每经记者 李蕾 每经编辑 彭水萍
公募行业又有重磅新规出炉。
《每日经济新闻》记者获悉，为深入贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新“国九条”），进一步加强公募基金证券交易费用管理，规范基金管理人证券交易佣金及分配管理，保护基金份额持有人合法权益，提升证券公司机构投资者服务能力，证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（以下简称《规定》），自2024年7月1日起正式实施。
《规定》共十九条，主要内容有四个方面：一是调降基金股票交易佣金费率；二是降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限；三是全面强化基金管理人、证券公司相关合规内控要求；四是明确基金管理人层面交易佣金信息披露内容和要求。
佣金制度改革标志着公募基金行业费率改革第二阶段举措全部落地。以静态数据测算，《规定》发布实施后，公募基金年度股票交易佣金总额降幅将达38%；以2023年静态数据测算，2024、2025年将分别为投资者节省32亿元、64亿元成本，也就是近百亿元，而前两阶段费率改革举措每年累计可为投资者节约成本约200亿元。
有业内人士对此表示，《规定》针对公募基金佣金支付分配领域存在的一些问题，立足维护投资者合法权益，引导行业机构切实端正经营理念，把维护投资者利益放在首要位置，专注提升客户服务能力，降低客户交易成本，提供更加优质的证券交易、证券研究、资产管理等服务，促进形成良好的行业发展生态。
4月19日晚间，证监会公布了《规定》，优化完善交易佣金分配制度，进一步强化对公募基金证券交易佣金分配行为的监管。
《规定》共19条，从内容上来看主要包括四个方面的内容，也可以看作是此次公募基金佣金制度改革的四大看点。
看点一：明确证券交易佣金费率水平。合理调降公募基金的证券交易佣金费率，其中被动股票型基金产品不得通过证券交易佣金支付研究服务、流动性服务等费用，且股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率水平；其他类型基金产品通过证券交易佣金支付研究服务费用的，股票交易佣金费率原则上不超过市场平均股票交易佣金费率水平的两倍。同时建立佣金费率动态调整机制，根据全市场费率变化情况，定期调整公募基金股票交易佣金费率。
看点二：加强佣金分配行为监管，降低证券交易佣金分配比例上限。一是对权益类基金管理规模不足10亿元的管理人，维持佣金分配比例上限30%；对权益类基金管理规模超过10亿元的管理人，将佣金分配比例上限由30%调降至15%，切实防范利益输送。二是明确券商交易模式和租用交易单元模式并存情形下交易佣金分配比例要求。
看点三：强化内部制度约束和外部监督制约，明确基金管理人、证券公司在佣金支付方面相关禁止性行为及基金托管人的监督职责。《规定》中提到，严禁将证券公司选择、交易单元租用、交易佣金分配等与基金销售规模、保有规模挂钩，严禁以任何形式向证券公司承诺基金证券交易量及佣金或利用交易佣金与证券公司进行利益交换，严禁使用交易佣金向第三方转移支付费用。证监会及派出机构将全面加强交易行为监管，对相关违规行为从严从重问责。
看点四：优化完善信息披露内容和要求，要求基金管理人定期在官网披露整体层面的交易佣金费率水平、年度汇总支出及分配明细等信息，强化市场监督和约束。
2023年7月，证监会发布实施《公募基金行业费率改革工作方案》（以下简称《方案》），正式启动公募基金行业费率改革工作。从前段时间披露的2023年基金年报情况来看，基金管理费、托管费和交易佣金同比分别下降7.56%、6.44%和9.73%，均实现下降。
《每日经济新闻》记者从监管处了解到，按照《方案》，公募基金行业费率改革工作将按照“管理人-证券公司-销售机构”路径，分三个阶段稳步降低公募行业综合费率。
第一阶段，有序降低主动权益类产品的管理费率、托管费率，此项工作已于2023年10月底前完成。这一阶段改革举措落地后，预计每年为投资者节约费用支出约140亿元。
产品注册方面，自2023年7月7日起，新注册的主动权益类基金统一执行“管理费率不超过1.2%、托管费率不超过0.2%”的上限标准。同时，全行业136家基金管理人陆续发布公告，将旗下存量主动权益类公募基金产品的管理费率、托管费率统一下调至1.2%、0.2%以下。
产品创新方面，于2023年8月25日注册首批20只实施浮动管理费率试点产品，包括与投资者持有时长相挂钩的公募基金9只，与投资业绩相挂钩的公募基金8只，与产品规模相挂钩的公募基金3只，突出对投资者的合理让利与对管理人投资行为的约束，为投资者提供更多选择。
配套措施方面，于2023年9月13日发布实施《关于进一步优化公募基金管理人证券交易模式有关事项的通知》，推动券商交易模式提质增效，允许符合条件的基金管理人根据自身发展需要自主选择证券交易模式，降低中小基金管理人运营成本，缓解费率改革对中小基金管理人的影响。
第二阶段，降低交易佣金费率，加强交易行为监管，强化费率相关信息披露的改革举措已全部落地。
降低费率和加强佣金分配行为监管方面，主要通过本次《规定》来实现，首次股票交易佣金费率调降工作将于2024年7月1日前完成。以2023年静态数据测算，2024、2025年将分别为投资者节省32亿元、64亿元成本。
信息披露方面，证监会指导基金业协会于2023年12月28日发布实施《公募基金费率披露XBRL模板修订方案》，要求基金管理人修订基金产品资料概要，以更醒目、简明、通俗形式披露基金产品的综合费用；修订基金年度报告披露内容与格式，分别列示基金管理人管理费净收入与尾随佣金支出，客观反映基金管理人、基金销售机构的费用实际收取情况。
第三阶段，规范基金销售环节收费及其他配套改革措施正在稳步推进中。下一步，证监会将聚焦基金销售环节，进一步规范认申购费率等销售环节费用，推动基金后台运营服务外包试点转常规，进一步降低中小基金公司运营成本。相关改革措施预计将于2024年底前推出。
据悉，2024年4月7日印发的《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（“1”文件）明确指出，要“稳步降低公募基金行业综合费率”；2024年3月15日印发的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》（“N”文件）指出，要“扎实推进公募基金行业费率改革，稳步降低公募基金行业综合费率水平”。
此次证监会发布的公募基金证券交易费用管理规定，是认真学习贯彻中央金融工作会议精神，深入贯彻落实新“国九条”，坚决落实上述“1+N”政策文件部署的有力举措。
华夏基金对《每日经济新闻》记者表示，新“国九条”指出，要“稳步降低公募基金行业综合费率”。中国证监会最新发布的《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，标志着公募基金行业费率改革第二阶段举措全部落地，行业综合费率水平继续稳步下降。
“公募基金行业费率改革突出维护投资者合法权益的监管导向，有助于引导行业机构把维护投资者利益放在首要位置，专注提升客户服务能力，降低客户交易成本，提供更加优质的证券交易、证券研究、资产管理等服务，促进形成良好的行业发展生态。”
易方达基金也指出，《规定》的出台标志着新“国九条”与一系列配套制度规则组成的“1+N”政策体系进一步完善，将有效降低投资者基金投资成本，维护投资者权益，推动公募行业回归“受人之托、代人理财”业务本源，引导证券公司践行专业化、特色化发展，助力财富管理转型，促进资本市场高质量发展，更好地服务中国式现代化大局。
“相信随着第三阶段规范基金销售环节收费及其他配套措施逐步落地，将降低投资者基金投资成本，推动行业机构专注提升客户服务能力，提供更加优质资产管理等服务，促进形成良好的行业发展生态。”
前海开源基金首席经济学家杨德龙则指出，新规合理调降了公募基金的证券交易佣金费率，和现在实施的佣金率相比大幅下调，降低了基金持有人承担的交易成本，对基金持有人的利益是一种保护，也增加了基金的净值。另外，《规定》中针对研究服务也有要求，规范了这个交易佣金使用的方向，这些都进一步规范了基金证券交易费用的管理，有利于行业的规范发展。
富国基金认为，随着近年来公募基金管理规模的不断上升，资产规模效应为公募基金综合费率下调提供了一定空间。证监会2023年启动公募基金行业费率改革，各项措施有效推进。本次《规定》明确了公募基金股票交易佣金费率的上限，将交易佣金费率与市场平均股票交易佣金费率挂钩，将有效降低基金资产的交易成本，对基民而言是实实在在的利好政策。
“整体而言，费率改革是监管引导推动与基金公司主动作为的有效结合，《规定》指导公募基金行业稳妥有序进行费率机制改革，有效降低基金投资交易的成本，指导公募基金行业切实以投资者利益为出发点，回归资管业务的本源，更加聚焦投研能力建设，努力打造成为一流投资机构。”
封面图片来源：视觉中国-VCG41184154345
1本文为《每日经济新闻》原创作品。
2 未经《每日经济新闻》授权，不得以任何方式加以使用，包括但不限于转载、摘编、复制或建立镜像等，违者必究。
每日经济新闻客户端