本周A股呈震荡格局，多数主要股指小涨，北证50指数独跌3.89%。个人认为投资者可考虑持股过节，理由有三：外围扰动因素风险或不大；人民币汇率大升，央行宽松余地提升，春节后购债行为或恢复；春节后A股恢复交易，市场或很快步入“两会”模式，利好消息或增加。

2024年四季度，主动偏股公募基金对券商所在的非银金融行业持仓占比为1.2%，环比下降0.5个百分点，显示高位减仓；被动基金对非银金融行业持仓占比高达15.7%，环比提升2.7个百分点，其中证券行业持仓占比提升3个百分点。被动基金影响力持续提升，持股规模已超越主动基金。一些大市值券商的前十大股东中，被动基金占据重要地位，头部ETF的重仓股名单中券商板块也表现活跃。

国内厂商多模态模型及产品应用呈现加速迭代趋势。北京智谱华章科技发文宣布，旗下智谱GLM-PC开放体验，宣称“自主操作电脑的多模态Agent再升级”。而腾讯开源了130亿参数的类Sora文生视频模型HunyuanVideo，具备物理模拟、一镜到底、文本语义还原度高、动作一致性强色彩分明、对比度高等技术特性，可生成带有音乐的视频。

1月24日早盘，市场震荡反弹，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨0.73%，深成指涨1.13%，创业板指涨1.5%。板块方面，AI智能体、Sora概念、铜缆高速连接、人形机器人等板块涨幅居前，白酒、农业、房地产、环保设备等板块跌幅居前。全市场超3500只个股上涨。沪深两市半日成交额7372亿元，较上个交易日缩量1722亿。

1月23日，市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一。昨日六部门联合发布推动中长期资金入市的《方案》，今早国新办举行发布会，各部委领导回复媒体提问。全天机构资金持续坚挺，主力、大户、散户资金随指数回落卖出。银行ETF领涨，场内资金态度显现。分析认为，市场走势已“pricein”今日利好，可观察冲高回落后资金承接情况，尝试适应潜在风格变化。

1月23日，中国股市迎来开门红，上证指数午前涨1.02%报3246.51点，深证成指、创业板指等主要股指均不同程度上涨，A股半日成交9192.59亿元。保险股全线爆发，天茂集团2连板，新华保险涨超6%，中国人保涨超4%。抖音豆包概念震荡走强，汉得信息20cm涨停，久其软件封板。而银行股稳步走强，光大银行放量大涨5%。

周三，受外围消息扰动影响，A股各大股指普跌，全A总成交额缩窄至11477亿元。不过，盘后传来利好，证监会联合多部门发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。国务院新闻办公室将于周四上午举行新闻发布会，证监会主席吴清等各部门负责人将介绍推动中长期资金入市的具体情况。

1月22日，沪指领跌，北证50指数跌超4%，全市场超4200只个股下跌。CPO、算力等板块逆势走强，中际旭创、新易盛、天孚通信纷纷大涨。原因有二：一是海外传来“星际之门”项目投资消息，引发市场对光通信行业前景的乐观预期；二是工信部表示将推动信息通信业发展实现三个“升级”。通信ETF已8天7涨，工业富联、天孚通信等成分股走势与板块相仿。在AI算力等热点题材退潮前，宜聚焦主线，寻找短线机会。

1月22日，A股市场低开下行，截至午盘，上证指数、深证成指及创业板指分别收跌0.84%、0.76%和0.58%。A股半日成交7412.03亿元。盘面上，CPO、PCB、AI算力等板块表现亮眼，中际旭创、工业富联等多股大涨。券商研报指出，欧陆通、工业富联、川环科技、英维克四家公司将在AI服务器需求增长、液冷市场扩容等趋势中受益。

A股周二窄幅波动，上证综指微跌0.05%至3242.62点，深综指涨0.25%，创业板综指涨0.49%，全天总成交额为12176亿元。科技类个股如人形机器人、半导体、通信设备等表现亮眼。尽管外围形势看似缓和，但由于不确定性延后，A股并未借势上攻，市场情绪趋于谨慎，尤其是临近春节长假，投资者需防范外围消息的潜在影响。

1月21日，市场全天高开后震荡回落，三大指数涨跌不一。板块方面，人形机器人、AI眼镜等涨幅居前，教育、光伏设备等跌幅居前。沪深两市全天成交额1.21万亿元。国家大基金三期出手，重点投资HBM芯片等。科创芯片、科创AI等主题ETF领涨。有分析认为，在市场量能不足的背景下，科技权重成为活跃资金抱团方向，后续可留意低吸机会。

1月21日上午，A股大盘早间高开低走后回升，截至午盘收盘，上证指数涨0.17%，深证成指涨0.54%，创业板指涨0.32%，科创50涨1.13%。A股半日成交额达7835.84亿元。抖音豆包概念和CPO概念股表现活跃，乐鑫科技和润欣科技涨幅领先。CPO概念轮动上攻，盛科通信大涨9%，博创科技涨超10%创历史新高。

1月20日，市场全天冲高回落，创业板指领涨。全市场超3600只个股上涨。今日宁德时代、寒武纪、贵州茅台三股同涨，“宁王”最强。消息面上，商务部等8部门印发通知，明确2025年汽车以旧换新补贴政策。海外机构纷纷对中国资产发表乐观预测，多只中概互联ETF领涨，但各产品跟踪指数略有差异。

1月20日上午，A股表现强劲，截至上午收盘，上证指数上涨0.48%，创业板指领涨2.08%。A股半日成交7965.66亿元。板块方面，高速铜连接概念集体大涨，鑫科材料、沃尔核材、华脉科技涨停，瑞可达、神宇股份、兆龙互连涨超10%。CPO概念持续活跃，新易盛领涨7%，博创科技涨逾5%，中际旭创涨超3%。

本周，上证指数、深证成指和创业板指分别周涨2.31%、3.73%和4.66%，每经品牌100指数周涨2.17%，以961.67点报收。证监会召开工作会议，强调稳住股市并推动中长期资金入市，有望进一步提振市场信心。此外，京东集团等企业表现亮眼，市值增长显著。光伏ETF涨幅也在5%左右，光伏产业的结构性新机遇正在显现。

国家统计局：我国2024年金融业GDP同比增长5.6%；工信部等十四部门：2027年要实现空天地海一体关键技术创新突破；天风证券：2025年度主线的三种可能性；中邮证券：需要有基本面向好的迹象才能走出慢牛行情；民生证券：2025年将是人形机器人量产元年；浙商证券：AI云侧端侧共同发力，自主可控稳步成长。