2025年5月12日中美互降关税后，贸易供需全面反弹。美国企业紧急补库存，中国外贸商订单飙升，中美航线爆舱。据Vizion数据显示，截至5月13日，7天平均订舱量较5月5日飙升277%。美国仓库员工Nancy表示咨询进货的消费者增多。贝昂智能北美市场首席财务官Christian称，关税下降后客户订单量猛增。

5月20日，最新贷款市场报价利率（LPR）出炉，5年期以上LPR下调至3.5%，1年期LPR为3%。房贷利率随之下降，月供减少。同日，六家国有大行及招商银行下调存款利率。A股三大指数集体收涨，成交额超1.2万亿元。板块方面，泛消费方向表现出色，美容护理、宠物经济等掀起涨停潮。

2025年5月20日，有网传消息称格力电器负责人董明珠将与其前秘书孟羽童在格力做直播。对此，格力方面回应称，具体情况还在确认中，这两天会有消息。当日，孟羽童在其社交账户晒出与“董总”的微信聊天截图，称“时隔两年，收到来自前老板的微信”，并表示“像是心中的一块大石头终于落了地”。格力电器账号在评论区留言：欢迎回家吃饭。

5月20日，中国人民银行公布最新贷款市场报价利率（LPR），1年期和5年期以上LPR分别下调10个基点至3.0%和3.5%。专家分析认为，此轮LPR下调符合市场预期，是政策利率调整向贷款市场传导的结果，旨在降低实体经济融资成本。未来，在外部环境变化和国内经济压力下，LPR报价仍有下行空间，以稳定息差和支持实体经济。

5月19日，四川发布《四川省推动创业投资高质量发展的若干措施》，旨在推动资本投早、投小、投长期、投硬科技，明确2030年末发展目标，并提出21条具体举措，包括拓宽募资渠道、松绑基金考核、培育耐心资本、创新投资服务等。措施涵盖“真金白银”支持政策、吸引社会资本、完善风险容忍与容错免责机制等，为创业投资机构、天使投资个人及科技创新企业提供全生命周期服务，促进科技型企业成长，为四川培育发展新质生产力提供支撑。

5月20日A股市场选择放量向上，三大指数集体收涨，北证50、微盘股指数双双创出历史新高。东吴证券建议采取“大市值+科技成长”的杠铃策略。港股方面，宁德时代H股在港交所挂牌上市，小米自研3nm制程手机处理器芯片玄戒O1已开始大规模量产，其股价大涨超4%。

◎5月19日，招商基金公告徐勇离任，钟文岳新任总经理。◎公募排排网数据显示，本周基金发行市场权益类产品占比约七成，新发产品达到23只。◎华安基金提示德国ETF溢价风险。

法国参议院调查委员会5月19日公布针对“巴黎水”丑闻的调查报告。报告指出，雀巢公司存在消费者欺诈行为，其法国水厂在水源受污染后，以非法工艺处理矿泉水，产品不符合“天然矿泉水”标准。法国政府有关部门监管不力，甚至涉嫌包庇，包括掩盖水源污染、放宽处理标准等。

5月20日，多位网友发布视频称，“胖都来”商场已更名为“盈都来”。此前，5月1日该商场开业时，因名称与知名零售品牌“胖东来”高度相似，引发广泛关注与争议。商场创始人都建明曾表示名字可换，并解释“胖”寓意丰盈美好，“都”取自其姓氏。5月1日，胖东来方面回应已取证并向市场监管部门投诉，称“胖都来”宣传易造成消费者混淆，已邮寄律师函。5月2日，胖东来工作人员证实投诉一事。

俄罗斯总统新闻秘书德米特里·佩斯科夫5月20日说，俄罗斯与乌克兰围绕两国可能达成的和平协议起草备忘录时将面临“重重困难”，因此不会设定“最后期限”。乌克兰总统泽连斯基5月19日晚在结束与美国总统特朗普通话后表示，乌方愿与俄方“以任何能产生结果的形式”进行直接谈判，但不会在领土问题上妥协。

5月20日，华熙生物就“点名券商”事件向《每日经济新闻》记者作出回应。华熙生物表示，透明质酸产业一直希望其作为行业龙头带头发声，纠正对透明质酸的罔顾科学的踩踏和抹黑。此次发声是基于多重考虑，且已和两大行业协会沟通并获得支持。华熙生物称，行业协会一直支持产业健康、理性、可持续发展，且“回归科学本质与商业文明初心”已成为行业内大多数企业的共识。

上周公募REITs二级市场延续上涨，中证REITs指数周内上涨1.24%，收于859点。具体产品中，华夏南京交通高速公路REIT等涨幅居前，国金中国铁建高速REIT等则下跌。政策方面，中共中央办公厅、国务院办公厅发布意见，提出推动符合条件的项目发行REITs。此外，广州市、福建省、山西省等地也出台政策，支持公募REITs产品发行。

◎今日上午，港股创新药板块全线大幅上涨，多只相关ETF半日涨幅在5%左右。其中，港股创新药ETF（513120）半日成交金额高达28.28亿元，交投活跃。◎ETF份额变化方面，港股通创新药相关ETF今年整体份额增加，如港股通创新药ETF（159570）和港股创新药ETF（159567）年内份额变动率均超200%。◎分析认为，特朗普的行政令虽短期有不确定性，但长期或推动全球药企调整定价策略，我国创新药或成BD交易首选，加速转型。同时，我国CXO产业链市场地位有望进一步巩固。

今日A股震荡走高，截至上午收盘，上证指数涨0.38%，深证成指涨0.79%，北证50涨1.37%创历史新高，科创50涨0.51%，中证A500涨0.63%，A股半日成交7522.06亿元。国家发改委政策研究室副主任李超表示，将强化“两新”政策储备，适时推出增量政策。板块方面，大消费股领涨，宠物经济概念掀涨停潮，多家宠物板块上市公司业绩超预期增长。

5月19日18时30分许，安徽凤阳县鼓楼楼宇顶部东侧瓦片部分脱落，无人员伤亡。目击者称事发前听到瓦片掉落声，随后迅速疏散。19日当晚，凤阳县文化和旅游局发布通报确认事件。5月20日，凤阳县文化和旅游局再次发布通报，介绍事件详情。凤阳县委、县政府已成立调查组，责令项目设计单位、施工单位、监理单位赶赴现场，并邀请相关专家开展调查核实。

◎近期，超10家上市公司披露回购或停牌前的前十大股东名单，多家公司前十大股东中出现社保基金组合、基本养老保险基金组合身影，且部分养老类基金二季度持续加仓。如电投能源、金风科技等公司，社保基金组合持股数均有增加。◎近日，国投瑞银积极养老目标五年持有期混合因规模达不到条件而清盘，该基金成立3年，规模未达2亿元，且连第一个五年持有期都未届满。◎此外，平安基金公告高莺离任平安养老目标日期2030一年持有（FOF）基金经理。