电子报
2024年12月04日 星期三
中信证券：中国威士忌市场迎扩容，开发消费人群是重点
每经AI快讯，中信证券研报指出，中国威士忌行业近年处于高速发展窗口期，呈现量价齐升态势，国内威士忌产能预计在2025-2026年逐步释放。以日为鉴，我们认为产品本土化和消费者教育是国产威士忌突破瓶颈的两大关键影响因素。短期来看，国际威士忌品牌凭借早期积累的强势品牌力或仍然占据主导地位；但中长期，随着产能扩建、消费者的培育以及品牌力塑造的不断完善，国产威士忌有望形成消费者心智并加速放量。
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天风证券：现阶段基本面仍然利好债市
每经AI快讯，天风证券研报表示，11月宏观数据可能呈现生产平稳、需求分化的局面。一方面，生产端高频表现出现分化，整体或表现平稳，略好于去年同期，需求端投资与消费均有支撑项，非房建资金到位率改善支撑基建投资，设备更新等政策有望继续拉动制造业投资，汽车家电销售和居民出行数据指向消费不弱。另一方面，地产投资尚在筑底，地产销售边际改善对上游投资端拉动效果还需检验，海外景气回落和地缘扰动或导致出口承压，此外信贷社融可能仍然同比少增。CPI表现受淡季和极端天气消退等因素影响，但基数效应或支撑同比读数；PPI方面，出厂价格指数和主要原材料购进价格指数均回落，PPI环比可能降幅扩大，同比跌幅基数效应支撑或收敛。我们预计11月工增同比5.4%，固定资产投资累计同比3.4%，社零同比5.0%，CPI同比0.6%，PPI同比-2.8%。我们预计11月出口同比14.1%，进口同比-1.5%。我们预计11月新增信贷9000亿元，新增社融3.2万亿元，M2同比7.8%。我们认为，现阶段基本面仍然利好债市。
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中国海警局新闻发言人就菲船只企图侵闯黄岩岛领海发表谈话
每经AI快讯，中国海警局新闻发言人刘德军表示，12月4日，菲律宾海警9701、4409号船及3002、3003号公务船企图侵闯中国黄岩岛领海，并危险接近中国海警正常执法巡查船只，中方依法依规对其实施管控。
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中信证券：10月用电环比降速明显，电网投资持续高增
每经AI快讯，中信证券研报指出，用电需求持续表现靓丽，2024年1~10月用电同比增长7.6%；受9月高基数及气温影响，10月三产及居民用电增速环比下降明显，导致10月用电环比增速明显低于多年历史中值；分区域及行业看，10月高耗能行业用电有所回升，沿海省份用电增速好于其他地区；1~10月电网投资增速高达20.7%，持续强势；10月来水偏枯导致水电利用小时数下滑，风电利用小时同比修复明显。
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国泰君安：当下或正处于大小盘风格切换期，近期有望迎来大盘风格的回归
每经AI快讯，国泰君安表示，量化模型发生转向，最新得分略偏大盘；但信号仍存不确定性，短期或两头摆动。结合量化模型、月度效应和监管政策，我们认为当下或正处于大小盘风格切换期，近期有望迎来大盘风格的回归；配置策略上，对于换手率较低的投资者（月频调仓），在中期思维下可以超配大盘风格；对于换手率较高的投资者（日频调仓），短期可以先对大小盘均衡配置，待模型信号更加明确后再进行相应超配。
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中信证券：企业需求回升+AI Agent驱动，美股软件板块逐步进入复苏周期
每经AI快讯，中信证券研报指出，近期美股软件板块投资情绪出现向好趋势，复盘美股软件板块2024年三季报的表现，我们倾向于认为欧美企业软件开支已经逐步进入复苏周期，尽管后续投资者仍需密切关注业绩改善的持续性以及AI商业化的进展。展望2025年，我们建议逐步加大软件板块配置权重，此前业绩韧性较强、景气度持续向上、AI进展较快的标的后续料将持续受益；而业绩有望出现拐点的、估值处于历史相对低位的公司也值得持续关注，有望兑现更大的估值弹性。
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中信证券：出口管制禁止对美出口，战略金属地位提升
每经AI快讯，中信证券研报认为，12月3日，商务部发布公告称决定加强相关两用物项对美国的出口管制，禁止两用物项对美国军事用户或军事用途出口，原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口。目前我国是全球第一大镓、锗和锑生产国，对于关键金属资源的出口管制有望提升其战略地位，对于维护国家安全和利益具有重要战略意义。中信证券认为不排除后续出口管制政策或将延续至钨、稀土等战略金属品种的可能性，建议关注相关金属的投资机会。
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韩国执政党讨论尹锡悦退党、内阁集体辞职、国防部长免职等问题
每经AI快讯，韩国执政党国民力量党领导层当地时间12月4日召开紧急会议，讨论了尹锡悦总统宣布解除紧急戒严令后的对策。据多名与会者透露，国民力量党在国会举行的非公开最高委员会会议上，领导层就尹锡悦退出国民力量党、要求内阁集体辞职、要求罢免国防部长官金龙显等问题达成了部分共识。国民力量党将在最高委员会会议结束后立即召开紧急议员总会，就相关问题做出最终决定。 (央视新闻)
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中信证券：联创产品应运而生，“自建估值”走出新路
每经AI快讯，中信证券研报表示，根据报道，年中理财面临两大监管压力，一是未获理财子牌照的银行需要在2026年底前清零理财业务，二是信托平滑机制和收盘价估值等方式被监管严禁。在监管趋严及牌照惜发背景下，联创产品应运而生且对合作双方均有益处，可能会成为常见合作模式。而同样是面对监管趋严要求，部分银行理财子试行"自建估值模型"，既可满足客户对收益较高确定性的需求，又能应对渠道压力，但考虑资管新规净值化运行的初衷，其后续发展需观察监管的态度。我们推测联创产品和"自建估值"或是理财规模冲量突破的新助力。
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中信证券：并购重组支持政策持续加码，需要关注两大方向
每经AI快讯，中信证券研报指出，随着2024年以来我国并购重组支持政策持续加码，A股市场有望迎来并购重组大时代。尤其需要关注以央国企为代表的传统行业并购重组、以双创板块为代表的科技型企业并购重组这两大方向。上市公司通过并购重组可以实现外延式增长，并购重组事件对于作为竞买方的A股上市公司股价整体呈现正面作用。建议从三大层面寻找潜在并购标的：板块层面、行业层面、公司层面。基于三大层面的线索，优选了并购重组主题的潜在受益标的：第一，以科创板为代表的双创板块，是本轮并购重组政策重点鼓励的方向；第二，并购重组通常可以为中小市值公司带来较大的业绩增长弹性与股价上涨弹性，尤其是符合新质生产力培育方向的中小成长型公司；第三，以央国企为代表的传统行业头部公司有望加大对产业链的整合力度。
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A股定增一览：3家公司披露定增进展
每经AI快讯，Wind数据显示，12月4日，A股共3家公司发布定增相关公告。其中宁波精达定增预案获股东大会通过，凯赛生物、万事利定增预案获证监会通过。今年以来，已有122家公司公告定增方案已完成，29家公司定增金额超10亿元。具体来看，中国石化、中国国航、吉电股份定增募资金额最高，募资总额分别为120.0亿元、60.0亿元、42.52亿元。
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银河证券：5G应用有望规模化发展
每经AI快讯，银河证券研报指出，5G应用有望规模化发展，优选子行业景气边际改善优质标的。《5G规模化应用"扬帆"行动升级方案》围绕应用、产业、网络、生态"四个升级"，系统推进5G规模化应用相关工作，强化通信产业链多层次协同创新。数字经济"AI+"行动不断加码、新应用赋能产业的背景下，全国一体化算力体系新基建有望夯实。建议关注：1)网络基建升级+央企引领新空间的电信运营商，如中国移动、中国电信等；2）光模块公司，如中际旭创、天孚通信等；3）物联网及前沿应用，如广和通、威胜信息等。
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