电子报
2024年12月24日 星期二
华泰证券：微信送礼的推广或助益宠牌拓展新渠道
每经AI快讯，华泰证券研报认为，微信公告启动"送礼物"功能的灰度测试，或打造电商新渠道、衍生新玩法。而我国宠物食品线上销售占比高，且宠物家庭地位的提升和相关产品的丰富性必要性或支持其成为微信送礼的重要选择之一。微信送礼的推广或助益宠牌拓展新渠道，其中具备强营销能力和品牌力的宠企或更为受益，中高端品牌或受益于送礼场景而实现更高增速。
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华泰证券:展望2025年，看好计算机行业三条投资主线
每经AI快讯，华泰证券研报表示，2024年初至12月20日，计算机（中信）指数上涨19.76%。回顾2024年计算机行业整体走势，前后呈现"冰火"两重天的态势。展望2025年，我们看好计算机行业三条投资主线：一、AI应用：随着大模型能力的不断迭代，2025年AI应用将加速商业化变现，重点关注Agent/数据中台/AI搜索/多模态等AI应用；二、信创：2027年是信创完成替换的重要里程碑，未来三年有望迎来替换高峰，产业将进入业绩兑现期。三、内需&出海：看好2025年宏观经济企稳及积极财政政策落地带动的计算机公司业绩修复机会，重点关注医疗IT、财税IT，以及受益于内需恢复&出海需求的工业软件板块。
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国金证券：维持看好“春季躁动”观点不变
每经AI快讯，国金证券研报表示，"春季躁动"的核心驱动从来都是基本面与流动性，大概率不受"情绪面"主导。当前"躁动行情"5条规律仍均满足，维持看好"春季躁动"观点不变。2025年1月在增量流动性预期下或将进入"加速阶段"。
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银河证券：微信小店送礼上线，两类标的有望受益
每经AI快讯，中国银河证券表示，微信小店是微信平台的电商生态，背靠庞大的社交关系链；此次推出"送礼物"功能，整体流程与"发红包"功能异曲同工，有望打造出渠道特性：赠送方在微信小店选择支持"送礼物"的商品，完成支付后将自动发送给指定的微信好友，接收方在聊天界面中收到类似红包的礼物"蓝包"消息，填写收货地址并确认收下礼物。相较于先前在传统渠道购买、通过寄送或者拜访送礼，微信小店的社交属性与情感价值更强，互动更加即时、便捷。落地到板块视角，我们认为两类标的有望受益：1）具备礼赠属性的品类，如零食、保健品、节令产品、乳品与饮料，2）线上占比较高的企业，能够更快适应并借助微信流量扩张。
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国泰君安：静待两新延续政策落地 短期重心在国有车企改革
每经AI快讯，国泰君安研报指出，（1）静待两新延续政策落地，短期重心在国有车企改革。2024年汽车"两新"政策效果显著，随着部分国有车企强化自我改革，并与华为等外部伙伴达成战略合作，其新能源转型和智能化转型有望加速。（2）2024年汽车"两新"政策效果显著，静待2025年"两新"延续政策落地。"两新"政策对乘用车销量拉动效果显著。（3）国有车企加速改革，全力推进转型。东风汽车集团目标2025年底，形成主业突出、核心竞争力更强的新能源汽车产业布局；随着部分国有车企强化自我改革，并与华为等外部伙伴达成战略合作，新能源转型和智能化转型有望加速。4）预计2025年中高端汽车市场加速增长，国产替代前景可期。随着2025年自主品牌和新势力车企陆续推出30万以上车型，2025年有望看到这一市场国产替代的增强。
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方正证券：猪价或将保持震荡趋势 待春节需求提振回暖
每经AI快讯，方正证券研报指出，上周生猪价格保持下行趋势降幅略有收窄，行业补栏积极性偏弱，仔猪价格走弱。我们认为，当前行业供给偏强，出栏均重仍处于较高位，冬至已过，灌肠、腌腊带动的季节性需求接近最高点，猪价或将保持震荡趋势，待春节需求提振回暖。未来板块业绩兑现度较好、养殖成本较低、未来出栏仍然有较高增长空间的公司将有超额表现。
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中信证券：微信送礼功能灰测 社交电商再添拼图
每经AI快讯，中信证券研报表示，12月18日微信小店正式启动"送礼物"功能灰测。我们认为仅在送礼场景即有望取得千亿级市场份额，进一步考虑其对于微信生态的影响，牵动的社交电商总规模有望在2027年达到万亿。从零售格局的角度看，社交电商的兴起既可带来增量消费，又将分流其他渠道份额，我们预计短期内其对线下零售的影响将强于电商，长期则随着玩法的延伸，有望解决体验、商品层面的痛点并进一步开发更多含有商品消费的社交场景，推动行业规模持续上行。投资角度，上游具备送礼概念并在微信场域内有深度布局的品牌有望率先收益，同时建议关注相关电商平台送礼业态的进展。
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中信证券：中国科技资产相对美国资产更具投资性价比
每经AI快讯，中信证券研报指出，观察2025年全球科技市场投资，从市场维度，中国科技资产相对美国资产更具投资性价比；在中国科技板块中，将中概互联网板块作为首选，提示投资人关注在短期宏观复苏、政策刺激为板块带来的业绩拐点和中长期AI生态的持续繁荣为板块带来的估值重塑机会，我们亦看好中国国产AI产业链的投资机遇。
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中信证券：白酒行业元春备货开启 动销预计平稳
每经AI快讯，12月24日，中信证券研报指出，当前白酒行业各家经销商大会正在相继开展，减速或为主基调，龙头酒企有望稳中求进，为长远健康发展夯实内功。同时2025年元旦春节备货季已开启，经销商普遍反馈当前正处于终端烟酒店收款阶段，且多数酒厂政策支持力度均不低于中秋旺季。虽然当前需求未呈现明显复苏，但考虑到2025年春节假期有所延长，以及婚宴等宴席市场有所回暖，我们判断春节动销有望维持平稳状态。再考虑到当前宏观政策及消费政策的刺激，白酒行业更易于做到动态平衡，实现穿越周期，强调白酒配置价值。
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国泰君安：短期主题选择关注AI应用/硬件落地节奏和内需政策新催化
每经AI快讯，国泰君安表示，12月16日-20日热点主题日均成交额平均6.16亿元边际回落，日均换手率同步回落至4.21%。AI应用主题先抑后扬且扩散至算力环节，上期活跃的内需消费新主题整体回调。数据和场景优势下国内大模型加速迭代，尤其是视觉模型的突破催化交互体验跃升，企业端应用的提质增效扩量效应不断验证，具备自下而上的需求驱动力，应用端需求爆发愈发凸显算力端国产化水平仍低的掣肘，应用与算力螺旋式迭代不断催生新的主题机会。此外，内需增量政策仍值得期待，新消费主题回调带来低吸机会。短期主题选择关注AI应用/硬件落地节奏和内需政策新催化。
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中信建投：首发经济的发展将赋予零售、餐饮、旅游、传媒等多个行业新的增长点
每经AI快讯，中信建投研报称，首发经济是指企业发布新产品、新业态等的经济活动，是经济增长的重要驱动力。作为一种新兴经济形态，它对扩大消费、推动产业升级、促进就业等方面均有积极作用。首发经济的发展将赋予零售、餐饮、旅游、传媒等多个行业新的增长点。目前，国家及地方政府已出台多项政策支持首发经济发展，包括提供财政支持、构建专业服务生态圈、重视知识产权保护等。未来，政策需继续帮助企业解决创新意识不足、持续运营能力弱等问题，推动首发经济高质量发展。
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银河证券：龙头钢企的盈利能力和估值有望迎来修复
每经AI快讯，12月24日，银河证券研报认为，近年来钢铁行业景气度偏弱，个股回落到较低估值，随着行业供需格局的改善，龙头钢企的盈利能力和估值有望迎来修复。从供给侧看，产业政策持续显效，钢铁产能呈现收缩趋势，行业集中度有望持续提升；从需求侧看，两新政策助力下游制造业投资加速，船舶等耗钢支撑需求面，行业有望受益于制造业改造升级。建议关注：政策利好预期带来需求边际改善的普钢板块龙头公司，基本面向好的特钢板块相关龙头公司等。
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中信建投：建议全面关注海外及国内算力产业链
每经AI快讯，中信建投研报表示，豆包正式发布视觉理解模型、3D 生成模型，以及全面升级的豆包通用模型 pro、音乐模型和文生图模型等。在豆包大模型能力不断提升，成本持续下降的情况下，模型使用量剧增，豆包大模型12月日均tokens使用量超过4万亿，较5月发布时增长超过33倍。OpenAI正式发布了o3，推理性能较o1提升3倍。国内外大厂均保持了大模型较快的升级迭代，模型能力迅速提升，更多的应用场景将解锁，应用的爆发拉动算力基础设施的需求，预计2025年各科技巨头仍将保持较高的资本开支强度，建议全面关注海外及国内算力产业链，包括GPU、交换芯片、光模块、交换机、液冷、电源、连接器等环节。
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广发证券：微信小店有望给服装家纺行业带来新的业绩增长点
每经AI快讯，广发证券研报称，根据微信小店官方公众号12月17日公告，微信小店正式开启"送礼物"功能的灰度测试。目前除珠宝、教育培训这两大类目的商品外，其他类目的微信小店，只要原价不超过1万元的商品，都将默认支持"送礼物"功能。从过去十多年看，很多服装家纺龙头公司依托渠道变革成功实现业绩快速增长甚至翻身逆袭。上市公司线上收入占比较高，微信小店未来有望给服装家纺行业带来新的业绩增长点。从2024年前三季度看，有披露线上收入的服装家纺上市公司中，过半数公司线上收入有所下滑，且从2024年中报看，退货率大幅提升，如果未来微信小店通过社交+送礼物破局实现快速增长，将有望给服装家纺行业带来新的业绩增长点。
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