电子报
2025年08月18日 星期一
华泰证券：肉与奶或将实现周期共振，上游龙头乳企的利润与估值弹性有望显现
每经AI快讯，华泰证券指出，肉牛周期正步入上行阶段，供给端去化主导本轮行情。我们测算25-27年国内牛肉总供给同比-3.3%/-6.4%/+1.3%，供需缺口最高达26年的147万吨/年，牛价高点或于28年底显现。本轮牛价上涨幅度或超上一轮（18年7月至22年10月牛肉价格上涨38%），主因全球牛肉周期向上的背景下进口冲击减弱，且国内产能传导时滞（能繁母牛补栏至商品牛出栏需24-28个月）放大供需错配。标的推荐上，肉与奶或将实现周期共振，上游龙头乳企的利润与估值弹性有望显现。
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国金证券：风电整机内卷多年终得反转 量价齐升迎接双击
每经AI快讯，国金证券发布研报称，25年看规模效应带动费用端下降，26年风机制造毛利率弹性有望大幅释放。考虑到24年风机整体均价回暖幅度有限，预计25年整机企业制造端毛利率弹性相对较小，但在2025年行业装机30%增速的预期下，测算头部整机企业销售+管理费用率有望下降1-2pct；随着24Q4&25FY涨价订单陆续进入交付确收阶段，坚定看好26年整机企业制造端毛利率显著改善。横向对比风电产业链其余环节，整机环节估值普遍较低，核心原因在于过去整机环节盈利占比中绝大部分来源于风电场转让及发电业务，随着制造业务的盈利弹性释放，看好整机环节在业绩提升的同时实现估值的修复。
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公募探索“去明星化”软着陆 “选基金就是选人”逻辑被颠覆
每经AI快讯，据中证报，今年以来，多位明星公募基金经理相继离任，推动公募基金行业加速步入"后明星时代"。与此同时，"买基金就是买基金经理"的行业名言也遭遇冲击。记者调研了解到，在公募"去明星化"浪潮下，行业机构正通过平台化投研体系搭建、团队化管理、产品结构向指数化方向调整等多维路径重塑竞争力；在投资端，作为公募基金产品的"职业买手"，FOF管理人也在顺应行业发展趋势，构建淡化个人IP的基金筛选方法。
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北京楼市新政落地首周 市场观望情绪浓厚
每经AI快讯，据证券日报，北京楼市新政已落地满一周。记者通过密集走访了解到，新政出台首周市场整体运行平稳，购房者看房的活跃度有所提升，但成交相对谨慎，市场观望情绪仍然浓厚。整体来看，政策对新房市场带动作用较为明显，二手房市场相对较为温和。中指研究院指数研究部总经理曹晶晶表示，本次北京楼市新政有利于提振市场预期，推动住房需求加快释放。预计随着时间的推进，市场交易活跃度将提升。从全国来看，当前，推动市场止跌回稳仍是房地产政策核心目标。未来，上海、深圳有望跟进北京楼市新政，根据市场运行情况进一步优化限购等政策。
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华泰证券：股市流动性充裕仍是行情的主要驱动
每经AI快讯，华泰证券指出，上周A股放量创新高，交易型资金延续活跃，股市流动性充裕仍是行情的主要驱动。第一，金融数据看，实体信贷与M1同比分化，传统行业β整体不强，存款数据体现居民资金入市迹象，如果股市能够形成持续的赚钱效应，活期化的存款是未来的潜在增量之一。第二，现阶段的居民资金入市或以存量资金加杠杆为主，体现为杠杆资金活跃度持续创阶段性新高的同时新增开户数、公募新发份额、私募备案数量改善但斜率有限，ETF近1月整体净流出且行业分化加剧。第三，外资和险资亦是值得关注的潜在增量资金，近期活跃度均有所上升。市场趋势偏强， 建议保持偏高仓位。
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银河证券：市场成交活跃状态下，有望围绕AI产业链、反内卷、非银金融等板块轮动
每经AI快讯，8月18日，银河证券研报认为，近期一系列市场表现释放出积极信号。市场量能迈上新台阶，在上证指数一度突破3700点之际，A股市场单日成交额已经连续三个交易日站上了2万亿元的水平。两融余额持续增长。市场成交活跃状态下，有望围绕AI产业链、反内卷、非银金融等板块轮动。在中报集中披露期，结合业绩预告情况，重点关注上游的有色金属行业，中游的钢铁、机械设备、电力设备行业，以及非银金融、农林牧渔、电子等行业的配置机会。
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8月18日日经225指数开盘上涨0.17%，韩国Kospi指数下跌0.71%
每经AI快讯：北京时间8月18日08:00，日经225指数开盘上涨74.59点，涨幅为0.17%，报43452.9点；韩国KOSPI指数开盘下跌23.03点，跌幅为0.71%，报3202.63点。 （记者 王瀚黎）免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。
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国金证券：覆铜板开启涨价 继续看好AI-PCB产业链
每经AI快讯，8月18日，国金证券研报称，覆铜板开启涨价，继续看好AI-PCB产业链。覆铜板涨价潮起，建滔、威利邦、宏瑞兴8月15日齐涨5—10元/张。AI需求带动PCB钻针、铜箔同步涨价。服务器/交换机升级M8/M9材料，单机价值量倍增。设备、电子布、铜箔同步受益，AI-PCB链持续高景气。
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中信建投：短期内债市可能迎来阶段性修复
每经AI快讯，中信建投研报表示，展望后市，短期看，下周可略偏多一些，过往经验显示，债市大跌后由于情绪偏弱导致的二轮调整一般在5个交易日左右，此外我们跟踪的情绪指标（债基久期变动速度、农商行、保险净买入长债规模）均超过做空拥挤度阈值，这意味着短期内债市可能迎来阶段性修复。中期看，二轮调整后债市或对商品价格、股市等上涨边际钝化，后续或进入交易逻辑混沌的窄幅波动期，建议保持中性态度波段操作。未来债市变盘的因素关注中美贸易冲突，虽然中美对等关税再度展期90天，但随着美国与其他国家关税大多完成谈判落地，此前市场更多押注中美"蜜月期"的逻辑可能反转，但需保持耐心等待观察。
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A股分红派息转增一览：10股今日股权登记
每经AI快讯，Wind数据显示，根据上市公司权益分配方案梳理统计，10只A股今日股权登记。其中，10股拟派息。分红派息方面，10只个股分红派息的股权登记日为8月18日。合盛硅业、国光股份、人福医药分红力度最大，每10股分别派息4.50元、4.00元、3.20元。此外，还有1股抛出分红派息预案，一鸣食品拟分红力度最大，每10股拟派息0.25元。
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央行公开市场本周共有7118亿元逆回购到期
每经AI快讯，8月18日，央行公开市场本周共有7118亿元逆回购到期，其中，周一到周五分别到期1120亿元、1146亿元、1185亿元、1287亿元、2380亿元。
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中信建投：看好泛人形机器人在物流分拣场景率先应用
每经AI快讯，中信建投研报表示，为实现物流分拣作业，泛人形机器人（非完全人形）需要具备多模态感知和端到端大模型能力。我们认为当前硬件端泛人形机器人已经达到物流场景商业化的门槛，但国产具身模型端距离真正落地仍有一定提升空间。从经济性来看，在2年收回成本的假设下，泛人形机器人的投入产出比与分拣工人已经持平。我们认为今年下半年泛人形机器人在物流场景会逐步从demo场景转向交付客户试用，等客户验证后明年有望迎来爆发增长。
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361度与斯坦德机器人订立战略合作协议
每经AI快讯，8月18日，361度在港交所公告，全资附属公司三六一度（厦门）体育科技有限公司与斯坦德机器人（无锡）科技股份有限公司订立战略合作协议，旨在利用双方优势及资源，在机器人穿戴装备及具身智能机器人材料领域建立战略合作关系。
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A股股票回购一览：4家公司披露回购进展
每经AI快讯，Wind数据显示，8月18日，4家公司共发布4个股票回购相关进展。其中，2家公司首次披露股票回购预案，2家公司回购方案已实施完毕。从首次披露回购预案来看，当日共1家公司股票回购预案金额超千万。洪汇新材、小商品城回购预案金额最高，分别拟回购不超2000.0万元、19.35万元。从已完成回购来看，时空科技、彤程新材已完成回购金额最高，分别回购394.88万元、9.03万元。截至8月18日，今年以来已有1369个回购方案已实施完毕，涉及1077家公司，其中247家公司已完成回购金额超亿元。其中中远海控、通威股份、九安医疗回购金额居前，分别已完成回购21.46亿元、20.08亿元、16.80亿元。
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A股限售股解禁一览：467.18亿元市值限售股今日解禁
每经AI快讯，Wind数据显示，周一（8月18日），共有17家公司限售股解禁，合计解禁量为26.26亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为467.18亿元。从解禁量来看，10家公司解禁股数超千万股。格科微、华兰疫苗、太阳能解禁量居前，解禁股数分别为10.5亿股、4.59亿股、3.14亿股。从解禁市值来看，10家公司解禁股数超亿元。格科微、华兰疫苗、珂玛科技解禁市值居前，解禁市值分别为163.91亿元、85.28亿元、48.8亿元。从解禁股数占总股本比例来看，6家公司解禁比例超10%。华兰疫苗、中触媒、格科微解禁比例居前，解禁比例分别为76.37%、47.33%、40.38%。
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