电子报
2023年06月26日 星期一
“降息”靴子落地，财政政策有望接续发力
每经AI快讯，近期，多个政策利率指标相继下调，在年中时点释放出宏观政策加大逆周期调节的清晰信号。随着"降息"靴子落地，市场对财政增量政策的关注和期待增多。日前，财政部等三部门公告新能源汽车车辆购置税减免政策，也表明新一轮稳经济政策举措中，财税政策不会缺席。 在专家看来，当前经济形势下，财政增量举措有望加快研究出台，建议从加快专项债发行使用、用好政策性开发性金融工具、加大转移支付力度、发行消费券等方面扩大有效需求；同时，采取有序开展债务置换、优化债务期限结构等方式，管控地方政府债务风险等。（中国证券报）
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13家阔步5家止步，GDR“变奏”渐趋理性
每经AI快讯，在GDR（全球存托凭证）新规更加明确的指引下，A股公司发行GDR募资的步伐更加理性、规范和透明。近日，隆基绿能、四川路桥和三花智控等多家上市公司集中在6月发布GDR最新募资计划或进展。其中一个重要变化是，上市公司均在发行预案中详细披露了募集资金投向、募投项目可行性分析等信息，为发行GDR传递了更多确定性。 与此同时，GDR发行节奏也发生了细微变化。据初步统计，今年以来，13家公司发布筹划或发行GDR的计划或预案，同时亦有5家公司因综合因素影响终止GDR发行事项。 瑞银全球投资银行部中国区主管朱正芹认为，GDR新规从发行人质量、融资规模与目的、认购对象的披露等方面进行指导与监管，使得监管审核流程及信息更透明化。同时，GDR新规有利于筛选更加优质、且具有明确募资需求的发行人，引导发行人结合自身情况与募集资金实际需求选择适当的融资产品。随着GDR新规推行，A股公司GDR步伐将更加稳健。（上海证券报）
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债市小牛市格局能否延续？大型公募把脉下半年投资机会
每经AI快讯，今年上半年，债券市场迎来牛市行情。截至6月14日，中证全债指数年度涨幅高达2.91%，债券基金净值也普遍走高。随着MLF（中期借贷便利）"降息"落地，债券市场接连回调，引发了市场隐忧。 临近下半年，如何把握债市的风险与机会？上海证券报邀请了博时基金固定收益投资三部投资总监张李陵、招商基金固定收益投资部专业总监马龙、平安基金固定收益投资部总监张文平，对相关问题进行了深度探讨。（上海证券报）
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信用风险定价再成焦点，可转债退市将正式上演
每经AI快讯，步入年中，可转债退市风波似乎已经淡去，但其潜在的影响仍在蔓延。 在蓝盾转债和搜特转债触及退市标准后，可转债市场迎来了一波信用风险冲击。无论是发行人业绩连续亏损，还是财报被出具保留意见的审计报告，不少可转债产品由此遭到市场抛弃。 进入6月，尽管可转债市场交易又渐趋活跃，信用风险仍然是影响可转债市场的重要因素。不过，市场对于信用风险的关注焦点有所变化——从此前的业绩等因素转移至交易所问询函和债券评级调降，即信用风险定价再成市场的关注点。随着最新的退市整理期和退市可转债相关制度出炉，可转债正式"退市"也近在眼前。（上海证券报）
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经济修复仍需货币政策保驾护航
每经AI快讯，今年以来，稳健的货币政策精准有力，节奏总体平稳、张弛有度。从政策效果看，上半年，市场流动性合理充裕，信贷及M2增速处于阶段性较高水平，企业和居民贷款利率居于历史低位，货币政策为实体经济修复提供了良好的货币金融环境。 展望下半年，分析人士认为，经济修复过程或许并非一帆风顺，仍需货币政策保驾护航。当前，我国货币政策工具箱储备充足，政策回旋余地较大。下半年，货币政策将持续发力，降准降息均有落地可能。此外，财政政策、产业政策、就业政策等将与货币政策协同发力，共同推动经济持续回升向好。（上海证券报）
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加紧建仓积极调仓，基金布局下半年
每经AI快讯，面对持续震荡的市场，多只成立不久的新基金悄悄捡拾筹码，快速建仓，基金净值已出现较大变化。与此同时，多只老基金积极调仓换股。2023年下半场即将开启，近日多位明星基金经理发布了下半年投资策略。从整体来看，基金经理相对较为乐观，人工智能、新能源等成为重点关注方向。（上海证券报）
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越跌越买，多只医药ETF获资金加仓
每经AI快讯，节前3个交易日，资金避险情绪升温，三大股指均出现震荡回调之势，上证指数连续录得3根阴线，抹去前期小幅攀升的涨幅。6月以来，上证指数下跌0.21%，深证成指上涨2.45%，创业板指上涨0.84%，全市场798只ETF（交易型开放式指数基金）总份额增加40.74亿份，达到1.68万亿份，日均成交额增加93.01亿元，增幅7.94%。（证券时报）
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问题股”批量退市，主动型基金意外频中招
每经AI快讯，A股"退市潮"来袭，公募基金频频"中招"。 近年来，机构投资者参与"炒小""炒差"等非理性投资的现象虽然得到大幅改善，却仍有绩差、小市值等"问题股"进入基金核心持仓，值得基金管理人警惕。 A股全面实施注册制后，优胜劣汰加速，以ST股为代表的"问题股"的估值体系必然会受到冲击。（证券时报）
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债券发行迎新规，低价乱象遭当头棒喝
每经AI快讯，近日，中国银行间市场交易商协会发布《关于进一步加强银行间债券市场发行业务规范有关事项的通知》，旨在进一步提升债券发行规范性水平，严格市场纪律，防止定价不审慎等行为，该通知自7月1日起施行。 业内人士称，此次文件的出台，是对债券发行环节全链条进行规范。据了解，在当前债券市场中，为争夺优质发行人或为了冲业务规模，部分债券承销商存在"价格让利"现象。另外，在簿记建档环节，基于发行人对利率不满意等因素，机构随意延长簿记时间的情况也十分普遍。（证券时报）
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无须过忧海外市场假期表现，A股或回归景气主线
每经AI快讯，经历了前期的反弹行情后，A股市场在上周有所下跌。端午节前最后一个交易日，人工智能科技股出现一波回调，前期领涨龙头昆仑万维20%跌停，显著拖累了市场情绪。 与此同时，端午节假期，海外市场表现不佳，在美联储持续鹰派表态下，美股三大指数全线回落。此外，俄罗斯境内局势突现不确定性因素，国际地缘政治局势或再起波澜。 机构观点显示，虽然海外扰动因素近来频发，但A股市场的信心更多还是依赖国内政策出台的速度、力度，以及由此带来的经济信心恢复程度。从估值、风险溢价角度来看，A股处于配置性价比较高的区间，后续下行空间有限。具体配置上，随着半年报季的临近，市场或回归景气主线。（上海证券报）
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百亿级私募旗下产品严重分化，谁来为业绩一致性负责？
每经AI快讯，近日，百亿级私募林园投资旗下某产品净值腰斩的消息引发市场关注。 第三方平台数据显示，截至5月底，林园投资旗下一私募基金累计净值跌至0.502元。不过，同期林园投资旗下部分产品却实现了正收益。 值得一提的是，同一家私募机构旗下同策略产品业绩分化的情况在私募行业屡见不鲜。在多位业内人士看来，私募旗下产品众多，由于成立时间、合同约定等方面的差异，业绩一致性相对较差。不过，伴随着行业发展，业绩一致性将逐步成为衡量私募道德水准的重要指标，管理人应让产品历史业绩更具参考性，从而引导投资人买入与其风险收益偏好相匹配的产品。（上海证券报）
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6月以来379家公司获基金调研，五大行业占比近半
每经AI快讯，6月以来，基金公司合计调研379家上市公司。以申万行业划分，机械设备公司数量居首，多达51家；医药生物排名第二，43家公司上榜；电子、计算机和电力设备紧随其后，被调研公司数量均在30家及以上。上述五大行业个股合计占比49.6%。（证券时报）
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粽子热销龙舟竞渡，基金解读节后A股
每经AI快讯，端午假期期间，内外市场多空消息频发，既有外围市场大跌等市场因素，也有俄罗斯政局变化等地缘因素，还有国内假期旅行出游人数"过亿"等火爆景象。那么，节后A股将会如何演绎？ 基金预判普遍认为，在外围市场因素扰动下，A股或会短期承压，但中长期有望反弹。但从端午消费出行火爆等情况来看，国内经济基本面在持续修复，A股下半年行情值得期待。根据基金人士测算，当前市场短期估值已调整到位，随着居民端和企业端的资产负债表修复，企业盈利回升有望带来股价上涨。AI（人工智能）、半导体、白酒消费等热门板块，是下半年布局重点所在。（证券时报）
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实探端午县域消费，价格补贴仍是利器
每经AI快讯，商务部新闻发言人束珏婷日前指出，今年以来，各地计划投入的促进家电消费资金超过25亿元，安排的大型家电消费促进活动超过300场。其中，家电换新升级的消费需求继续增长。据主要电商平台销售数据，1-5月，家电以旧换新和绿色智能家电下乡销售额同比分别增长83.7%和12.6%。 2023年端午假期第三天，记者走访重庆市某区县多家电器商场发现，小到烧水壶，大到冰箱，"智能"已成为家电销售人员对消费者推介的最大卖点；同时，价格补贴仍是当前促进家电消费行之有效的抓手。（中国证券报）
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游资与私募联袂“导演”主题投资行情，公募沦为配角
每经AI快讯，半年时点将至，基金业绩榜单上不乏"挽尊"式的惊艳收益，却令公募话语权旁落的尴尬更加凸显。 截至目前，尽管数十只公募基金产品临近"中考"业绩已超50%，最高者甚至实现了翻倍，但这并不能改变游资和私募主导吃肉，而多数基金产品只能跟着喝汤的现实。 某种程度而言，公募持仓A股市值比例越大，反向指标效应越强，因此避免基金重仓的领域已成为今年投资者获取投资机会的主要来源之一。 证券时报记者注意到，不仅在A股市场如此，在被称为"价值投资圣地"的港股市场，基金重仓股也几乎是港股调整最为明显的领域。2023年以来，港股少数几只超越市场的科技、医药领域牛股，清一色缺乏公募基金持仓。 值得关注的是，公募基金持仓市值的高低也与市场的走势形成反向指标效应。银河基金研究中心数据显示，公募基金在2007年9月30日的持股占A股流通市值比例达到历史最高数据，高达27.93%，2008年A股市场则迎来了较为惨烈的行情。（证券时报）
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揭秘“茅族”一级市场版图：手握大量现金是“标配”，投资寻求新增长点
每经AI快讯，动辄数十亿甚至上百亿，手握大把现金的"茅族"近期热衷于设立产业基金，通过联合专业投资机构，把钱投向当前热门科技领域。 据记者不完全统计，包括贵州茅台、上汽集团、海螺水泥、迈瑞医疗等在内的多家行业龙头近期纷纷发布公告称，与专业投资机构共同投资设立产业投资基金，投向半导体、新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备等领域。 记者观察发现，活跃在产业基金一线的上市公司多为传统行业的龙头企业，他们纷纷设立产业基金背后的意图何在？有怎样的"底气"，采用怎样的"打法"？为此，记者通过梳理和多方采访，揭开"茅族"们的创投版图。（证券时报）
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