电子报
2024年11月01日 星期五
中信证券：银行质量夯实持续推进，预计全年营收和利润增速将继续小幅上行
每经AI快讯，中信证券研报表示，上市银行三季度营收增速和利润增速双改善。资产配置延续向投资业务倾斜，负债成本管理成效显著，银行业息差降幅收窄；手续费收入降幅回落，投资收益积极贡献营收。资产质量方面，总体仍然在区间稳健运行，拨备积极计提有效应对部分零售信贷品种不良生成率走高。展望4季度，由于存量按揭贷款利率调整推进叠加LPR调整影响，预计息差仍有下行空间但态势平稳，银行质量夯实持续推进，预计全年营收和利润增速将继续小幅上行。
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华泰证券：日央行预计仍将继续加息，但12月会议是否会加息仍有悬念
每经AI快讯，华泰证券指出，市场担忧日央行后续加息进程可能会放缓，叠加美债收益率在特朗普交易支撑下持续回升，近期日元持续贬值。日央行仍有必要继续加息推进货币政策正常化。2025年日本实际GDP增速有望回升（2025年彭博一致预期为1.2%），核心CPI也有望在2025年维持在2%附近，日央行有条件继续推进货币政策正常化、逐渐提高政策利率。但日央行是否会在12月会议加息25bp存在一定不确定性。考虑到日本经济基本面情况，基准情形下，我们预计，日央行将在12月会议加息25bp。但是日本政府换届情况以及美国大选后全球金融市场的表现可能影响日央行最终的利率决策。
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中信证券：美国经济接近实现“软着陆”，“复苏交易”或成为市场主线
每经AI快讯，中信证券研报表示，美国2024年三季度GDP增速小幅低于预期，内生动能仍具韧性。居民消费需求整体走强，商品消费增加，服务消费略有收缩，消费韧性来自实际薪资的增长和美股上涨带来的财富效应。私人投资走弱，库存变动和住宅投资拖累，企业设备投资继续增加。消费和扣除库存变动的私人投资两项核心内需稳健，显示美国经济继续保持韧性，叠加美联储已于9月"前置性"降息，美国经济接近实现"软着陆"，且当前市场已充分定价"软着陆"。大 选后"复苏交易"或成为市场主线。
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华泰证券：继续看好光伏板块，可从能耗、新技术条线布局光伏
每经AI快讯，华泰证券表示，继续看好光伏板块，机构判断股价或已充分反应24年盈利下行预期，市场预期、政策态度的转向可能才是当前股价的决定因素。当前看，政策转向迹象已逐渐清晰，提出了多项需求侧政策，但市场仍关注落地效果。2024Q3龙头公司已实现亏损环比收窄或扭亏为盈，产业链有望实现盈利修复，考虑到全球推动能源转型，有望驱动中长期光伏需求向好，我们继续看好光伏板块，可从能耗、新技术条线布局光伏。
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中信证券：政策带动下制造业PMI实现超预期回升
每经AI快讯，中信证券研报表示，受惠于近期一揽子增量政策加力推出以及已出台的存量政策效应逐步显现，10月制造业PMI录得50.1%，较上月增加0.3个百分点，并且是今年5月以来首次超出季节性水平。分项中，10月产需两端指标均有不同程度改善，价格指标的回升尤为明显。从结构上看，10月黑色金属冶炼及压延加工业、化学原料及化学制品制造业等原材料行业景气明显回升。非制造业方面，10月服务业PMI较前值上升0.2个百分点，并且与季节性水平的差距进一步收窄，显示服务业修复动能总体有所上行。10月建筑业PMI与过去五年同期均值的差距仍然有7.4个百分点，反映出基建实物工作量落地效果仍旧不及预期。考虑到近期制造业企业对后续市场发展信心明显改善，叠加增量政策后续不断落地生效，我们判断制造业产需两端景气会有更为明显的改善。
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中指研究院：10月核心城市二手房价格环比跌幅收窄
每经AI快讯，11月1日，中指研究院报告显示，2024年10月，百城二手住宅平均价格为14360元/平方米，环比下跌0.60%，跌幅较9月收窄0.10个百分点；同比下跌7.27%。10月，核心城市二手房成交放量，业主议价空间缩小，百城二手住宅价格环比跌幅收窄。百城新建住宅平均价格为16532元/平方米，环比上涨0.29%，同比上涨2.08%。政策带动预期修复，叠加房企加快推盘、全力营销，10月多个核心城市新房销售面积环比大幅增长，受优质改善项目入市带动，百城新建住宅价格环比结构性上涨。
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银河证券：美联储仍可谨慎的继续降息，市场注意再通胀风险导致降息不及预期的可能
每经AI快讯，中国银河证券发文称，基准预期依然是美联储在11月和12月的FOMC会议上各降息25BP，年内累计降息100BP；不过，如果四季度的通胀和劳动数据持续超过预期，那么不排除美联储在12月跳过降息的可能。市场方面，投资者仍对经济的韧性带来的降息不及预期以及再通胀风险表现出一定担忧。同日公布的还有ADP就业10月新增23.3万人的数据，明显好于11.4万人的预期，尽管ADP就业对非农就业的前瞻性在疫情后有所弱化，市场仍对周五劳动数据超出预期存在担忧。CME数据显示联邦基金利率期货交易者依然维持了年内再进行两次25BP降息的预期，2025年预期美联储降息三次，累计75BP，稍低于9月FOMC中给出的指引。美国三大股指收跌；美国10年期国债收益率上行2.0BP至4.294；美元指数则由于欧元区三季度经济增长略好于预期等因素小幅回落至104.1215。伦敦黄金创下2787.04美元/盎司的历史新高。我们认为在尚难以评估2025年具体的美国经济刺激计划的情况下，10年期美债中枢仍位于3.7%-4.3%之间，如果短期特朗普交易和在通胀预期导致其收益率进一步上行，则其配置价值将提升。美元指数由于美国经济和与其他国家利差的相对坚挺，可能比美债收益率更有韧性并在高位保持更久。
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中信建投：筹码结构较轻的领域，被动资金流入带来的弹性将更大
每经AI快讯，中信建投证券研报认为，今年以来被动型基金产品增长迅猛，持股市值已经超过主动型基金。截至10月25日股票型ETF资金流入超过8500亿元，成为市场上不可忽视的一股增量资金力量。A股被动化浪潮的诞生仍需酝酿，相比之下美股被动化存在多方面因素条件。国内情况来看，个人投资者需要赚钱效应触发，偏好成长风格、行业主题型产品；机构投资者偏好大盘风格产品，保险机构可能提供可观的增量资金。在当前的被动化进程中，首先关注筹码结构较轻的领域，被动资金流入带来的弹性将更大，2022年以来"权重非重仓"组合上涨13%表现亮眼；此外关注以中证A500为代表的新一代特色宽基指数，若后续资金持续流入，部分行业和个股可能获得更高的资金面弹性。
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小米汽车：10月小米SU7交付量超过20000台
每经AI快讯，11月1日，小米汽车微博称，10月小米SU7交付量超过20000台，单月交付量首次突破2万台，预计本月将提前完成10万台全年交付目标。
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10月31日SPDR黄金持仓量减少0.10%至891.79吨
每经AI快讯，截至10月31日(周四)，全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为28671907.35盎司或891.79吨，较前一交易日减少27711盎司或0.86吨，幅度为0.10%。
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中金公司：三季度非金融盈利仍待提振 金融盈利改善
每经AI快讯，中金公司研报称，2024年前三季度A股盈利同比下滑0.4%，房地产、新能源及钢铁影响仍大。三季度我国经济增长动能边际放缓，物价水平持续偏弱，全A/金融/非金融前三季度净利润同比-0.4%/+8.0%/-6.9%，其中单三季度全A/金融/非金融净利润同比+4.9%/+25.3%/-10.0%。非金融方面，前三季度营收同比进一步放缓至-1.7%（一季度及上半年分别为0.8%/-0.4%），多数行业营收增长出现放缓，其中PPI同比降幅走阔导致能源和原材料营收增速放缓明显，叠加费用率的上升和利润率的下滑，非金融净利润同比降幅相比上半年（-6.2%）小幅走阔，其中三季度房地产、钢铁和电源设备三个行业单季度亏损影响7.1个百分点的业绩下滑幅度。金融板块三季度盈利增长明显改善，季度末市场大幅上涨带动非银板块投资收益改善，银行仍有息差压力但投资收益改善支持盈利反弹，三季度保险/证券盈利同比分别+460.2%/+39.6%。
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中金：配置上关注业绩复苏反转以及政策支持两条主线
每经AI快讯，中金公司发文称，行业供需关系仍是配置的重要考虑因素，当前高增长机会仍相对稀缺，结构性成长有望在2025年得到改善，从业绩角度重点关注两条思路，1）业绩反转：具备供给出清且景气低位回升或实现困境反转的机会，如锂电池、军工等高端制造，科技硬件中的消费电子、光学光电和半导体等，以及较多传统制造领域；2）政策支持：建议关注财政更大力度化债对于部分与政府业务关联高且应收账款占比较高行业的积极影响，以及并购重组带来的业绩增厚机会。
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10月百城二手住宅价格环比跌幅收窄
每经AI快讯，中指研究院官微发布的报告显示，10月百城二手住宅平均价格为14360元/平方米，环比下跌0.6%，跌幅较9月收窄0.1个百分点；同比下跌7.27%。核心城市二手房成交放量，业主议价空间缩小，百城二手住宅价格环比跌幅收窄。百城新建住宅平均价格为16532元/平方米，环比上涨0.29%，同比上涨2.08%。
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