华东医药2023年营收首次突破400亿元 董事长年报致辞引用李宗盛歌词：“我们都是和自己赛跑的人”

截至今日（4月18日），华东医药（000963，收盘价31.52元，市值553亿元）股价连续两个交易日反弹，成交量创1月8日以来新高。

4月17日，华东医药发布了2023年年报，这份营收净利双增长的年报也被公司称为“公司营业收入和实现利润均创历史最好水平”。具体而言，报告期内，华东医药合计实现营收406.24亿元，同比增长7.71%；实现归母净利润28.39亿元，同比增长13.59%；扣非后归母净利润27.37亿元，同比增长13.55%。

不过在年报致辞中，董事长吕梁态度显得十分谨慎，他认为面对日益激烈的行业竞争态势，必须奔跑，也必须稳健。但他也颇为豪迈地引用了李宗盛《和自己赛跑的人》中的歌词，“我们都是和自己赛跑的人，为了更好的未来拼命努力，争取一种意义非凡的胜利”。

此外，吕梁还表示今年公司首次将年度分红大幅提高到10亿元，并计划中期分红。公告显示，2023年度分红预案为：拟向全体股东每10股派发现金红利5.8元，累计将派现10.18亿元。

医美板块增速最快

分业务板块看，华东医药共有医药工业、医药商业、医美和工业微生物四大业务板块。

其中，医药工业板块涵盖抗肿瘤、内分泌和自身免疫等多个热门治疗领域；报告期内，医药工业板块实现销售收入122.17亿元，同比增长9.45%，实现归母净利润23.30亿元，同比增长9.63%。

医美板块则是华东医药近年来重要的营收增长点。报告期内，医美板块继续保持快速增长，营业收入创历史最好水平，合计实现营业收入24.47亿元，同比增长27.79%；国内医美全资子公司欣可丽美学2023年累计收入10.51亿元，同比增长67.83%；在国际市场，全资子公司英国Sinclair去年实现销售收入约13.04亿元人民币，同比增长14.49%，并实现公司收购以来首次年度盈利。

医美产品层面，华东医药目前拥有“微创+无创”医美国际化高端产品38款，其中海内外已上市产品24款，在研全球创新产品14款。其中，公司旗下的注射用聚己内酯微球面部填充剂Ellansé伊妍仕（俗称“少女针”）对业绩贡献颇多。截至2023年底，少女针官方合作医院数量已超600家。

此外，华东医药的医药商业板块实现营业收入269.81亿元，同比增长5.59%，累计实现净利润4.31亿元，同比增长8.74%。工业微生物领域剔除特定产品业务后全年合计实现销售收入5.25亿元，同比增长20.67%。

从股东结构来看，据公司披露，截至2024年3月31日，公司股东户数为9.38万户，较2023年12月31日增加1.67万户，增幅为21.62%。机构持仓方面，华东医药作为医药白马股一直获得机构的偏爱，但过去一年中，机构数量以及持股总数均有显著下滑。东方财富数据显示，截至2022年底，共有629只基金持有华东医药2.35亿股，持股市值110.16亿元，占流通股比例为13.45%。截至2023年底，持仓的基金数量下降到494家，持股总数也同比下降约27.73%至1.7亿股，占流通股比例为9.72%。

华东医药前十名股东中也不乏明星基金的身影，年报显示，截至报告期末，葛兰管理的中欧医疗健康混合型证券投资基金、赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金分别位列前十名股东的第四、第六位。不过，葛兰与赵蓓均在去年减持了华东医药的股票。其中，葛兰旗下基金的持仓数量从2022年末的4931.62万股大幅降至2023年末的3108.05万股；赵蓓旗下基金的持仓数量也从2022年末的2000万股降至2023年末的1900万股。

GLP-1领域成果颇丰，但仍有专利风险

围绕肿瘤、内分泌及自身免疫三大核心治疗领域，华东医药在医药工业上的研发投入（不含股权投资）共计22.93亿元，同比增长23.67%，其中直接研发支出16.00亿元，同比增长33.74%，占医药工业营收比例为13.10%。截至2023年，华东医药创新产品管线已超60项，其中有6款创新产品有望于2024年迎来商业成果。

一直以来，华东医药在研发管线上的策略就是自研与BD并重。目前，华东医药在抗肿瘤、内分泌和自身免疫三大领域均已有全球首创新药（first-in-class）布局，并形成了ADC（抗体偶联药物）、GLP-1（胰高血糖素样肽-1）、外用制剂三大研发矩阵。

图片来源：华东医药年报

围绕GLP-1靶点，华东医药是国内布局最广、进展最快的药企之一。2023年，华东医药利拉鲁肽糖尿病适应症和减肥适应症相继获批，均为国产首家。此外，华东医药自主研发的口服小分子GLP-1受体激动剂HDM1002糖尿病适应症已于2023年5月首获中美双IND（临床试验审批）批准，肥胖适应症的中国IND申请已于2023年9月获批。司美格鲁肽注射液Ⅲ期临床试验完成首例受试者入组及给药，预计2024年Q4获得主要终点数据。自主研发的GLP-1R/GIPR双靶点长效多肽类激动剂HDM1005的2个适应症的中国IND申请已于2024年3月获得批准，此外，公司已于2024年3月递交该产品肥胖或超重适应症的美国IND申请。

不过，华东医药也因为其在GLP-1上的布局与诺和诺德陷入了专利权之争，2021年6月，华东医药子公司中美华东向国家知识产权局递交了司美格鲁肽核心专利的无效申请。2022年9月，原研司美格鲁肽GLP-1化合物专利被国家知识产权局宣告全部无效，理由是诺和诺德“未公开司美格鲁肽核心化合物的实验结果数据”。

不过，按照诺和诺德方面说法，司美格鲁肽专利仍悬而未决。今年4月3日，华东医药重要关联公司杭州九源基因工程股份有限公司（间接持股21.06%）递交的司美格鲁肽注射液“吉优泰”上市申请获得受理，这也是内地第一家申报上市的司美格鲁肽生物仿制药。对此，诺和诺德在回应《第一财经》采访时曾称：“司美格鲁肽的化合物专利将于2026年到期。司美格鲁肽化合物专利的无效案件目前还没有最终结论，仍在法院（最高人民法院知识产权法庭）审理之中。”

肿瘤领域ADC与CAR-T双管齐下

肿瘤也是华东医药近年来着力布局的疾病领域。特别是在ADC（抗体偶联药物）上，公司先后投资了抗体研发生产公司荃信生物、ADC连接子与偶联技术公司诺灵生物，孵化了拥有ADC药物毒素原料全产品线的珲达生物，控股了多抗平台型研发公司道尔生物，并和ADC领域全球新兴的科技公司德国Heidelberg Pharma开展股权投资及产品合作。

另外，华东医药首个自主研发ADC项目HDM2005，拟开发用于晚期实体瘤和血液瘤治疗，已于2024年3月递交中国IND申请获受理。公司首个全自研的小分子抗肿瘤药物HDM2006已进入IND研究阶段，拟用于晚期实体瘤和血液瘤的单药和联用治疗，预计于2024年底递交IND申请。

图片来源：华东医药年报

值得一提的是，在以“抗癌神药”著称的CAR-T细胞治疗领域，华东医药也延续了“买买买”的模式。2023年初，华东医药宣布与科济药业就其CAR-T产品泽沃基奥仑赛注射液（商品名赛恺泽®）达成在内地的商业化合作。根据协议约定，华东医药应向科济药业支付首付款2亿元，及最高不超过10.25亿元的注册及销售里程碑付款。2024年3月，赛恺泽®在中国获批上市，华东医药已为此组建了专门的商业化团队。

不过，赛恺泽®究竟能为华东医药贡献多大的商业价值仍然存在疑问。一方面，由于CAR-T疗法是一种高度个性化的免疫细胞治疗手段，其成本居高不下，此前科济药业曾向记者透露赛恺泽®的首发价格为115万元，这一价格基本与国内上市的其他四款CAR-T产品处在同一水平。

另一方面，以药明巨诺的瑞基奥仑赛注射液为例，2023年财报显示，仅有一款CAR-T产品获批的药明巨诺营收共计1.74亿元，但年内仍亏损7.68亿元；销售量方面，药明巨诺全年开具了184张CAR-T处方，完成了168例回输。以此为参考，科济药业此前对赛恺泽®年终端销售额峰值“可达10亿元以上”的预估要想实现恐非易事。

（封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄）