电子报
2025年02月28日 星期五
国泰君安：随着发射需求提升、规模化背景下，国内火箭发射产业链降本环节也将逐步推开
每经AI快讯，国泰君安表示，未来在我国的商业火箭发射领域，液体可回收技术持续发展，市场化配置发射资源，产业链持续降本。我国火箭发射市场规模已超百亿，随着以GW和G60的卫星组网需求提升，火箭发射需求将快速提升，而降本就成为了目前火箭发射环节的主要诉求。降本方面一是靠液体可回收火箭的加速试射和应用，二是靠火箭制造环节规模化的供应链降本。同时中国商业火箭公司的成立也标志着国家和地方政府探索更商业化的模式进入火箭发射领域，对于民营企业在火箭发射市场中的技术储备/供应链管理等方面的要求也随之提升。目前国内运载火箭技术相抵完备，头部玩家均在液体可回收火箭技术完善布局，第一梯队企业皆具备独立火箭发射能力，随着发射需求提升，规模化背景下，产业链降本环节也将逐步推开。
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中信证券：微信小店、传统商超调改等新渠道有望为上市零食企业提供新增长点
每经AI快讯，中信证券研报表示，零食行业发展史本质是一轮又一轮的渠道变迁历程，从线下到线上、从货架电商到直播电商、从传统线下到量贩零食店及会员超市，每一轮渠道变革下，零食企业都需做出优化调整，才能捕捉渠道红利。过去3年，实力不俗的上市零食企业大都抓住量贩零食、会员超市、直播电商渠道红利实现成长及份额提升，2025年本轮渠道红利延续，零食依然是食品饮料成长最确定的板块之一。而微信小店、传统商超调改、即时零售等新渠道正稳步发展，有望为上市零食企业提供新增长点。
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30股获券商买入评级，金地集团目标涨幅达58.35%
每经AI快讯，Wind数据显示，2月27日，共有30只个股获券商买入评级，其中7只个股公布了目标价格。按最高目标价计算，金地集团、新锐股份、万华化学目标涨幅排名居前，涨幅分别达58.35%、45.33%、45.1%。从评级调整方向来看，23只个股评级维持不变，2只个股评级获调高，5只个股为首次评级。此外，有1只个股获多家券商关注，同花顺获评级数量居前，分别有2家券商给予评级。从获买入评级个股所属Wind行业来看，资本货物、软件与服务、材料Ⅱ买入评级个股数量最多，分别有5只、5只、4只。
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东吴证券：工程机械开工销售旺季即将来临 重视板块“春季躁动”行情
每经AI快讯，东吴证券研报表示，工程机械板块存在明显的春季躁动，一般会在3月~4月出现明显上涨行情。复盘2021年~2025年工程机械板块走势，板块一般在3月~4月会出现为期两周左右的超额涨幅。2021年~2022年春季躁动的超额涨幅是年内最高；2023年受到国二切国三需求提前释放影响，板块春季躁动不明显；2024年受益于行业触底反弹，板块春季躁动时间较长。东吴证券认为2025年在国内挖机销量复苏背景下，有望迎来明显的春季躁动行情。春季躁动的来源主要系政策导向下，工程机械迎来开工+销售旺季。受预算释放、春节后复工、气候适宜、两会后政策支持、市场促销等多方面因素影响，第一季度一般为工程机械开工+销售旺季。
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中信证券：国内多资产ETF有望迎来发展契机
每经AI快讯，中信证券研报表示，资产配置难度不断提升背景下，需求侧的稳健收益目标驱动叠加供给侧的丰富底层工具储备，国内多资产ETF有望迎来发展契机。从海外经验来看，多资产ETF经历了从"分散化"到"策略化"再到"另类化"三个阶段，整体规模占比较低，但近年来增速有所提升。展望来看，预计国内多资产ETF发展不同阶段也将有不同侧重，初期阶段以挂钩业绩表现稳健、配置模型清晰易懂的配置指数为主，发展阶段以依托较复杂配置模型、迎合特定场景化需求的配置指数为主，成熟阶段以涵盖类型丰富的多资产、多策略配置指数为主。
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中信证券：NAND有望Q2起涨 模组环节将迎利润拐点
每经AI快讯，2月28日，中信证券研报指出，随原厂控产影响显现，行业库存逐步消化，AI拉动需求提升，我们预计主流NAND Flash 价格有望于25Q2开涨，DRAM价格有望于25H2企稳向好，存储模组涨价早于晶圆端，国内模组厂商主要布局NAND产品，25Q2有望迎利润拐点，低价存货有望带来利润弹性，估值有望率先提升，建议关注模组环节投资机会。
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天风证券：煤价快速下滑，火电度电盈利有望抬升
每经AI快讯，天风证券研报表示，1、年后"供大于求"格局加剧，煤价快速下跌。年后煤价快速下跌，已达到近四年相对低位水平。截至2月26日，秦皇岛港5500大卡煤价跌至696元/吨，环比前一日下滑12元/吨，同比去年同期下滑231元/吨，年初至今煤炭均价为748元/吨，同比下滑168元/吨。2、2025年多数省份火电机组度电盈利有望实现正增长。从2025年度电力交易结果来看，内陆省份电价降幅相对较低，根据飔合科技数据，华北（京津冀、山东、山西等）、东北（黑龙江、辽宁、蒙东等）、西北（甘肃、宁夏、新疆等）区域电价降幅基本均在1分以内，部分地区甚至出现正增长（天津等）。部分沿海区域电价降幅相对较大，其中，广东省年度双边交易电价降低约7分，浙江、江苏年度交易均价分别降低约5分、4分。综合来看，在煤价显著下滑趋势下，我们认为2025年多数省份火电机组度电盈利有望实现正增长。
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中原证券：当前食饮行业整体的高增长收敛，但其内部新兴市场层出不穷
每经AI快讯，中原证券表示，食品饮料板块自2月6日起累计多个交易日上行，板块回暖明显，上行行情有望延续。市场整体回暖及政策东风等宏观因素是食饮板块触底的核心原因。乳制品、白酒、休闲食品、保健品等板块表现更为活跃，涨幅相对较大。从基本面来看，由于白酒与社交消费和产业经济的关联度相对较大，在市场回升时白酒往往最先给予反映，属于先行指标。预制菜和保健品作为可选消费，较传统板块更受益于经济向好，且两大板块在基本面没有根本利空的情况下前期下跌较多，在底部确立后应最先反应。乳制品行业接近拐点：国内原奶价格自2022年2月以来已经连续36个月下跌， 但2025年以来跌幅收窄，原奶价格出现企稳迹象。行业上游出清和企稳，对于行业的稳健运营构成利好。尽管相比十年前，当前食饮行业整体的高增长收敛，但是其内部新兴的市场却层出不穷。2025年，推荐关注软饮料、预调酒、零食和酵母等板块的投资机会。
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国金证券：地产行业基本面持续修复
每经AI快讯，国金证券表示，带看及成交数据好转反映有望兑现"小阳春"行情。土地成交溢价率上涨叠加近期贝壳入通及保利发布估值提升计划等催化，有望带动地产板块情绪复苏。此外还需要关注以"杭州六小龙"为代表的科创企业对杭州板块需求的潜在刺激。持续推荐稳健经营且政策敏感型标的。
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国金证券：固态电池产业化加速，技术迭代循序渐进
每经AI快讯，国金证券指出，固态等产业化加速。随着产业研发投入力度大幅加强，固态电池产业化将加速。从技术迭代 roadmap 角度看，负极将是率先开启技术革新：复合集流体+硅碳，随后是壳体、电解质等。固态电池的产业化前景是确定的，但迭代到固态的技术路线是渐进式的，材料的技术革新行情将会按照技术和产业逻辑依次展开。
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银行间主要利率债收益率盘初普遍下行
每经AI快讯，2月28日，银行间主要利率债收益率盘初普遍下行，10年期国开债"24国开15"收益率下行1.25bp，10年期国债"24附息国债11"收益率下行1.5bp，30年期国债"24特别国债06"收益率下行1.4bp。
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澜起科技发布面向新一代CPU平台的I/O扩展解决方案
每经AI快讯，澜起科技于今日正式发布其面向新一代CPU平台的I/O (输入/输出) 扩展器件——I/O集线器 (IOH) 芯片M88IO3020。该芯片应用于英特尔新一代Birch Stream平台，旨在为云计算、大数据、企业存储等应用场景提供高集成度且灵活易用的I/O扩展解决方案。
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