山东汉方制药靠“复方黄柏液涂剂”一年卖出近10亿元，近日递交港交所上市申请。但该药独大，增长显疲态，公司多元化尝试收效甚微。行业整体下行，其竞争压力大，且“独家”保护期不足5年。此外，公司销售费用占比高，还曾流向关联方，且在IPO前进行了一系列资产调整。公司能否闯过港交所审核、降低对单一产品依赖，仍是未知数。

4月2日，易景信息向港交所递交IPO申请，招股国际与交银国际为联席保荐人。公司称能提供一站式全球服务，但年营收突破30亿元背后，面临业务结构、盈利能力及合规经营挑战。其营收和采购高度集中于大客户传音控股，净利率低于2%，应收账款周转天数攀升，且报告期内劳务派遣比例曾超10%上限。

4月2日，沃飞长空向四川证监局提交IPO辅导备案，冲刺资本市场。此前其已完成股改、增资、管理层调整及近10亿元融资。当前，低空经济正转入适航取证与商业落地关键期，沃飞长空全力冲刺适航取证，资金将用于技术研发与商业化。其辅导备案契合资本市场导向，这家头部企业能否在适航取证的深水区顺利突围，将成为决定其未来长期商业价值的核心所在。

3月A股IPO市场23家公司首发上会且全部过会，超七成来自北交所，13家新股上市，8家来自北交所；4家公司终止IPO，曙光集团对关联大客户和大供应商存依赖；新受理8家公司，含知名企业中科宇航和宇树科技。港股IPO市场递表公司增至68家，至少5家A股公司拟赴港IPO，19家公司获境外上市备案批文。

爱奇艺表示，此次拟上市事项，旨在提升公司在香港资本市场的融资渠道，通过扩大对亚洲机构及零售投资者的覆盖，拓宽投资者基础，并进一步提升公司的国际形象。

3月30日，银河航天完成IPO辅导备案登记，向A股上市迈出实质步伐。该公司是我国商业航天领域首家独角兽，已发射40余颗先进卫星，完成多轮融资，正转向低成本批量化生产，南通工厂计划月产20颗卫星。近期商业航天头部企业密集IPO辅导，受益于资本市场制度拓宽，产业驱动力转向订单与业绩兑现。

近日，新元素药业二次向港交所递交上市申请，其核心在研药物ABP-671为痛风药，可降低肝毒性风险，靶向选择性更高。全球痛风患者人数和痛风药市场规模持续增长，但新元素药业面临产品进度落后、同类产品竞争激烈等挑战，且持续巨额亏损。公司已获六轮融资，但资金消耗大，本次IPO或是其维持研发、补充现金流的关键。

赛美特赴港IPO递表6个月后失效，其在2022至2025年上半年实施至少8宗股权投资，其中高溢价收购上海昊声引来关注，包括交易对象与控股股东有交集、收购后上海昊声实施高额股票奖励计划等。此外，赛美特经营性现金流承压，报告期内收入增长部分依赖外延收购，且截至2025年上半年末商誉已达2.81亿元。

3月25日，星环科技向港交所递交二次上市申请，海通国际为保荐人，意在拓宽融资渠道支持业务拓展。其过去三年累计净亏损8.78亿元，经营现金流持续净流出，流动性指标下滑。此外，其还面临营运资金运转的结构性错配、新设国企成第一大客户、承接亏损项目、信用减值损失激增等问题。

3月27日，由华中科技大学教授李进延掌舵的长进光子将上会冲击科创板。报告期内其营收净利持续增长，但与华中科技大学“产学研”交织，自主研发能力遭疑；多家核心客户兼具自产能力，产品价格下行、毛利率承压，盈利韧性受考验。公司称，重视自主研发，关联交易合规，将通过创新等举措提升盈利稳健性。

浙江华盛雷达正冲刺科创板上市。其前身为宜通世纪控股子公司，后转型相控阵气象雷达领域。公司面临区域与客户“双集中”困境，2025年上半年对单一客户销售占比高达80.87%。此外，公司核心产品单价持续下滑，毛利率低于竞争对手，研发投入力度“掉队”，销售费用却高于研发费用，上市之路充满挑战。

继希迪智驾后，伯镭科技冲击港交所IPO。其以股权撬动业务，国家电投持股公司入股，并成为其大客户和供应商。报告期内，伯镭科技未盈利，对第一大客户和供应商依赖大、前五大客户变动频繁。此外，其通过合资平台锁定需求，关联交易贡献重要收入。2025年IPO前夕，单一最大股东集团成员还向中关村科技租赁旗下公司低价转让股权。

3月18日，斑马智能向港交所递交IPO申请，德意志银行等为联席保荐人。其定位为中国最大智能座舱解决方案供应商，但面临财务与公司治理问题：2025年亏损18.96亿元，研发费用持续下降；递表前阿里让渡表决权，公司业务仍深嵌阿里生态；近四成营收依赖上汽，经营活动所用现金净额三年净流出超14.78亿元。