这是解决AI理解瓶颈、驱动产业价值跃迁的奇点。一方面，它抬高了构建基础模型的门槛，使得OpenAI、Google等全栈巨头能够构建垂直整合的生态闭环；另一方面，它也为垂类应用及技术赋能的公司打开了特定场景的商业化价值，多元化应用逐渐突围。中信证券建议沿着“基础”和“应用”两大主线布局：基础设施层，建议关注推理算力产业链的相关环节；应用层来看，原生多模态趋势下，建议关注垂类应用及技术赋能两大机遇。
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中国银河：普钢龙头企业有望受益于行业供需格局改善
每经AI快讯，11月18日，中国银河研报称，近日钢企陆续发布2025前三季度业绩报告，龙头钢企归母净利润高增，部分钢企利润同比扭亏为盈，钢铁行业整体盈利能力修复。在供给侧反内卷持续推进的背景下，钢铁行业产能持续向优质龙头集中；从需求侧看，行业有望受益于制造业升级和AI转型。中长期来看，中国银河认为普钢龙头企业有望受益于行业供需格局的改善。建议关注受益于行业供需格局改善的普钢板块龙头公司，基本面向好的特钢板块相关龙头公司等。
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中信证券：看好具备出海储能解决方案能力的头部厂家切入AIDC配电解决方案
每经AI快讯，11月18日，中信证券研报称，国内政策铺路下储能需求扩容，高景气下涨价预期兑现。海外美欧放量带动出海业绩高增，亚非拉市场多点开花。美国制造业回流及AIDC批量并网带来电力紧缺，放大美国电网扩容诉求，OBBB法案通过抢装加速储能需求释放，Nvidia明确AIDC配储方案打开长期天花板。中国储能厂商有望凭借丰富的项目经验、显著的性价比优势和供应链保障能力，强化全球份额优势和龙头话语权，推动业绩持续高增。在此基础上，中信证券看好具备出海（尤其美国）储能解决方案能力的头部厂家切入AIDC配电解决方案，以及绑定龙头出海、技术及品牌能力领先的PCS及电芯供应商。
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华泰证券：短期哑铃型配置强化，建议在成长、周期和红利中均衡配置
每经AI快讯，11月18日，华泰证券发布策略研报称，10月全行业景气指数继续回落、但斜率有所放缓，必选消费、中游制造、大金融景气改善幅度居前，TMT景气延续分化。配置上，短期哑铃型配置强化，建议在成长、周期和红利中均衡配置，挖掘景气改善且有一定持续性、估值和筹码尚处于较低水平的品种，科技拥挤度压力逐渐消化后或亦有修复机会，关注有色、化工、电新、通用自动化、存储、军工、保险等，此外可左侧布局部分大众和服务消费，如乳制品等。
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银河证券：智能眼镜有望成为下一个仅次于智能手机的消费电子大品类
每经AI快讯，11月18日，银河证券研报指出，近期，阿里、百度等互联网大厂纷纷推出AI眼镜。随着大厂陆续进入，AI智能眼镜行业发展进入加速阶段。基于庞大的用户群体基础，智能眼镜有望成为下一个仅次于智能手机的消费电子大品类。
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银河证券：消费板块关注市场风格切换过程中的高分红率优质公司
每经AI快讯，11月18日，银河证券研报指出，未来消费板块与双十一等重大线上促销的关联性将逐步降低。消费行业需要重视"十五五"规划中消费的中长期目标；短期关注2025年12月针对2026年消费相关政策。对消费行业2026年海外业务的发展持乐观观点。消费个股方面，关注市场风格切换（高切低）过程中的高分红率优质公司，以及各细分赛道中有阿尔法的公司。
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华泰证券：10月用电增速或超10% 看好四季度动力煤价
每经AI快讯，11月18日，华泰证券研报，预测10月全社会用电量增速或达10.2%，虽然10月是传统用电淡季（主要系秋冬之交低温未至、十一假期停工停产），但是10月发电量"淡季不淡"或为今年四季度电力消费需求同比高增的缩影。火电发电量同比增幅扩大12.7个百分点是另一亮点，考虑到水电在来水转弱下增幅收窄，对火电挤出效应减弱，叠加2024年四季度低基数，看好强火电需求+低库存+供给受压制支撑四季度动力煤价。
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