电子报
2025年04月07日 星期一
华泰证券：中期视角下港股相对收益空间仍存
每经AI快讯，华泰证券认为，中期视角下港股相对收益空间仍存，原因是：1）基本面上，国内3月PMI连续两个月扩张、地产寻底迹象初现、政策逆周期调节存加码预期；2）港股结构上，科技+金融主导的上市公司特征使其企业盈利对关税敏感度相对较低；3）资金面上，南向资金持续流入为港股提供资金支撑。操作上，建议配置：1）存在政策逆周期调节预期的内需消费板块；2）盈利预期抬升明显、自主可控逻辑坚实的港股硬科技；3）南向持仓占比高、受外资变动影响小、盈利预期稳定的红利方向，仍可作为底仓配置。
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两市融资余额减少87.71亿元
每经AI快讯，截至4月3日，上交所融资余额报9588.06亿元，较前一交易日减少45.68亿元；深交所融资余额报9277.29亿元，较前一交易日减少42.03亿元；两市合计18865.35亿元，较前一交易日减少87.71亿元。
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华泰证券：中重稀土出口管制，重视板块配置价值
每经AI快讯，华泰证券表示，4月4日，商务部、海关总署发布公告，对中重稀土相关物项实施出口管制。此次出口管制中，除了主要应用于军工领域的钐钴永磁材料以外，主要针对含镝/铽的钕铁硼永磁材料。2024年我国钕铁硼出口量占总产量约20%，但出口数据包括不含中重稀土的钕铁硼。本次仅为管制，申报审核通过后仍可出口，因此实际影响小于理论测算值。本次管制可能使国内外价格体系割裂，海外价格或高于国内，且上涨概率较大。国内中期价格走势主要由2025年国内配额和需求的景气度决定。稀土作为对抗关税扰动的出口替代品种，其战略地位不言而喻，重视板块配置价值。此外，本次管制主要针对中重稀土及含有中重稀土的钕铁硼材料，建议关注中重稀土相关标的。
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中信建投：游戏行业内生需求强劲，关注一季报情况
每经AI快讯，中信建投表示，由于数字游戏不在此次美国关税所涉及的商品范围之内（不包括主机游戏硬件），因此目前不受关税影响。并且，作为用户的精神娱乐消费，国内游戏的内生需求强劲，今年1~2月，国内游戏市场单月增速分别为28%、12%；版号方面，今年1~3月国产版号数量为362款，同比增长10%左右，年内新品丰富，整体内生景气度高。关注一季报表现，以及年内新品上线：根据机构测算来看，一季度游戏板块业绩整体表现平稳，其中有望实现平稳增长的公司包括恺英网络、完美世界、华通、姚记科技等。
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97股获券商买入评级，贵州茅台目标涨幅达65.72%
每经AI快讯，Wind数据显示，4月3日，共有97只个股获券商买入评级，其中33只个股公布了目标价格。按最高目标价计算，贵州茅台、盛弘股份、孩子王目标涨幅排名居前，涨幅分别达65.72%、55.03%、53.85%。从评级调整方向来看，89只个股评级维持不变，1只个股评级获调高，7只个股为首次评级。此外，有10只个股获多家券商关注，贵州茅台、重庆啤酒、海天味业获评级数量居前，分别有10家、4家、3家券商给予评级。从获买入评级个股所属Wind行业来看，食品、饮料与烟草、资本货物、材料Ⅱ买入评级个股数量最多，分别有21只、17只、9只。
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国金证券：丝杠配套量有望持续提升，机器人带来海量增长空间
每经AI快讯，国金证券表示，生态形成良性循环，机器人升级迭代具备持续性。从上游资本开支提升、硬件降本，中游技术力提升到下游的实用性提升，机器人行业的生态逐步形成良性循环，当前人形机器人正处于0-1变化的iphone时代，有望持续带来新的市场催化，具备较强的持续性，而机器人灵巧手价值量占比有望超30%，建议持续关注灵巧手边际变化。机器人灵巧手丝杠边际变化最大，具备长期投资价值。机器人单手所需丝杠数量有望由0提升至22个，在百万台机器人时代对应4400万个丝杠需求。后期随机器人销量往亿台过渡的过程中，有望进一步扩展市场空间。
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天风证券：看好谐波减速器全产业链国产自主可控机会
每经AI快讯，天风证券在研报中称，谐波减速器是一种利用柔性齿轮产生可控制的弹性变形波，引起刚轮与柔轮的齿间相对错齿来传递动力和运动的新型传动结构，具备体积小、重量轻、传动能力强的优势，一般用于人形机器人的手臂、手腕等部位。当前，谐波减速器市场格局以日系厂商为主导，哈默纳科占据80%以上的市场份额。往后看，随着哈默纳科专利陆续到期+人形机器人放量，我们认为谐波减速器有望迎来国产替代加速。哈默纳科在谐波减速器领域长期占据较大份额原因之一来自其完善的专利布局，但随着时间的推移，专利陆续到期，此块壁垒有望松动。此外，我们分析此前国产化率低除了谐波本身高壁垒，或与市场空间不足、对产业驱动力不足有关，人形机器人一旦放量，有望大幅扩容谐波市场空间，加速全产业链的国产自主可控进程。
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