电子报
2026年04月22日 星期三
国盛证券：“哑铃型”策略是当下首选
每经AI快讯，国盛证券研报指出，近期极致化的交易结构正在确认收敛。我们维持前期的观点：负反馈式的普跌难以重演，指数底部存在支撑，上行周期的波动带来的更多是机会。一季度数据&财报披露完毕后，提示两点新变化：最新的高频数据指向越来越接近【货币宽】+【信用紧】+【实体弱】的组合，优势风格转向金融地产+稳定红利两类行业；全A盈利二次探底，往后大概率开启新的一轮盈利上行周期，将迎来基本面与估值的双击。【"中特"国央企估值修复+供需反转的高性价比资产】的"哑铃型"的配置思路仍是当下的首选。行业推荐：建筑/油气/交运；医药/家电/半导体；保险/地产国央企。
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中金：维持供应短缺溢价可能在下半年推升油价中枢的判断
每经AI快讯，中金公司研报指出，短期而言，油价主导因素或仍为海外需求预期能否验证，当前来看，已计价的悲观预期或尚未能得到实际数据的支撑，若后续基本面未进一步恶化，油价偏弱态势或难以延续。于中长期视角而言，全球石油需求或有望于今年实现驱动东移，整体一边倒式坍塌的概率或相对较低，往前看，我们维持供应短缺溢价可能在下半年推升油价中枢的判断。
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招商证券：10Y国债走势对房地产销售和股票超额收益的强指示性在回归
每经AI快讯，招商证券研报认为，10Y国债走势对房地产销售和股票超额收益的强指示性在回归；从基本面角度来看，因观察到挂钩长端利率的流动性前瞻指标（用于评价长端利率边际变化）环比转正，我们判断再次进入宏观流动性边际宽松区间，其背后可能是市场对于弱复苏所需要匹配的宏观流动性的再定价，其映射了政策的持续宽松可能；从流动性角度来看，一旦流动性边际改善再次确认，一方面，则意味着增量资金的来临，通常可以改善存量资金博弈的僵局，另外一方面，也使得经济复苏的概率变得更大，会使得投资人更愿意用筹码对复苏下注。
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国金证券：电子Q1业绩承压，后面三个季度有望逐季向上
每经AI快讯，国金证券研报认为，电子Q1业绩承压，后面三个季度有望逐季向上，继续看好AI新技术需求驱动、自主可控（半导体设备、材料）及需求反转受益产业链。重点受益公司：北方华创，中微公司，华海清科，精测电子，赛腾股份，沪电股份，正帆科技、伟测科技、澜起科技，兆易创新，东山精密、生益科技，联瑞新材，兴森科技，深南电路，华兴源创，三环集团，洁美科技、顺络电子、唯捷创芯。
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天风证券：坚定看好传媒行业2023年投资机会
每经AI快讯，天风证券研报认为，2023年传媒行业以底部反转为核心趋势，一季度已见报表层面明显得到改善，估值层面传媒整体估值处在中枢水平，部分龙头公司估值相对行业平均值较低，未来在政策改善、内容常态化供给、以及AI带来的产业变革下，我们坚定看好传媒行业23年投资机会；分板块看，一季度影视、出版、数字媒体、广播电视的修复趋势相对领先于游戏、广告营销等。
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银河证券：畜禽养殖链依旧为当前关注重点
每经AI快讯，中国银河证券最新研报表示，畜禽养殖链依旧为当前关注重点，积极把握相对低位的布局机会。重点关注祖代引种出现收缩、处上行周期初期的白羽鸡行业，可板块性关注，包括益生股份、民和股份、圣农发展等。其次可关注生猪、黄鸡价格走势，个股优选牧原股份、温氏股份、立华股份。同时关注后周期行业机会，包括饲料龙头海大集团及疫苗优质企业科前生物、普莱柯、中牧股份等。
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中金：美欧银行事件引发的对中国金融机构资产和负债管理的思考
每经AI快讯，中金公司研报表示，回顾硅谷银行事件的来龙去脉，硅谷银行激进的债券投资策略和短期化且集中化的负债端结构是导致硅谷银行利率风险和流动性风险同时爆发从而迅速破产的致命原因。总体而言，相比于日本和美国的银行，我国银行的负债端久期较长，流动性风险指标更好。换句话说，债券投资的久期受到流动性指标的影响相对更小。在我国的利率多轨制下，我国存款利率长期以来处于较为稳定的水平，使得我国负债端定期比例较高，我国银行面对的流动性风险较低。因此，我们认为利率风险和流动性风险同时爆发的可能性相对较低。
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中国银河证券：“中特估”及“一带一路”的催化将使建筑企业受益
每经AI快讯，中国银河证券指出，"中特估"及"一带一路"的催化将使建筑企业受益。截至5月5日，建筑指数动态PE/PB分别为11.02/1.01倍，在过去10年的历史分位点为51.56%/34.96%，建筑行业估值处于历史中低位水平，有望受益于中国特色估值体系（简称"中特估"）的构建和"一带一路"主题的催化。基建是稳增长抓手，房地产预计将进一步回暖。推荐中国铁建（601186.SH）、中国建筑(601668.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国交建(601800.SH)、中国电建(601669.SH)、中国能建(601868.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国化学（601117.SH）等。建议关注华设集团（603018.SH）、设计总院（603357.SH）、山东路桥（000498.SZ）、四川路桥(600039.SH)、浙江交科(002061.SZ)等。
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中国银河证券：2023Q1医药持仓占比回落，持仓总市值环比提升
每经AI快讯，中国银河证券指出，2023Q1医药持仓占比回落，持仓总市值环比提升。截至2023年Q1，普通股票型基金及混合型基金重仓股中医药生物行业股票持仓市值为3,438亿元（环比+30.33%），占比为11.03%（环比-0.59pct）；剔除医药主题基金后医药生物行业股票持仓总市值为1,719亿元（环比+21.26%），占比为5.87%（环比-0.76pct）。2023Q1医药板块持仓总市值明显提升，主要是因为认购热情高涨致基金规模持续扩大，以及混合基金股票持仓比例提高，板块占比相对下滑主要与2023年Q1食品饮料、计算机及电子等板块仓位显著提升有关。
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中国银河证券：预计近期油价中高位震荡运行为主
每经AI快讯，中国银河证券指出，4月油价重心略有回升。供给端，多个OPEC+国家4月2日宣布从5月起实施自愿减产，持续到2023年年底，累计减产超过160万桶/日；美国原油产量缓慢增长。需求端，疫情扰动减弱，中国原油消费需求正逐步恢复，但美国银行业危机持续蔓延，欧美经济衰退预期仍存，原油消费增速仍受压制。整体来看，OPEC+超预期减产给予油价底部支撑，但海外经济衰退担忧压制油价上行空间，预计近期油价中高位震荡运行为主，Brent原油运行区间参考75-85美元/桶。Brent和WTI4月均价分别为83.37、79.44美元/桶，环比涨幅分别为5.25%、8.25%。
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国家能源局：一季度全国风电新增并网装机1040万千瓦
每经AI快讯，今年以来，我国持续推进大型风电光伏基地建设、重大水电项目和抽水蓄能建设，可再生能源发展实现良好开局。国家能源局消息，一季度全国风电新增并网装机1040万千瓦，其中陆上风电989万千瓦，海上风电51万千瓦，"三北"地区占全国新增装机的67.7%。一季度全国风电平均利用率96.8%，与上年同期基本持平；风电投资完成约249亿元，同比增长15%。（央视新闻）
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兴业证券：随着市场对于控费降价政策的预期呈边际改善，医药板块将迎来“困境反转”行情
每经AI快讯，兴业证券研报指出，医药具有刚需属性，行业比较优势明显，人工老龄化趋势严重叠加全球医疗支出稳步增长等要素构建医药行业核心驱动力。随着市场对于控费降价政策的预期呈边际改善，医药板块将迎来"困境反转"行情。此前，市场对于集采等药品、耗材控费降价政策过于悲观，随着近期政策呈温和化趋势；加之部分业绩受集采影响企业逐渐走出低谷，"第二增长曲线"持续走强，前期受政策压制估值或部分传统业务受损的产品型公司有望逐步实现估值修复与业绩修复。
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国海证券：短期市场仍有调整可能
每经AI快讯， 国海证券指出，整体来看，上周五市场继续呈现分化走势，沪指在大金融支撑下跌幅不大，但创业板明显受到了科技股调整影响。需注意的是，当前市场结构性行情的本质还是缺乏大资金的推动，而在市场情绪未能显著回暖之前，短期市场仍有调整可能。接下来建议多看少动，可围绕主线适当寻找低吸机会。
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银河证券：五一旅游市场复苏强劲，推荐景区等需求修复速率较快行业
每经AI快讯，银河证券指出，作为2023年旅游消费的重要风向标，五一黄金旅游市场表现强劲，表明后续假期数据有望维持较强表现，原因在于旅游消费作为低频、支出适中且获得感强的消费行为，有望在弱复苏背景下展现更强韧性。推荐景区等需求修复速率较快行业，关注免税、酒店、餐饮等赛道龙头回调后的布局机会。
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中泰证券：啤酒需求持续向好，现饮修复均价有望超预期
每经AI快讯，中泰证券最新研报表示，2022年啤酒总量微增，均价提升明显，但基本被成本上升所消耗。2023年一季度随着场景修复，销量增长强劲，但大众消费率先复苏，结构有待进一步改善。展望未来，均价随着高端现饮渠道修复，有望持续走强，同时成本端压力逐季放缓，2023年啤酒ASP和利润表现有望超预期。啤酒板块仍具备强确定性和较大的利润弹性，且均价和成本有望逐季向好。建议理性看待短期基数导致的销量波动，把握毛利率提升+降本控费带来利润增长的核心逻辑。
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