杭州福恩股份12月26日将迎深交所主板IPO上会。报告期内，正凯集团同时是其供应商和客户，浙江正凯低价持股且曾有对赌条款。福恩股份应付票据和账款占负债八成以上，利息支出低，还有汇兑收益。公司预计2025年业绩滑坡，IPO拟募资超净资产，或拉低净资产收益率。记者就相关疑问发函采访，截至发稿时尚未获回复。

科蓝环保2021年冲刺创业板未果后转战北交所，其上市路径与资本运作受关注。公司曾签对赌协议，因未按时上市触发回购条款，尤氏兄弟联手“接盘”，控制公司100%股权，引发监管问询。此外，公司2025年上半年营收净利润双降，主打产品产销率下滑，却仍拟募资2亿元扩产，产能接近翻倍，相关数据及计算方式也受到监管部门质疑。

新奥股份在首次递表失效半年后，近日再度向港交所递表，拟通过全资子公司私有化新奥能源，并同步在港交所主板上市。其核心天然气销售业务毛利率远低于非核心业务，今年上半年营收和净利“双降”，流动负债激增近78%。公司A股IPO以来累计融资超354亿元，去年股利支付率超70%，但同期短期借款达92.4亿元，分红与偿债合理性受关注。

君赛生物向港交所递交招股书，拟登陆港股生物科技板块。其凭借全球首款“免化疗、免IL-2注射”的TIL疗法GC101等构建竞争优势，GC101预计2026年提交上市申请。公司另一重点产品GC203也已进入后续开发阶段。不过，公司目前处于亏损状态，且面临资金、生产、竞争等挑战。

盛合晶微递交科创板IPO招股书，其前身为中芯长电，在全球封测厂商中排名第十，内地排名第四。作为内地最大的2.5D封装厂商，盛合晶微市场占有率达85%，且在先进封装领域技术领先。公司拟募资48亿元投入3DIC，但当下3DIC玩家主要是晶圆制造厂商，盛合晶微研发及产业化进度与全球领先企业有差距，需加大投入追赶。

泰国谢氏家族旗下正大种业冲刺北交所上市，其主营玉米种子研发等，控股股东为卜蜂集团。因外资背景，正大种业受政策限制无法直接从事转基因品种选育等，与A公司达成特殊合作。受政策及市场影响，2024年正大种业营收下滑，2025年前三季度仍未回暖。此外，其产能利用率低却仍募资扩产，监管部门两次问询，公司给出相应解释。

近日，AI企业诺比侃人工智能科技（成都）股份有限公司第三次闯关港股终于通过聆讯。诺比侃凭借交通、能源、城市治理三大AI解决方案站稳脚跟，过去三年营收、净利润稳步增长。但2025年上半年，公司营收同比增长24.68%，净利润却同比下滑21%。

科望医药第三次向港交所递交上市申请，其避开T细胞赛道，专注髓系细胞衔接器技术，核心产品ES102为全球仅有的两款进入二期及以上临床阶段的六价OX40激动剂之一。但公司两款核心产品均靠引进，面临高额里程碑付款等财务负担，且尚无产品上市，累计亏损超18亿元，现金紧张。此外，递表前公司创始人之一职位变动，也为IPO增添变数。

定西高强度紧固件股份有限公司正冲刺北交所IPO，报告期内业绩增长，但应收账款和合同资产占资产总额近四成，且毛利率整体下降。公司主要收入来自风电紧固件，对金风科技等大客户依赖性强。此外，定西高强管理费用率远低于同行，引发交易所问询。

昆山海菲曼科技集团即将IPO上会，其报告期内毛利率远超同行，但销售费用率高、研发强度低。公司以外协生产为辅，2022至2024年委外加工费高过同期直接人工和制造费用之和。2024年，海菲曼真无线耳机产量降超两成，对第一大外协厂商海豚通讯采购额却增超四成。此外，公司多种原材料采购价低于市场价。

11月25日，中坚科技向港交所呈交IPO申请，联席保荐人为平安证券（香港）和国金证券（香港）。公司拟募资用于机器人研发生产等。其海外销售收入占比高且呈上升趋势，但期内溢利增速放缓。针对相关问题，公司证券部人士称港股A股要求不同，且确认溢利放缓系因研发开支增加。

脱发焦虑催生千亿元级市场，蔓迪国际近日向港交所递交上市申请。其核心产品第二代米诺地尔泡沫剂成爆款，上市首年卖出超250万瓶。公司营收和利润持续增长，但销售开支高昂，研发费用收缩。掌舵人娄竞为“药二代”，已推动两家公司上市。此外，蔓迪国际还布局体重管理赛道，此次IPO募资计划用于提升研发、拓展产品、加强营销品牌建设等。

珈凯生物计划冲刺北交所上市，其背后有华熙生物等多家上市公司股东，且均签订了对赌协议。公司实控人掌控七成多表决权，但资金状况吃紧。报告期内珈凯生物业绩波动，且产能利用率不足五成仍拟募资扩产，引发交易所问询。此外，珈凯生物与股东间存在复杂关系，未将部分公司列为关联方也遭问询。记者就上市问题致电珈凯生物，未获回复。

广东天农集团近日递表港交所，其以清远鸡闻名，市占率超59%，但实则超六成收入依赖生猪业务，业绩受“猪周期”与“鸡周期”双重影响，过去三年净利润波动大。此外，公司家族化治理特征鲜明，资本之路波折，且面临较大债务压力，短期偿债压力日益加剧，此次IPO旨在优化股权结构，拓展新业务，但能否打动谨慎的港股投资者仍是未知。

绍兴商人俞光于2013年创立铜师傅，靠学习小米模式，将铜制文创产品做到年收入5亿元，在中国铜质文创工艺品市场位列第一。公司建立自研IP矩阵，但缺乏出圈IP。财务数据显示其已连续盈利，但增长动能与利润稳定性存挑战。此次铜师傅二次冲刺港股，计划募资用于多方面提升。在多重挑战下，其能否靠上市破圈，引人关注。