电子报
2024年04月24日 星期三
海南省气象台发布海上雷雨大风黄色预警信号
每经AI快讯，海南省气象台2024年04月24日07时46分发布海上雷雨大风黄色预警信号：琼州海峡海面07时50分到10时50分可能出现雷雨大风天气，风力达7～9级并伴有强雷电，建议有关单位和人员做好防范工作。
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开源证券：设备更新实现周期逆调节，流程工业或将率先受益
每经AI快讯，开源证券研报指出，预计本轮设备更新将以央国企为主导，核心关键词是"去旧建新"、"降低能耗提升效率"、"绿色制造"，主要下游是石化、冶金、钢铁、建材、物流以及公用事业，新一轮资本开支投放，与之相关的流程工业率先受益。乙烯是核心化工品，石化行业重要的起始物料，相关产品占石化产品75%，相关设备有望最先受益。随着家电、汽车以旧换新政策推进，促进下游企业补库，有望推动顺周期复苏提前，利好铸件、机床、刀具、减速器等工业基础件。
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涉嫌报复“吹哨人” 美国波音公司再陷调查
每经AI快讯，据路透社当地时间4月23日报道，美国联邦航空管理局（FAA）正在调查有关波音公司的一项指控。报道称，波音公司在2022年对两名员工采取了报复行为，原因是他们坚持要求波音公司重新评估波音777和787飞机之前的工程工作。据美国航空航天专业雇员协会（SPEEA）工会表示，联邦航空管理局将一部分监管权和认证流程委托给了波音公司的工作人员，而这两名工程师就在其中，当他们代表联邦航空管理局行使监管权提出问题后却遭到了不公平的待遇，两名工程师收到了波音公司对其工作的负面评价。（央视新闻）
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共同期待！神十八新闻发布会今天9时召开
每经AI快讯，据中国载人航天工程办公室介绍，空间站应用与发展阶段飞行任务总指挥部定于北京时间4月24日上午9时，在酒泉卫星发射中心召开神舟十八号载人飞行任务新闻发布会，通报此次任务有关情况。（央视新闻）
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中信建投：预计2024年Q1疫苗行业整体呈现平稳增长，部分重磅产品有望延续放量趋势
每经AI快讯，中信建投研报指出，2024年3月，Moderna召开疫苗日活动，公布了其在mRNA疫苗领域的研发布局和最新进展。公司针对呼吸道病毒、潜伏病毒和其他类型的病原体，打造多领域疫苗管线。国内研发方面，各家公司针对多种疾病布局了丰富的疫苗管线，企业间研发实现竞速。批签发方面，2024年Q1国内疫苗行业整体批签发727批次，带状疱疹疫苗、肺炎疫苗等二类苗产品批签发同比快速增长。预计2024年Q1疫苗行业整体呈现平稳增长，部分重磅产品有望延续放量趋势。
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央行买国债不是QE 更不是财政赤字货币化
近一个月以来，关于央行购买国债的话题备受市场关注，财政部和央行也相继对此有了最新表态。 4月23日，财政部党组理论学习中心组在《人民日报》发表文章称，深化金融供给侧结构性改革，必须强化财政与金融政策的协调配合。文章提及，中观机制上，要加强财政与货币政策、金融改革的协调配合，完善基础货币投放和货币供应调控机制，支持在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖，充实货币政策工具箱。 同日，央行相关负责人在答《金融时报》记者问的文章中指出，央行在二级市场开展国债买卖，可以作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备。 业内人士认为，中央金融工作会议提出，"要充实货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖"，我国国债市场规模已居全球第三，流动性明显提高，这为央行在二级市场开展国债现券买卖操作提供了可能。同时，央行在二级市场购债，也有利于缓解后续特别国债、增发国债等供给压力带来的流动性压力，并通过财政政策与货币政策的结合，实现对实体经济发展的有效推动。 "未来央行开展国债操作会是双向的" 据《中华人民共和国中国人民银行法》第四章第二十九条，中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券。这是指央行不得在一级市场直接认购国债，但该条款并不排斥其在公开市场买卖国债。 前述法律第二十三条指出，中国人民银行为执行货币政策，可以在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇。即从法律制度安排来看，买卖国债可以成为公开市场操作的必要补充，现行制度也是允许的。 中信证券首席经济学家明明对新华财经表示，"面临我国经济面临私人部门需求不足而地方债务压力较高等问题，中央加杠杆势在必行，今年财政部已明确将发行万亿级别的特别国债。然而，中央财政扩张会存在一些市场影响，一方面政府债发行多增势必抬升国债利率，加大中央付息压力，另一方面政府债融资挤压私人部门融资空间，企业债发行空间可能会受限。" "若央行选择在二级市场购债，一方面缓解了国债大量发行所导致的发行利率上行、挤压信用债发行空间等问题，另一方面也透过财政支出的形式宽幅释放了流动性，对实体经济实现了支持作用。"明明进一步解释道。 从全球角度来看，将购买国债作为基础货币投放的工具已经是国际惯例，如，美联储采用逆向歧视性拍卖的方式购买国债；日本央行不仅购买国债，甚至新增了私营部门金融资产的购买计划；欧债危机爆发后，欧央行宣布购买资产支持债券和担保债券，三个购买计划中，欧央行的公共部门购买计划规模最大、效果更显著。 在我国历史上，央行直接购买国债的案例较少。1996年，面向14家商业银行购买29亿元国债以投放基础货币。2002-2003年，通过买卖国债调节流动性。2007年，财政部发行1.55万亿元特别国债成立中投公司，其中向农行定向发行1.35万亿元特别国债，央行利用卖汇获得的1.35万亿人民币向农行购买了等值的特别国债。 据民生证券数据显示，截至2024年2月，央行持有国债约1.52万亿元，占当前国债30.2万亿存量规模的5%，占比较小，且当中以特别国债为主，约1.35万亿元为2007年所发行的特别国债，后续2017、2022年购入的主要也是2007年特别国债到期续发的部分。若扣除1.35万亿特别国债，则央行从二级市场直接购入国债规模仅为1741亿元。 民生证券固收首席分析师谭逸鸣对新华财经表示，我国虽然允许央行在二级市场买断式购入国债，但从实际情况看，央行操作整体较为谨慎，几次购入国债主要是配合特别国债的发行，这当中便体现了财政和货币政策的协同联动。从中长期角度看，央行购买国债是货币政策工具手段的扩充优化，也是与财政做好协调配合必然要求，但整个过程或是温和渐近式的。 针对"我国央行购买国债意味着‘量化宽松（QE）操作’即将开启"的观点，业内人士普遍认为，我国央行购债不等同于QE，和财政赤字货币化更有着本质不同。 还要看到，一些发达经济体央行在常规货币政策工具用尽情况下，被迫大规模单向买入国债来实现货币政策目标，而我国坚持实施正常的货币政策，人民银行买卖国债与这些央行的QE操作是截然不同的。 "不能简单地通过购买国债与否来判定是否属于QE。"中国民生银行首席经济学家温彬表示，与西方国家QE、财政赤字货币化的政策安排和逻辑不同，我国以间接融资为主，信贷利率以前为央行制定的基准利率，若通过QE改变国债收益率曲线，曲线的变化不会直接影响信贷利率，未来将更多参照贷款市场报价利率（LPR）。 财政与货币有效结合 我国金融工具政策箱储备充足 一般来说，财政政策与货币政策应该各自运用其有效政策工具，为实现共同的宏观经济政策目标、稳住宏观经济大盘、保障民生、稳定就业作出贡献，两种政策既相互独立又协调配合，才能取得良好的政策效应。 从我国的实际情况看，积极的财政政策通过留抵退税政策、发行地方专项债、对相关行业技术研发费用加计扣除的税收激励、稳定扩大政府和民间投资等手段，全力扩大国内需求，更加注重精准、可持续，在提质增效、结构调整方面发挥着重要的作用；而稳健的货币政策以呵护流动性为主，总体适度，政策选择上实行总量与结构调控相结合的模式。 前述人民银行负责人表示，央行在二级市场开展国债买卖，可以作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备。中央金融工作会议提出，"要充实货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖"，我国国债市场规模已居全球第三，流动性明显提高，这为央行在二级市场开展国债现券买卖操作提供了可能。 对于近期监管部门频繁释放购债表态的原因和落地节奏，结合特别国债或将于今年二季度发行，届时可能会对资金面以及市场情绪形成一定的扰动，此举有意对特别国债发行给予充分的流动性支持。 明明指出，"央行实施购买国债可能主要是维护资金面平稳运行，后续购债可能和财政部发行特别国债的时段重合，实现货币和财政两个渠道的流动性释放，并缓解政府债供给高峰对于银行间流动性市场的冲击。" 温彬也表示，央行可能出于两种目的买卖国债：一是调节货币投放，以满足经济发展中货币需求的增长，或吸收剩余流动性；二是降低长端利率，压缩期限溢价，以鼓励中长期信贷投放或提振资产价格。 当前，市场流动性依然较为充裕，资金利率基本围绕政策利率稳定运行，货币政策工具箱内容丰富降准等数量型工具以及降息等价格型工具仍有较大的操作空间。同时，我国货币政策操作的原则是不搞大水漫灌和货币超发，更多关注资产负债表健康和通胀预期。 对此，谭逸鸣称，"当前降准空间虽仍有，但已愈发逼仄，而央行购债可以作为基础货币投放的渠道，实现‘充实货币政策工具箱’的作用。同时，在财政货币协调配合的背景下，从今年起拟连续几年发行超长期特别国债的背景下，后续央行购买国债可以更好地与财政配合。" "未来在央行参与国债交易过程当中，独立的中央银行财务预算管理制度也会继续实行，在财政和中央银行两个‘钱袋子’之间建起‘防火墙’。"明明补充道。 谈及央行购债的影响，谭逸鸣表示，"如果央行加大特别国债的购买，将削弱国债对于供给端和流动性的冲击，且财政货币配合之下，后续降息仍可期，整体利好债市。但阶段性来看，在基本面数据有边际改善、资金‘防空转’要求、机构负债端承压等因素影响下，债市波动率或有所提升。" 市场人士普遍认为，央行将购买国债纳入常规工具箱，能在一定程度上起到替代其他基础货币投放工具的作用，但对基础货币及广义货币供应扩张的效果需要综合评估。短期内，可能需要考虑货币政策对内保持物价稳定、对外保持汇率在合理波动区间的制约。从中长期看，对于协调财政和货币政策、平滑货币政策操作，以及对国债市场长期发展都有一定益处。
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4月24日日经225指数开盘上涨0.85%，韩国Kospi指数上涨1.53%
每经AI快讯：北京时间4月24日08:00，日经225指数开盘上涨319.76点，涨幅为0.85%，报37871.92点；韩国KOSPI指数开盘上涨40.0点，涨幅为1.53%，报2662.84点。 (记者 张喜威)免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。
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华泰证券：5月起猪价有望企稳回升
每经AI快讯，华泰证券发布研究报告称，4月以来猪价震荡回落但回调幅度不大，淡季将尽、5月起猪价有望企稳回升，24Q2猪价或同环比改善，并带动猪肉对CPI的贡献转正。关注周期反转高度兑现，产能持续去化有望驱动反转高度和持续性超预期。
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中信建投：预计2024年美国电车销量170万辆，同比增长15%
每经AI快讯，中信建投研报表示，3月美国新能源汽车销量13.2万辆，同比+13.5%，环比+4.9%，渗透率8.8%，环比-0.9pct。1-3月美国新能源汽车累计销量37.3万辆，其中插混8.3万辆，同比+44%，纯电29.0万辆，同比+7%。对比来看，2024Q1美国插混销量增速显著高于纯电，主要系海外供给侧产品不够丰富，特斯拉产品矩阵单一，热销车型老化后无优异产品可以弥补市场。预计2024年美国电车销量170万辆，同比+15%。
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A股限售股解禁一览：38.86亿元市值限售股今日解禁
每经AI快讯，Wind数据显示，周三（4月24日），共有7家公司限售股解禁，合计解禁量为1.75亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为38.86亿元。 从解禁量来看，4家公司解禁股数超千万股。晶升股份、美利信、豪森智能解禁量居前，解禁股数分别为6150.47万股、5735.11万股、3840.0万股。 从解禁市值来看，4家公司解禁股数超亿元。晶升股份、美利信、豪森智能解禁市值居前，解禁市值分别为16.32亿元、12.93亿元、6.44亿元。 从解禁股数占总股本比例来看，3家公司解禁比例超10%。晶升股份、美利信、豪森智能解禁比例居前，解禁比例分别为44.45%、27.23%、22.95%。
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A股定增一览：6家公司披露定增进展
每经AI快讯，Wind数据显示，4月24日，A股共6家公司发布定增相关公告。其中2家公司披露股票定增预案，2家定增预案获股东大会通过，2家定增方案停止实施。从当日最新披露定增预案来看，厦门国贸、荣联科技定增募资预案金额最高，分别拟定增不超21.73亿元、3.79亿元。今年以来，已有65家公司公告定增方案已完成，11家公司定增金额超10亿元。具体来看，中国石化、拓普集团、节能环境定增募资金额最高，募资总额分别为120.0亿元、35.15亿元、30.0亿元。
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天风证券：宽松的货币政策下可能会支持金银比的修复行情
每经AI快讯，天风证券研报指出，白银供需偏紧的局面对银价形成支撑，制造业和工业生产活动的增加，对白银的工业需求产生积极影响。金银比由银的产业供需决定长期中枢，全球制造业需求周期决定波动周期，经济复苏与货币总量扩张构成下行驱动。在低利率环境下，持有无息资产的机会成本降低，这通常会增加黄金的吸引力。2024美联储主席表示今年的某个节点开始放松货币政策是可行的，维持宽松的货币政策可能会支持金银比的修复行情。
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华泰证券：银行基本面底部夯实，应把握底部配置机遇
每经AI快讯，华泰证券表示，2024年第一季度基金持仓金融股较2023年第四季度仓位整体回升。央行发文稳定银行息差，银行基本面底部夯实，作为优质高分红、低波动资产，应把握底部配置机遇。券商板块看好政策驱动下的板块结构性机会。保险板块估值具备较大反弹空间，推荐优质行业龙头。
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中金：低空经济基建先行，深圳模式有望形成示范效应
每经AI快讯，中金研报表示，低空经济基建先行，深圳模式有望形成示范效应。空管基础设施是低空经济发展的关键前置基础，深圳、安徽等多地政府出台政策支持低空基建，招标落地加速低空经济发展进程。2023年10月，深圳市低空智能融合基础设施建设项目一期工程5.2亿元招标完成，IDEA研究院提出"服务网、航路网、空联网、设施网"一体化低空基建解决方案。中金认为，深圳先行先试，低空空管建设加速推进，或能对全国形成示范带动效应。
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招商证券：北美与国内变压器市场的需求与要求都在提升
每经AI快讯，招商证券研报表示，北美电网建设潜力大，供需比较紧张。近年来美国出台IRA等多项政策支持本土制造，其用电量有增长抬头态势；同时，美国新能源发展、AI等产业的飞速发展，又对其电网提出挑战：美国电力系统大部分变压器运行寿命达30—40年，未来可能越来越难以满足安全稳定供电的要求，某个时间，北美电网特别是输电网设施可能开始规模更新，变压器作为核心设备所受影响也会首当其冲。美国本土变压器制造产能及上游配套有限，大部分依赖进口。国内产业链反馈，虽然存在关税等因素影响，但出口北美的变压器盈利表现仍显著好于国内。国内电网的需求与要求也在提升。近期中央财经委员会第四次会议召开研究大规模设备更新等问题，招商证券分析用能行业的能效提升是重要的方向之一，变压器损耗占电网损耗近40%，提效意义重大。预计高牌号硅钢变压器等高效变压器应用比例会逐步提升，海外市场的高牌号硅钢变压器与部分非晶合金变压器也会较快发展。
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