本周A股虽有所回落，但意外或偶然因素居多，故投资者不必过分紧张，操作上仍宜持股观望。下周可关注以下几件事：一是中美贸易的细节性谈判，二是中东局势的走向。就中东局势来看，因之前冲突也矛盾也常有，且都能“大事化小、小事化了”，故个人觉得投资者不妨持谨慎乐观态度。

截至收盘，油气开采及服务、贵金属和军工板块逆势走强；多数板块和个股仍处于下跌状态。午后大盘一度探底回升，但尾盘再度回落。这主要因为，在即将到来的周末，围绕地缘冲突，消息面必然还有新的动态。因此多数资金最终选择观望，而不是“抢反弹”。

油气股表现强势。分析认为，目前来看，市场整体氛围温和，供需格局仍偏宽松。供应方面，海外供应维持充裕，关税下调后美国对我国发货回升，但需要关注对乙烷、丁烷的出口管制情况。国内来看，随春季检修结束，炼厂气商品供应预计增加。需求方面，燃烧需求进入淡季，PDH化工需求受利润影响有改善但幅度有限，前期集中进口使得港口库存高企，有待市场逐步消化。

周四A股窄幅横盘，消息面平静，上证综指微涨0.01%，成交额略有放大。贵金属、美容护理等板块涨幅居前，航运港口、酿酒行业等跌幅居前。港股受汽车、科网股大跌影响走弱。美元指数连续下跌，与低于预期的CPI数据相关，特朗普和副总统万斯呼吁美联储降息。A股短期内或维持横盘震荡，建议持股观望，可关注“陆家嘴论坛”及相关消费类个股机会。

6月12日，A股市场全天窄幅震荡，三大指数涨跌不一。沪指围绕3400点关口多空反复拉锯，最终微涨0.01%。板块方面，美容护理、IP经济等板块涨幅居前，港口航运、白酒等板块跌幅居前。

算力产业链走强，CPO方向领涨，天孚通信、联特科技涨超10%，量子科技概念涨幅居前，格尔软件、东信和平涨停，吉大正元触及涨停。消息面，深圳市委副书记、市长覃伟中表示，为推动人工智能发展，深圳鲜明提出建设全球人工智能先锋城市，深入实施“人工智能+”行动，加快建设一批人工智能重大基础设施项目。

周三，A股受利好刺激上涨，上证综指涨0.52%，深综指涨0.71%，创业板综指涨0.87%。港股也同受利好上涨，恒指涨0.84%。导致A股上涨的利好主要与中美贸易谈判取得进展相关，中美相关官员在伦敦会谈后，贸易谈判不确定性得到缓解，双方原则上就落实两国元首通话共识达成了框架。预计未来将有更多贸易细节谈判的后续消息。市场注意力可能转向国内经济及宽松政策，建议投资者持股观望。

对于后市，浙商证券研报称，综合考虑国内政策、经济周期、国外形势、资金流向、市场情绪、宽基估值等因素，对市场保持积极乐观。“短期看，上证指数大概率呈现区间震荡走势；中期看，推断指数在回踩年线后，大概率上攻2024年11月8日的压力位（3509点），并有望挑战2024年10月8日高点（3674点）。”

板块方面，稀土永磁概念爆发，北矿科技3连板，中科磁业20cm涨停创新高，华阳新材、宁波韵升涨停，汽车零部件概念涨幅居前，泉峰汽车、迪生力、金麒麟、西上海等多股涨停。医药股回调，创新药、CRO方向震荡走低，联化科技逼近跌停。

6月10日，沪指早盘站上3400点关口，但午后跳水，冲关失败。对于A股反复震荡，中信建投认为，节后市场活跃度略超预期，但行情进一步展开需新增力量，预计下半年或现超预期增长点。申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛表示，A股具备演绎牛市级别行情的潜力，但“发令枪”未响，2025年第二、三季度或处震荡市，牛市主要区间或在2026年至2027年。

◎6月10日，A股市场午后快速走低，创业板指领跌。13:10~13:30，市场出现“无差别”抛盘，但港口航运、粮食和稀土等板块异动走强。有市场分析认为，异动或是获利盘释放所致。◎中泰国际证券研报称，中美谈判进程仍会反复，建议关注相关博弈。对于后市，其认为恒生科指或有较好表现，红利板块具配置价值。

医药股再度走强，CRO、创新药方向再度爆发。有观点认为，减重已成为全社会关注的问题，以GLP-1药物为代表的减肥药进入WHO指南，有望进一步规范减肥药的使用，推动GLP-1药物在减重人群的应用。

市场对汇金系旗下券商整合颇为关注。西部证券指出，监管推动证券行业供给侧改革、支持头部券商做大做强的背景下，汇金旗下券商股权存在进一步整合可能。2025年市场交投维持高位叠加权益市场上行带来的基本面修复是券商股上涨的核心驱动因素，另外并购重组主线新进展也是板块重要催化，建议择机布局。

综合机构观点来看：1）市场大概率会维持横盘震荡，能否破解当前局面，仍旧取决于当前位置较低、在政策面和基本面上有催化的券商板块。2）A股风险偏好进一步改善，需要经济基本面的验证或宏观政策的持续发力，两市成交额、融资成交占比可作为市场情绪观测指标。

◎6月9日，A股三大指数集体上涨，沪指盘中站上3400点。板块方面，减肥药、CRO、创新药等涨幅居前。近期创新药产业链表现活跃，预计2025年全年医药外包服务有望迎来业绩及估值的双提升。

6月首周，上证指数迎来4连阳。达哥与牛博士就市场走势展开讨论，达哥认为，上证指数要开启新一轮反弹前，需冲破3500点阻力位，并关注美元指数走势及市场新的刺激点。对于新消费，达哥指出新消费龙头股短期有调整压力，但新消费领域仍有挖掘空间。此外，达哥还看好创新药方向，认为其产业趋势由资本驱动转向盈利驱动，是短期乃至今年可持续关注的主线之一。