电子报
2026年06月21日 星期天
金石资源：业绩预计创历史新高，“扬帆出海”布局海外资源（开源证券研报）
每经AI快讯，2024年1月17日，开源证券发布研报点评金石资源（603505）。 2023归母净利润预增50%-70%，业绩或创历史新高，维持"买入"评级 公司于1月16日发布业绩预增公告。公司2023年度预计实现归母净利润3.33~3.78亿元，同比增长50%~70%；预计实现扣非归母净利润3.30~3.73亿元，同比增长55%~75%，或将创历史新高。业绩增长主要原因：（1）包头"选化一体"项目及江西金岭锂业均在本报告期实现盈利；（2）公司单一矿山自产萤石产品的销售数量和销售价格均有所上升。根据公司业绩预告，我们下调公司2023年盈利预测，维持2024、2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.58（前值4.45）、7.00、9.50亿元，EPS分别为0.59、1.15、1.57元，当前股价对应PE分别为42.7、22.0、16.1倍，我们看好公司依托庞大的萤石资源储备实现长期可持续成长，已经萤石价格中枢的不断抬升，维持"买入"评级。 萤石价格中枢抬升，"扬帆出海"强化资源布局，向150万吨目标更进一步 据百川盈孚数据，2023年萤石97湿粉均价为3,224.0元/吨（含税），同比上涨15.5%，萤石价格中枢如期抬升。另据公司公告，公司拟投资人民币1.34亿元收购蒙古国明利达有限责任公司名下资产67%的权益，该资产包括位于蒙古国东戈壁省的一项采矿许可证以及相应的土地使用权、井巷工程、机器设备、已运至地表堆存的矿渣等。另外还需后续项目建设资金为4,020~6,700万元，则交易及项目建设总资金合计1.74~2.01亿元。项目计划在1~2年内建设年处理能力100万吨的预处理厂、供水设施，以及对现有矿山进行采矿能力的升级改造。短期来看，预计2024年该项目可实现生产高品位原矿初选矿产品约15万吨。中长期来看，公司看好本项目及周边邻接矿权远景资源储量，将对本项目边生产、边改造，同步扩增相邻资源，以期在1~2年内逐步实现年产折合高品位萤石块矿、酸级萤石精粉20~30万吨的萤石产品，并力争3~5年内达到年产折合50万吨萤石产品的目标。届时公司萤石生产能力将进一步大幅提升，助力公司实现2021年提出的"五年内逐步达到年产150万吨萤石产品"的目标。我们认为，公司此次出海拓展产能，进一步保障了公司长期可持续成长能力，开启全球化步伐。 风险提示：项目进展不及预期，产品价格大幅下滑，下游需求不及预期。 (来源：慧博投研) 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 (编辑 赵桥)
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三只松鼠：Q4逆势实现营收、利润双增，渠道改革逐步落地（天风证券研报）
每经AI快讯，2024年1月17日，天风证券发布研报点评三只松鼠（300783）。 事件：公司发布2023年业绩预告，全年预计实现归母净利润2~2.2亿元（ yoy+55.0%~+70.5% ），实现扣非归母净利润1~1.1亿元（yoy+146.9%~+171.6%）。单季度来看，2023Q4预计实现归母净利润0.3~0.5亿元（ yoy-14.6%~+41.7% ），实现扣非归母净利润0.14~0.24亿元（yoy+21.6%~+105.8%）。2023年度非经常性损益预计10,000-11,000万元，其中前三季度共计8,405万元，第四季度主要为政府补助2,500万元（含税）。 我们的分析和判断： 1、春节年货节后移、无碍公司实现营收、利润双增。考虑到今年年货节后移，因此23Q4公司仍有营收、利润双增的表现已实属不易。且截至1月15日，公司2024年货节销售时间进程达三分之二，全渠道销售已超去年年货节全周期总额，动销势头强劲。 2、渠道端：线上发力抖快渠道、线下专注分销改革及门店转型。 1）线上渠道：在抖快渠道，公司通过借助达人专场模式，邀请贾乃亮、辛巴等头部明星主播专场的方式，带动公司于抖快渠道快速放量。1月6日至11日，三只松鼠抖音超品日完成2亿销售额，连续4天保持行业品牌榜第一。综合电商中，公司年货节期间表现同样出色，于淘宝及京东的销售额远超同品类2-3名之和；23年下半年于拼多多的收入增长超100%。 2）线下渠道：公司专注于分销基本盘的改革，并建立了一批稳定的日销品项。同时线下社区零食店持续布局转型，目前预计门店数已扩张至超180家。年货节期间，公司标品礼盒/礼包类产品在线下各分销渠道热销均远超预期，截至1月10日，分销全系列标品礼盒/礼包产品全线售罄。 3、产品端：坚果构筑核心品类、全品类协同发展形成产品矩阵。 在坚果业务层面，公司采用原料统一采购、自主制造深入以及销售渠道联动的策略，全面提升了产品的性价比，进一步巩固了公司坚果品类在细分市场中的地位。同时，公司积极洞察消费者需求，通过反向联动供应链的全链路优化，打造了一系列极具性价比的核心单品，满足了消费者的需求。 4、投资建议：我们预计，随着公司继续以"高端性价比"为导向，线上持续发力新兴渠道，线下专注分销渠道基本盘的改革，同时持续推动门店向社区零食店转型，专注于"全渠道、全品类"布局，公司各品类产品销售有望逐季回暖。考虑到公司仍然处于渠道改革进程当中，我们预计公司23-25年归母净利润为2.2/2.8/3.5亿元，yoy+68.3%/+28.2%/+26.5%，对应目前PE分别为37X/29X/23X，维持"买入"评级。 风险提示：原材料价格波动风险、渠道改革进展不及预期风险、行业竞争加剧风险。业绩预告仅为初步核算结果，具体数据以公司正式发布的2023年年报为准。 (来源：慧博投研) 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 (编辑 赵桥)
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三大指数均跌逾1% 下跌个股近4700只
每经AI快讯，1月17日，指数走弱，沪指下挫跌逾1%，深成指跌1.43%，创业板指跌1.71%。光伏锂电、酒店旅游、半导体等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股近4700只。
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金石资源：全年萤石量价齐升，新项目均已落地（申万宏源研报）
每经AI快讯，2024年1月17日，申万宏源发布研报点评金石资源（603505）。 公司发布2023年业绩预增公告，业绩基本符合预期。2023年公司预计实现归母净利润3.33~3.78亿元，同比增长49.7%~69.9%，扣非归母净利润为3.3~3.73亿元，同比增长55.0%~75.2%，其中4Q23年预计实现归母净利润为0.87~1.32亿元，同比增加24.6%~89.2%，环比变动-27.5%~10.1%，中值为1.09亿元，业绩基本符合预期。2023年公司业绩同比提升主要由于：1）新项目包头"选化一体"项目及江西金岭锂业在2023年贡献利润；2）公司单一矿山自产萤石产品量价齐升。单4Q23年业绩中值环比下降的主要原因为4Q23年由于碳酸锂和氧化锂价格的持续下滑，江西金岭锂云母精矿销量减少，季度末形成库存2.8万吨。 2023全年公司单一矿山自产萤石销量和价格同比均有所提升，单4Q23年萤石价格先涨后跌，供应缩紧导致10月价格上涨，但由于下游处于需求淡季，11月开始价格持续回落。根据百川盈孚萤石数据，4Q23年我国萤石97%干粉市场均价为3826.29元/吨，同比上涨15.2%，环比上涨14.2%。2023年全年萤石97%干粉市场均价同比上涨14.6%至3419元/吨。 江西金岭含锂细泥提取锂云母精矿由于四季度价格下滑导致公司主动降低销量、金鄂博氟化工以及包钢"选化一体化"项目均已实现销售，助力公司全年业绩增长。根据公司业绩预告披露，氟化工方面：金鄂博氟化工项目于23年7月底带料试车，截至12月31日，金鄂博氟化工无水氟化氢产量约3万吨，销量约2.9万吨。锂方面：根据公司三季报数据，1-3Q23年共生产锂云母精矿3.05万吨（其中单3Q23年生产2.01万吨），销售1.52万吨（其中3Q23年单季度销售1.16万吨），截止9月30日公司共有锂云母精矿存货1.53万吨，根据公司业绩预告数据，截至12月31日，锂云母精矿存货约为2.8万吨，因此预计四季度公司锂云母精矿销量下滑。随着未来新项目开工的进一步提升以及氢氟酸二期的建成投产，公司业绩有望持续增长。 公司同时披露对外投资公告，投资开发蒙古国萤石资源，该项目开启公司迈出"整合全球稀缺资源"的第一步。根据公司公告，项目投资金额合计为1.742~2.01亿元，具体包括：1）以合计1.34亿元的交易对价，通过股权收购和资产收购的方式，取得蒙古国明利达公司标的资产67%的权益；2、按股权比例，公司初步预计需投入后续项目建设资金4020万-6700万元。明利达公司标的资产主要包括位于蒙古国东戈壁省的一项采矿许可证以及相应的土地使用权、井巷工程、机器设备、已运至地表堆存的矿渣。项目各方拟定在蒙古国成立蒙古子公司，在1-2年内建设年处理能力100万吨/年的预处理厂、供水设施，以及对现有矿山进行采矿能力升级改造。另视业务需求在境内外自建或租赁精粉浮选生产线，用于对初选产品的精选。公司预计该项目2024年可生产高品位原矿初选矿产品约15万吨，计划直接销售或运抵国内进一步深加工成精粉后进行销售。公司看好本项目及周边邻接矿权远景资源储量，将对本项目边生产、边改造，同步扩增相邻资源，以期在1-2年内逐步实现年产折合高品位萤石块矿、酸级萤石精粉20万-30万吨的萤石产品，并力争3-5年内达到年产折合50万吨萤石产品的目标，相当于再造一个金石资源，将助力公司实现2021年提出的"五年内逐步达到年产150万吨萤石产品"的目标。此项目是公司向全球拓展资源的起航之旅，进一步充实资源储备，同时也是将公司领先的预处理技术、选矿浮选工艺等首次推广应用到海外萤石矿业采选业务中。 投资分析意见：公司通过技术转化进入伴生萤石资源领域和锂云母细泥提锂领域，投资开发蒙古国萤石资源，进一步推进"资源+技术"两翼驱动战略，深耕"萤石+锂"两大战略资源，同时向下游拓展布局氟化工和新能源领域，打开新的上下游成长空间。由于江西锂云母细泥提锂项目产品价格和销量的下滑，我们下调公司2023-2025年归母净利润预测为3.56、6.35、8.55亿元（原为4.41、7.39、9.09亿元），对应的EPS分别为0.59、1.05、1.41元，对应当前股价对应的PE为43X、24X、18X，维持增持评级。 风险提示：1.萤石价格持续下跌；2.环保执行力度不到位，各地复产超预期；3.下游空调、汽车等产销量持续下滑；4.新项目进展低于预期；5.公司于8月29日公告公司及全资子公司江山金石收到法院送达的诉讼材料，广州天赐高新材料股份有限公司及九江天赐高新材料有限公司就侵害技术秘密纠纷一案向广州知识产权法院提起民事诉讼，请求法院判令包括本公司在内的三被告赔偿经济损失人民币9000万元及原告为维权支付的鉴定费、调查费及律师费80.2万元。本公司2023年预计实现扣非归母净利润为3.3-3.73亿元。为存在潜在重大影响的诉讼。 (来源：慧博投研) 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 (编辑 赵桥)
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科思股份：发布2023年业绩预告，归母净利润实现高增长（财通证券研报）
每经AI快讯，2024年1月17日，财通证券发布研报点评科思股份（300856）。 事件：科思股份发布2023年度业绩预告。公司预计业绩同向上升，预计2023年实现归母净利润7.2-7.6亿元，同比增长85.5-95.8%，实现扣非净利润7.03-7.43亿元，同比增长85.8-96.4%。 单Q4来看，预计实现归母净利润1.8-2.2亿元，同比增长37.3-67.2%，环比1.1%-+20.4%，实现扣非归母净利润1.8-2.2亿元，同比增长33.1-63.2%，环比-2.7%-+19.2%。 产能利用率提升和新产品放量实现快速增长。随着公司市场地位的稳步提升和防晒产品市场需求的继续增长，以及公司整体产能利用率的提升和以新型防晒剂为代表的新产品产能的快速释放，助力公司主营业务收入和毛利率水平的提升，进而提高了归母净利润。 稳步推进新品扩产和品类增加，产能逐步释放引领竞争力提升。短期：价格上涨盈利能力回升。随着消费者防晒意识的提升和疫情影响的减弱，出行需求反弹带动防晒消费市场需求增加；公司采取的产品价格上调措施逐步落地，使公司毛利率、净利率持续上涨，盈利能力持续回升。中期：募投项目产能逐渐释放，进一步增强竞争力和持续盈利能力。公司募投项目中的新型防晒剂PA、P-S进入产能爬坡期，物理防晒剂TiO2进入试生产阶段，规模效应逐渐凸显，为公司业绩增长注入新动力。长期：进军个护领域，打造完善化妆品原料成分矩阵。公司发行可转债投资于安庆科思高端个人护理品及合成香料项目（一期），在建产能建成后，公司化妆品活性成分年产能将增长近一倍。目前首批项目已进入收尾阶段，其中包括年产12800吨氨基酸表面活性剂以及年产3000吨新型去屑剂吡罗克酮乙醇胺盐。依托防晒剂优势，公司持续完善化妆品原料产品矩阵，产能释放有望进一步贡献业绩增量。 投资建议：我们预计公司2023-2025年实现营业收入25.51/32.71/39.13亿元，实现归母净利润7.36/9.85/11.91亿元。对应PE分别为15/12/10倍，维持"增持"评级。 风险提示：原材料价格波动，产能爬坡不及预期，新品销售不及预期，新增产能无法消化，行业竞争加剧。 (来源：慧博投研) 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 (编辑 赵桥)
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杭叉集团：利润弹性如期释放，关注未来需求催化（国投证券研报）
每经AI快讯，2024年1月17日，国投证券发布研报点评杭叉集团（603298）。 事件：公司发布2023年年度业绩预增公告，预计实现归母净利润16-18亿元，同比增长61.98%-82.23%。对应单Q4，预计实现归母净利润2.95-4.95亿元，同比增长22.41%-105.39%。 收入增速逐季度提升，利润弹性如期释放：收入端来看，2023年Q1-Q3，公司收入增速分别为9.04%、9.48%、11.77%，根据我们对公司的盈利预测，2023年全年收入估计约为167亿，对应单Q4收入约为41.85亿，同比+37.3%，低基数叠加需求向好，收入增速预期进一步加快；利润端来看，按公司预增公告中枢来看，2023年全年归母净利润约为17亿左右，同比增长约72%左右，对应单Q4约为4亿左右，同比增长约66%左右。据此推算，公司全年净利率约为10.3%，同比+2.85pct，得益于成本下行、结构优化、人民币贬值、投资收益增加等多元因素，公司利润弹性如期释放。 回顾2023年，叉车行业内需企稳，出口稳步增长：根据中国工程机械工业协会，2023年1-11月，叉车销量达107.4万台，同比+10.5%，内外销分别为70.7、36.7万台，同比+9.9%、11.8%。从趋势来看，进入2023年下半年，叉车销量增速呈现加快趋势，Q1-Q3总销量增速分别为1.5%、10.3%、14.1%，内销增速分别为-0.25%、10.43%、14.38%，出口增速分别为5.8%、10.1%、13.7%，内需企稳，增速回正，出口持续向好。 展望2024年，龙头盈利能力有望保持稳定，需求催化或为新看点：我们认为龙头公司引领的锂电化、国际化系长期趋势，结构优化对盈利水平稳定的支撑作用仍在，在原材料钢材价格波动有限，锂电池成本低位阶段，公司盈利水平有望保持稳定。2024年的重要看点或是需求催化，叉车具备通用制造业的消费品、必需品属性，国内市场在制造业库存底部阶段，叉车需求有望呈现一定韧性，海外市场受益于国产锂电产品差异化优势和全球渠道布局的完善，有望保持增长。 投资建议： 考虑到公司利润弹性的较好释放，我们略微上调公司盈利水平的预期。预计公司2023-2025年的收入分别为167.0、193.6、228.1亿元，增速分别为15.8%、16.0%、17.8%，净利润分别为17、20、23.4亿元，增速分别为72.4%、17.3%、16.9%，对应PE分别为13.8、11.7、10倍。2024年内外销景气有望上行催化估值向好，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为32.1元，相当于2024年15X的动态市盈率。 风险提示：市场竞争加剧致毛利率承压；海外拓展不及预期；国内市场复苏不及预期；原材料成本上行风险。 (来源：慧博投研) 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 (编辑 赵桥)
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长三角铁路2024年春运方案出台，春运40天预计发送旅客8900万人次
每经AI快讯，据上海发布微信公众号消息，中国铁路上海局集团有限公司介绍，近日，长三角铁路2024年春运方案出台，春运40天预计发送旅客8900万人次，日均发送旅客222.5万人次，同比2019年同期增长18.7%，创历史新高。长三角铁路部门在启用高峰运行图的基础上计划增开旅客列车369.5对，积极应对春运出行大客流。
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极米科技：外销高增，静待拐点（华安证券研报）
每经AI快讯，2024年1月17日，华安证券发布研报点评极米科技（688696）。 以价换量维持份额领先，龙头收入降幅环比收窄 根据洛图科技，2023Q3中国智能投影销量140.7万台，同比+9.7%；销售额20.1亿元，同比-14.5%。2023Q1-3公司实现营收24.2亿元，同比-16.0%；扣非净利0.4亿元，同比-84.7%。其中Q3单季营收8.0亿元，同比-6.1%，降幅较Q2收窄21.3 pp；扣非净利-0.2亿元，同比-138.1%，公司通过以价换量的策略仍维持份额的领先，营收降幅大幅收窄。 品类多元布局，海外拓展提速 多元品类布局保障产品竞争力。行业需求波动下公司仍坚持底层技术创新与产品创新双轮驱动，在LED、激光、LCD、吸顶灯形态、超短焦形态等投影技术上完成全面布局，并进一步调整产品结构，拓宽价格带。 外销布局提速，线上线下并进。公司重点拓展海外市场，渠道覆盖亚马逊、Best Buy、乐天等海外主流线上平台，以及欧洲、美国及日本等区域主要线下零售渠道。2023H1公司境外3.5亿元，同比增长39.14%。我们认为，家用智能投影产品在海外尚处于渗透率爬坡早期，公司有望凭借产品力和品牌优势快速兑现外销增长潜力。 投资建议：拐点可期，首次覆盖，给予"买入"评级 龙头份额维持领先，后续有望受益于内需修复、外销高增，基本面率先迎拐点。预计2023-2025年营收分别为37.9、41.0、45.3亿元，对应增速分别为-10.3%、8.2%、10.4%；归母净利润分别为1.7、2.4、3.1亿元，对应增速分别为-65.3%、38.9%、28.5%，对应PE分别40.98、29.50、22.96x。首次覆盖，给予"买入"评级。 风险提示 宏观需求偏弱，行业竞争加剧，地缘政治因素、零部件价格上涨。 (来源：慧博投研) 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 (编辑 赵桥)
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微信支持数字人民币再扩容 数百万家商户已接入
每经AI快讯，1月17日，据"微信派"官方微信号消息，微信内能使用数字人民币的商家又多了。微信支付携手数百家收单机构，进一步扩大微信内可以使用数字人民币的商户范围。其中包括故宫博物院、多地生活缴费平台、南方电网、顺丰速运、T3出行、哈啰单车......覆盖了生活服务、民生缴费、餐饮娱乐、出行交通等领域数百万商户。（每日经济新闻）
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上海影视乐园：黄河路及进贤路区域尚不具备对游客正式开放条件
每经AI快讯，1月17日，上海影视乐园（车墩影视基地）发布公告，作为《繁花》的主要拍摄地，上海影视乐园近期接到了很多新老朋友关于"黄河路及进贤路是否开放"的问询。目前该区域尚不具备对游客正式开放的条件。乐园正在积极努力创造条件，尽可能争取满足广大游客需求。（每日经济新闻）
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i茅台APP日活用户连续突破800万
每经AI快讯，i茅台官方微博"小茅i茅台"宣布，随着i茅台2024年元旦系列活动的开启，特别是甲辰龙年贵州茅台酒的上架，连日来，i茅台APP日活用户连续突破800万，对比2023年同期上升近70%。（每日经济新闻）
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哈马斯与以色列达成人道主义协议 援助物资17日从卡塔尔启运
每经AI快讯，当地时间1月16日，卡塔尔政府宣布，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）与以色列达成一项人道主义协议，前者同意向以方被扣押人员提供药品，后者同意向加沙地带平民运送人道援助物资。（央视新闻）
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