电子报
2024年11月21日 星期四
中信证券：电煤长协政策基调稳定，签约比例继续放松
每经AI快讯，中信证券研报指出，日前中国煤炭资源网报道了2025年电煤长协相关工作的信息，从报道看，2025年长协政策整体基调变动不大，基本符合预期。小部分条款有所微调，变化主要体现在港口长协定价公式中加入新指数、下调长协煤签订比例、提出对煤质的要求。上述变动或进一步强化港口长协价与现货价的连接，长协占比高的煤企销售均价或有小幅提升。我们认为2025年长协政策对长协比例较高的煤企或有正面影响。
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中信证券：AI驱动美国核电发展，SMR或成为新风口
每经AI快讯，中信证券指出，AI用能需求叠加减碳目标驱动美国核电快速发展，近年来互联网企业频繁与核电运营商签订长期购电协议。SMR（小型模块化反应堆）具有占地面积小、采用更多模块化设计、工厂化建造等特点，能够进一步降低核电站的项目成本，在满足较小的本地化电力稳定供应需求的同时改善项目的综合盈利能力。我们认为美国核电正处于复苏阶段，SMR等新技术完美契合AI用能需求及减碳目标，有望深度受益数据中心等新兴用能需求。我们建议从核燃料（铀）、核电设备、乏燃料处理、核电运营商等几个维度进行投资。
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中信证券：海南商发首飞在即，关注卫星板块投资机会
每经AI快讯，中信证券指出，随着海南商发二号工位和一号工位在未来2个月内陆续首飞投入使用，GW星座和千帆星座有望进入加速部署阶段，预计2025年两大星座有望发射超过300颗低轨卫星，看好卫星制造和卫星发射环节材料和零部件的投资机会。
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中国银河证券：强化主业竞争力、加快转型升级和提升经营质效将成为未来家电央国企改革的重点
每经AI快讯，中国银河证券研报指出，家电行业国资控股主板上市公司数量达14家，贡献行业14%的营业收入，其中不乏有具备一定竞争力和规模效应的中大型企业，其业务布局的拓展、经营质效的优化、全球竞争力的提升对于对家电行业稳定、健康、可持续发展有重要意义。深化国企改革、发挥央国企引领作用的政策导向下，家电央国企发展思路、考核体系和战略布局将持续优化，经营质效有望得到提升，聚焦主业、延伸布局、"智改数转"将为企业带来发展新机遇。
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山西证券：关注6G领域的投资机会
每经AI快讯，山西证券研报指出，6G相比5G最大的变化在于天线、无线空口（天地一体化）以及AI原生三个层面。其中天线将引入巨型MIMO以支持更高的通信频率、更大的通信带宽、更多的通信连接以及RIS智能超表面天线阵子技术以实现高度精准的通感一体和波束动态调整，在基站设计、天线材料、射频器件、信号处理方面变化最为突出。而无线空口的天地一体化将实现真正意义上的"基站上天"与手机直联，未来在星上载荷、星间路由、星地核心网方面都将随着6G标准的成熟逐渐实现，与国内外卫星互联网行业蓬勃发展的的行业趋势相辅相成。最后，6G网络在波束控制、网络管理、全网调度以及算力服务接入方面不仅是AI原生赋能的也是使能丰富AI应用的重要通信手段。当前5.5G发展的产业技术趋势将是与6G一脉相承的，5.5G是6G的前置探索，重要的变化值得重点关注，如通感一体、NTN、内生AI等。
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华福证券：eVTOL试点落地在即 设计规划有望先行
每经AI快讯，华福证券研报指出，1）eVTOL试点打开应用场景，出行变革催化新基建浪潮。eVTOL试点城市有望落地，意味着低空应用场景再一次跃迁式打开。从市区到景区、城市间短途运输、点对点高效运输等，出行模式及出行效率均颠覆式变革。在历史周期中，每一次出行变革都伴随着一轮新基建浪潮。可以预见，航空器起降平台、试飞场、调度中心、应急服务站、巡场路、换电站、网络数据及监管设施等一系列系统性工程将会伴随eVTOL试点城市的扩围大步快上。2）低空基础设施为产业链基石，规划设计类公司有望先行。低空经济产业链较长，自上而下可归类于低空保障、低空制造、低空飞行和低空综合服务产业。其中低空保障产业中的低空基础设施，是低空制造和低空飞行产业的基础，其规模大小或决定了后续低空经济规模的上限。从今年以来的政策轨迹可以清楚看到，当前涉及低空基础设施规划与建设的政策正在率先落地，可以说我国如果要打造低空经济新引擎，配套基建必须先行。而与之相关的低空经济基础设施规划、设计、发展、建设以及后续运营有望率先增长，从而相关基础设施规划和设计公司有望率先受益。
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中原证券：建议短线关注通信设备、文化传媒、游戏以及化工等行业的投资机会
每经AI快讯，中原证券表示，目前政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况，短期将呈现红利和科技风格的跷跷板效应。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注通信设备、文化传媒、游戏以及化工等行业的投资机会。
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华泰证券：AI+广告融合在海外加速兑现
每经AI快讯，华泰证券研报称，AI模型在应用层的落地是市场近期关注主线，海外互联网营销平台业绩超预期验证AI+广告的商业模式，早期布局的企业在技术能力、数据积累、渠道建设和客户资源方面积累了先发优势，有望在这一轮AI技术迭代中脱颖而出。我们看到国内广告营销公司亦持续加强AI技术应用，海外布局较早，建议关注相关公司后续收入利润兑现。
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11月20日SPDR黄金持仓量增加0.36%至875.39吨
每经AI快讯，截至11月20日（周三），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为28144567.71盎司或875.39吨，较前一交易日增加101582.47盎司或3.16吨，幅度为0.36%。
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银河证券：国企改革助力有色央国企估值重塑
每经AI快讯，银河证券研报称，有色央国企承担国家资源保障与我国有色金属行业转型升级高质量发展的重任，国家发展要求与政策倾斜扶持下有色央国企的资源扩张、新材料突破、并购重组整合带来增长预期，具备较好成长性。央国企考核指标不断升级，"一利五率"下有色央国企盈利能力的增强、费用控制的提升、资产结构的改善将带来经营质量提升和业绩增长。此外，随着央国企市值管理加强，有色央国企分红派息提升投资回报，大股东优质矿山资源资产注入节奏预期加快，估值有望扩张。
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中金公司：家电板块估值将有望提升
每经AI快讯，中金公司研报称，家电板块估值将有望提升：1、家电板块年初至9月24日收益明显，主要是家电龙头成长确定性高、分红率高，以及以旧换新补贴政策带来的信心。2、9月24日后的行情，家电板块弹性相对较弱。展望2025年，在市场流动性或明显改善的情况下，家电板块估值将提升，但弹性依然会较弱，优点依然将是基本面扎实。3、中国白电龙头历史估值水平偏低。1990年代至今，日本市场处于低利率时代，全球暖通龙头大金工业TTM P/E区间在18.1x—35.4x，平均估值26.8x，明显高于中国白电龙头的估值水平。中国白电龙头长期可以享有类似大金工业的估值水平。
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11月21日日经225指数平开，韩国Kospi指数下跌0.31%
每经AI快讯：北京时间11月21日08:00，日经225指数平开，报38352.87点；韩国KOSPI指数开盘下跌7.67点，跌幅为0.31%，报2474.62点。 (记者 王晓波)免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。
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