房产早参 | 交银国际：新一轮房地产政策组合拳或带动超万亿元住宅增量销售；万科偿还今年最后一笔到期美元债

| 2024年6月7日 星期五 |

NO.1 楼市新政策组合拳或带动超万亿增量销售

6月6日，交银国际发布报告指出，预计内地新一轮房地产政策组合拳将带动超过1万亿元的商品住宅增量销售。该行认为，市场将根据土地储备质量、规模和品牌，对主要开发商的前景进行重新评估。报告预计，国企或有国企大股东背景的开发商将更直接受益于近期的宽松政策，而拥有更高质量土地储备的民企领头羊也将获得重估，并在市场复苏期间受益于购买力的提升。该行对内地房地产市场的偏好排序为估值吸引的国企/国企背景开发商，其次是拥有一二线城市土地储备的民企龙头，之后是其他民企开发商。这一政策组合券的推出，有望为内地房地产市场带来积极影响，促进市场的稳定与发展。

点评：这对于增强开发商的现金流和市场信心都是积极信号。报告中提到受益主体的判断，也体现了不同类型开发商的市场地位和策略应对。国企开发商因其相对充足的融资渠道和政府关系，在政策宽松期可能会有更强的融资和市场竞争优势。对于土地储备优质的民营开发巨头，这样的市场形势也是一个扭转过去市场情绪和提升其估值的好机会。

NO.2 山东胶州首套房首付比例可低至7.5%

近日，山东青岛胶州市推出房票安置、购房补贴、商品房团购、共有产权人才房等多项激励政策和举措，促进房地产市场高质量发展。参与商品房团购，还有多项优惠政策。一是年度最低价保障，确保团购池房源为2024年度内同等房源市场最低价，且为网签后半年内最低价。二是在此基础上，争取开发企业再让利5%～10%。三是购买家庭首套房且收入相对困难的，首付款可按50%缴纳，剩余50%首付款可缓交1～2年交齐。这意味着，胶州的政策更进一步，在15%首套房首付比例的基础上，可做到7.5%的最低首付比例。

点评：首付比例的大幅下调使得资金压力较大的购房者能更轻松进入市场，这对提振市场成交量无疑有积极意义。同时，这也可能促使房产开发企业加大优惠促销力度，以更低的价格促成交易，对于提升房地产市场的整体流动性有积极作用。然而，过于激进的政策放松也可能引起市场对于风险管控和楼市健康发展的担忧，地方政府在执行这类政策时需要衡量短期经济刺激与长远市场稳定之间的平衡。

NO.3 万科偿还今年最后一笔到期美元债

6月5日晚间，万科发布一则自愿性公告称，将全额偿还即将到期的6.126亿美元中期票据本息，所需资金已全数汇出至万科地产（香港）有限公司的境外银行账户，公司将于在6月6日把相关款项全数存入于代理行指定银行账户。据查询，该笔中票为VNKRLE 4.2 06/07/24，发行规模为6亿美元，起息日为2019年3月7日，到期日为2024年6月7日，利率为4.2%。据悉，这笔债务是万科今年全额偿还的第3笔美元债，也是最后一笔在今年到期的美元债。此前在3月和5月，万科曾全额偿还了VNKRLE 5.35 03/11/24、VNKRLE 3.45 05/25/24两笔美元债，分别为6.47亿美元和14.45亿美元，合计共20.92亿美元。

点评：在当前中国房地产企业普遍面临偿债压力的情况下，万科能全额而且如期偿还巨额债务，这一举措无疑增强了市场对其信用的信任，同时也反映了万科较强的现金流和风险管理能力。对于投资者而言，这是一个强烈的正面信号，显示万科有足够的流动性和资金管理能力应对市场波动。这也为其未来的融资活动和业务发展奠定了良好的基础。

NO.4 碧桂园清盘呈请聆讯延期至7月29日

6月6日，碧桂园在港交所发布公告称，香港高等法院已颁令将清盘呈请聆讯进一步延期至2024年7月29日。今年5月17日，高等法院对清盘呈请进行了聆讯，并裁定将聆讯日期推迟至2024年6月11日。同日，碧桂园集团召开月度管理会议，集团董事会主席杨惠妍再次强调保交房的重要性。她说，普通老百姓买一套房，很多都投入了一辈子的积蓄。我们责无旁贷，必须履行保交房的责任。同时她也提醒，今年的交付任务非常艰巨。在资源有限的情况下，企业必须上下一心，多方联动推进，争取当地政府和各类政策支持，力求在困境中寻找突破口。集团总裁莫斌也表示，一定要牢记保交房是我们的政治底线，要穷尽一切力量保交房。

点评：公司正面临重大财务挑战和流动性问题。尽管延期为其争取到更多时间以重新整理财务状况，但长远来看，这表明公司需要更有力的举措来解决根本的财务问题。重视保交房责任和寻求突破，反映了碧桂园管理层对稳定企业运营和恢复市场信心的重视。确保交房不仅是贯彻落实政策的需要，也是维护公司信誉及消费者权益的重要措施，这种责任感和紧迫性是解决当前困境至关重要的。

NO.5 吴凌华因个人原因申请辞任世茂股份总裁

6月6日晚间，世茂股份有限公司公告称，董事会近日收到公司董事、总裁吴凌华先生的辞职信，吴凌华先生因个人原因申请辞去公司董事、总裁职务， 辞职后吴凌华先生将不在公司担任任何职务。世茂股份表示，吴凌华先生辞去董事、总裁职务不会对公司的正常生产经营产生影响，不会导致公司董事会低于法定最低人数，截止本公告日，吴凌华先生未持有公司股份。 公司董事会将按照法定程序尽快完成董事的补选及总裁的选聘等相关工作。

点评：这在一定程度上可能会对公司的策略方向和内部管理造成短期的不确定性。虽然公告中提到辞职不会对公司正常运营产生影响，但新任董事和总裁的选聘及其后的工作将是市场关注的焦点，尤其是在当前房地产市场整体低迷的背景下。由于高层管理人员在制定和实施公司战略中扮演核心角色，因此其个人原因的辞职可能会被市场解读为公司内部或有更深层次的问题，需要世茂未来的管理层去充分说明和应对。

封面图片来源：每经制图