创业板指再度超过上证指数，是见顶信号吗？

昨日盘中，创业板指点数一度超过上证指数。此次超越是继2021年后，创业板指第二次与沪指交汇。2021年的创业板指以新能源、电子等权重行业的强劲业绩为支撑；当下的驱动因素则从从新能源转向AI算力、半导体等硬科技赛道。

数据来源：Wind

复盘过往16年4000余个交易日，创业板指收盘点位大于上证指数仅7个交易日。创业板指超越上证指数作为极小概率事件，是否具有重要的信号意义？2021年创业板短暂占据上风后，从最高点一路调整；今天相似的场景再度出现，是代表短期见顶的信号吗？

表面看似乎有一些相似之处；但实质上，本轮与当时大概率还是有所不同。首先是2021年当时的创业板指PE估值超过60倍，历史分位点接近90%，而当下创业板指的PE估值约48倍，历史分位点仅62%；且当时的创业板行情主要由新能源板块驱动，最终随需求阶段性回落和产能周期错配而调整；当下的行情则由AI和新能源等多个板块共同推动。

AI目前仍然具备超高景气度，半导体行业景气正向全产业链扩散，需求爆发已不再局限于单一的先进算力芯片，而是呈现出强劲的“溢出效应”。科技行业的发展空间或仍是星辰大海。

中国银河证券认为，创业板短期大概率会切换为“震荡消化、慢走高、结构行情”的全新节奏，但中长期维度上，只要核心赛道业绩持续兑现、产业景气延续，创业板依旧有明确上行空间。

也就是说，大盘短期有调整的可能，但中长期依然看好。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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