2025年三季度白酒行业交出近十年最差季报，资本市场反应从错愕转向冷静。10月31日，古井贡酒等股价上涨，资本春潮涌动。行业寒冬因多重压力所致，但企业披露“真数字”勇气值得关注。行业已进入高质量发展周期，分化加剧，头部酒企抗风险能力强。投资者需重新锚定投资价值坐标，行业长期价值不会因短期调整消失，“最差季报”或是挖掘价值标的的窗口期。

10月31日，上海AI独角兽MiniMax发布语音模型Speech2.6和音乐模型Music2.0，此前27日还发布了开源文本大模型M2。28日，视频模型Hailuo2.3更新，提升性能并推出低价Fast版。资本层面，MiniMax即将完成近3亿美元融资，正寻求A股上市，9月已启动期权增发。

10月30日，在上海举行的第十五届中国价值地产年会上，每日经济新闻联合中指研究院重磅发布《2025房地产行业年度报告》。报告显示，自2021年下半年房地产市场调整以来，政策从“房住不炒”转向“止跌回稳”，政策环境已达历史最宽松阶段，但市场离全面“止跌”仍有距离。报告认为，随着市场供求关系变化，地区分化显现，“好城市+好房子”有结构性机会，长期看城市分化或将更明显。

日前，神龙汽车宣布管理层调整，“老将”吕海涛出任总经理。新领导班子释放变革信号，东风集团董事长杨青为其划定新能源转型路径。神龙汽车近年面临销量下滑等挑战，新能源品牌示界首款车型销量不佳。外方股东Stellantis集团战略转变，与东风互动频繁，多位高管到访。当前Stellantis业绩下滑，神龙“反攻”面临挑战。

10月31日，国家能源局举行新闻发布会，介绍前三季度能源形势等情况。在回应记者关于“负电价”的问题时，有关负责人表示，“负电价”短时出现是“信号灯”，能够激励机组深调、用户填谷，引导储能等各类新型主体的投资建设，共同为清洁能源发电让出空间。它不等于电厂倒贴钱，对电厂收益影响有限。此外，“十五五”能源发展规划将扩大新能源供给，推动集成发展，拓展非电利用途径，提升消费水平，完善市场和价格机制。

10月30日晚，昂立教育公告其全资子公司拟3800万元收购上海乐游100%股权，后者净资产账面价值为-912.95万元，溢价率516.23%。上海乐游尚未盈利，上海湘宏承诺其2025—2028年营收不低于4.8亿元、净利润不低于500万元。董事会内部有分歧，4名董事弃权。上交所下发问询函，要求公司对交易的合理性等问题做出回应。

10月31日，证监会发布公募基金业绩比较基准新规征求意见稿，基金业协会同步发布操作细则。新规旨在提升投资风格清晰度，纠治“风格漂移”，引导行业回归初心，为投资者提供长期稳健回报。新规突出基准表征作用、强化约束作用、发挥评价作用、健全防线，并明确具体操作规范，要求管理人优化变更存量产品基准，确保市场稳定。

10月30日，第十五届中国价值地产年会在上海举行，保利发展、融创中国等房企及专家共议行业新格局。年会发布报告指出，核心城市房地产市场仍有发展空间，“好城市+好房子”具备机会。会上，房企代表认为产品力是穿越周期的重要因素。此外，城市更新成行业提质发展新模式，或逐步成为核心城市房地产发展主流。

五大上市险企三季报数据亮眼，前三季度归母净利润合计4260.39亿元，同比增33.5%，第三季度净利润同比增68.3%。盈利大增与投资端收益增长有关，多家险企把握市场机会，投资收益同比大幅提升。同时，负债端业务也表现良好，新业务价值增长，个险渠道转型、银保渠道业务快速发展，分红险成重点，满足了客户多元保险保障需求。

10月31日国家统计局公布，10月制造业PMI为49.0%，下降0.8个百分点。东方金诚首席宏观分析师王青称，这受季节性及内外部因素等影响。不过，制造业预期仍乐观，有色金属冶炼及铁路船舶航空航天设备等行业预期指数升至高位。专家称，经济结构转型升级提振信心，且这些行业将推动上下游协同发展，带动多产业共同进步。

10月30日，2025“活力杨浦”数字经济主题对话活动在上海举行。商米科技董事张金普称，城市更新核心从模式创新转向数据驱动。商米科技与杨浦区合作数字化“武装”近百家医保药店，数据经处理后建立模型，输出给银行助其风控。张金普勾勒数据价值释放路径，还认为数据驱动能解决商业街招商规划、供需匹配问题，实现社会资源高效精准配置。

10月31日，中国贸促会发布8月全球经贸摩擦指数，显示全球经贸摩擦持续高位但涉及金额同比下降。中国贸促会新闻发言人杨帆介绍，中美经贸团队近期举行磋商，两国工商界期待加强合作。今年以来，贸促会邀请和接待超60批次美方机构访华，链博会美参展商增长15%。中国与东盟连续5年互为第一大贸易伙伴，贸促会组织多批次企业团组赴东盟洽谈，强化合作平台，深化贸易合作。

涨跌停板数据，不仅是反映板块和个股强弱的重要指标，更是体现市场情绪与资金流向的重要依据。那么，今日的涨停个股有哪些特点呢？哪些涨停股又值得重点关注？“道达涨停复盘”栏目为大家解读。

2025年咖啡市场掀起低价风暴，古茗推出2.9元一杯的咖啡，太卷咖啡的“美式”仅售3.9元/杯，低价引流使瑞幸、库迪等15元价格线品牌生危机感。业内称，咖啡正“口粮化”，但超低价难持续，若无补贴，5元以下价格体系难维持。目前，连锁品牌竞争转向效率、供应链等。

10月29日，泰国曼谷万客隆商超内，拣选包装系统iWMS由万客隆、CPAXTRA和菜鸟联合打造，提升效率140%。CPAXTRA与菜鸟合作，物流科技向零售端延伸，还正推进AI货架陈列方案。菜鸟将AI算法融入系统，出海版图扩大。当前，菜鸟正寻觅新增长点，专家认为其物流科技有发展机会，但能否转变发展路径、形成规模尚存不确定性。

10月31日，国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍拓展绿色贸易相关情况。商务部近日印发《实施意见》，聚焦绿色贸易薄弱环节制定举措。中方将加强国际合作，在重要国际场合分享经验，在自贸协定中纳入贸易与环境内容，深化国内改革对接国际标准。中国外贸绿色化步伐加快，绿色低碳产品成为新动能，引领产供链升级，并正从“卖产品”升级为“提供集成式解决方案”。