BATJ悉数参与？联通连夜撤回混改方案

每经记者 张斯 实习记者 刘春山 每经编辑 贾运可 实习编辑 方芳

经过四个多月的停牌，中国联通混改方案终于落地。8月16日，中国联通董事长王晓初在2017年业绩发布会上公布混改方案并宣布，将引入包括腾讯、百度、京东、阿里巴巴在内的14位战略投资者，认购中国联通A股股份，交易总对价约780亿元。同时中国联通拟向核心员工授予约8.5亿股限制性股票，价格为每股3.79元。

不过，16日晚间，中国联通A股关于混改的公告突然从上交所网站“消失”。截至发稿，中国联通A股尚未发布最新公告。

在业内人士看来，联通混改很大程度上能够解决自身资金短缺的问题，有利于公司经营决策机制的改进。与互联网巨头合作，资源互补，可以促进联通的转型。但也有业内人士指出，14家巨头入局，混改后如何进行有效的决策管理，是一个值得思考的问题。

牵动互联网半壁江山

作为国企混改试点，牵动各方神经的联通混改，此前就和BAT等互联网巨头“绯闻”不断，而这次有了确切消息。

根据公告，中国联通此次将引入14家企业，主要包括大型互联网公司、垂直行业领先公司、具备雄厚实力的产业集团和金融企业、国内领先的产业基金等四大领域的巨头企业。

据王晓初介绍，引入的民营战略投资者中，腾讯拟投资110亿元、百度拟投资70亿元、阿里巴巴拟投资43.3亿元、京东拟投资50亿元、苏宁拟投资40亿元、光启互联技术拟投资40亿元、淮海方舟信息基金拟投资40亿元，鑫泉基金拟投资7亿元。国有企业有两家，中国人寿拟投资217亿元，另外一家是中国中车。

中国联通公告显示，混改前公司总股本为约211.97亿股。在此次混改过程中，公司拟向战略投资者非公开发行不超过约90.37亿股，募集资金不超过约617.25亿元；由联通集团向战略投资者协议转让其持有的约19亿股公司股票，转让价款约129.75亿元；向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性股票，募集资金不超过约32.13亿元。

上述交易对价合计不超过约779.14亿元。上述交易全部完成后，按照发行上限计算，联通集团合计持有公司约36.67%股份，新引入战略投资者持股比例约35.19%。

在公司治理结构设计上，混改方案指出，将以市场化运营为原则，拟通过混改形成多元化董事会和经理层，坚持同股同权，让参与进来的国有资本和非国有资本有话语权，适当引入新的国有股东和非国有股东代表担任公司董事。这意味着腾讯、百度、阿里巴巴等将有机会进入决策层。

知名电信专家陈志刚对《每日经济新闻》记者表示，互联网企业能给联通带来的变化是多方面的。如果双方能真正加强合作协同，或许能给联通带来文化和竞争方式上的改变。混改后的联通或许能为电信运营商闯出一条新路，不再把精力和资源投在狭窄的传统电信业务方面。

“中国联通在传统的移动通信业务上陷入被动，在和中国移动、中国电信的竞争中不具备优势，未来可以通过与互联网企业的合作获得大发展。”电信分析师康钊在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，未来联通或在物联网、云业务、渠道效率提升等方面有所突破。

联通拟通过5G抢占先机

中国联通2017年上半年财报显示，期内公司4G用户净增3426万户，总数达到1.38亿户，4G用户月户均数据流量达到3330MB，远高于去年同期。财报指出，中国联通将以流量释放为引领，推进产品向流量型产品转型。

不过，方正证券研报指出，联通与移动在移动通信网络质量上的差距大约对应34万个基站，需要约500亿资金。截至今年上半年，联通4G用户数仅为移动的23%，甚至不及中国电信的1.52亿户。不过，方正证券指出，混改有可能解决这笔资金缺口，加上混改在体制机制上对联通的推动作用，混改将推动联通进入快速发展模式。

《每日经济新闻》记者注意到，联通此次的混改方案指出，对4G网络进行持续扩容和能力提升刻不容缓，虚拟现实技术、物联网、车联网和工业互联网等新兴业务也对中国联通网络的速率、连接数、时延和可靠性提出了更高的要求。此次募集资金将用于“4G能力提升项目”、“5G组网技术验证、相关业务使能及网络试商用建设项目”和“创新业务建设项目”。

中国联通表示，未来必须聚焦核心业务、提高4G网络服务能力，满足数据流量高速增长的需求。同时，中国联通需要发展和建设更加智能化和灵活化的5G网络，以满足未来日益多样化的业务需求，并通过提前布局5G网络建设、抢占市场先机。

陈志刚认为，当前联通最大的挑战在于网络能力和服务能力，这是联通两大传统短板，需要联通提升网络口碑和服务口碑，重振市场和用户的信心。

值得一提的是，联通在混改的同时，还向员工发了一笔“福利”。中国联通拟向核心员工授予约8.5亿股限制性股票，价格为每股人民币3.79元。记者注意到，中国联通A股停牌前股价为7.47元。这意味着，这些核心员工能以几乎五折的价格买到联通股票。