中国首席经济学家论坛理事长连平：未来货币政策会特别重视总量和结构的双重调节作用

十四届全国人大二次会议5日9时在北京人民大会堂开幕。国务院总理李强代表国务院，向大会作政府工作报告。

对比去年，2024年政府工作报告中的货币政策表述为“灵活适度、精准有效”。具体看来，报告提到，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。

报告还指出，加强总量和结构双重调节，盘活存量、提升效能，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。

今年政府工作报告中货币政策的提法释放了何种信号？对后续金融市场的运行将产生哪些影响？带着这些问题，《每日经济新闻》记者专访了中国首席经济学家论坛理事长、广开首席产业研究院院长连平。

稳健的货币政策要灵活适度、精准有效

2023年政府工作报告指出，稳健的货币政策要精准有力。保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，支持实体经济发展。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

今年政府工作报告指出：“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。加强总量和结构双重调节，盘活存量、提升效能，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。”

对于货币政策的表述，连平对记者表示：“本次货币政策表述中，强调了加强货币政策的总量和结构的双重调节。一个时期以来，在货币政策上确实突出总量和结构双重功能，这次更直接明确加以强调，意味着在未来一个阶段，货币政策在总量方面会继续发挥对整个市场流动性保持宽松的支持作用。另外，在结构方面的调节，也会加大对一些重点领域和薄弱环节的支持力度。”

在连平看来，将“总量”和“结构”这两方面放在同等的位置上进行阐述。这会让未来的货币政策在总量和结构上更好发挥作用，更可以说是一个明确的政策导向。

另外，记者还注意到，今年政府工作报告指出：“促进社会综合融资成本稳中有降。畅通货币政策传导机制，避免资金沉淀空转。增强资本市场内在稳定性。”

此前，央行公布的2024年1月份金融数据显示，1月份人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增162亿元；社会融资规模增量为6.5万亿元，是历史同期的最高水平，比上年同期多5061亿元。

对此，连平评价指出：“一个时期以来，货币政策在总量上保持着流动性合理充裕的状态，社融信贷和M2均保持着较高增速。但是一定程度上，也确实存在着资金空转现象，例如一个时期信贷和存款同时保持着较高增速，这表明一定程度上在市场上存在资金空转。”

连平表示，未来要注意这方面的调节，因为资金空转程度过高，会削弱货币政策总量和结构运行的积极效应，这是今后一个时期都需要高度关注的现象。

保持人民币汇率在合理均衡上的基本稳定

本次报告还指出，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。优化融资增信、风险分担、信息共享等配套措施，更好满足中小微企业融资需求。

记者注意到，2024年伊始，央行密集出台了一系列货币政策。2月5日，央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元；2月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，5年期以上LPR从4.2%下调至3.95%，降幅为近年来最大。

当记者问及如何看待后续货币政策动向，连平表示：“可以预期的是，未来货币政策会特别重视总量和结构的双重调节作用。从总量上看，信贷社融和M2将会保持一个合理的增值。同时，为避免资金空转，会采取一些相关措施，让资金更好进入实体经济中。”

“另一个方面，结构性货币政策工具还将继续使用，例如PSL（抵押补充贷款）等工具，将针对性地融入房地产、数字经济、科技投资等对应领域中。”连平指出，特别是一些国家重点发展的领域，货币政策在发挥结构性作用时，也会匹配相应的总量效应，两者之间会进行协调和配合。

最后，连平表示，2024年的货币政策应该会保持市场流动性处于合理充裕状态，从而使社会融资成本进一步降低。同时，货币政策还会注意运用相关领域的工具，来保持人民币在合理均衡水平上基本稳定。