行动教育：业绩超预期，盈利能力显著提升（信达证券研报）

每经AI快讯，2024年1月18日，信达证券发布研报点评行动教育（605098）。

事件：公司发布年报预告，23年公司预计实现收入6.5~6.9亿元、同增44.1%~53.0%，较21年同期增长17.1%~24.3%；预计实现归母净利润2.1~2.4亿元、同增89.4%~116.5%，较21年同期增长22.8%~40.4%；扣非净利润2.0~2.2亿元、同增101%~121%。23Q4，公司预计实现收入1.9~2.3亿元、同增9.2%~32.4%，预计实现归母净利润0.5~0.8亿元、同增-10.3%~44.3%。

点评：

大客户战略驱动增长，业绩超预期。大客户战略成果显著，驱动业绩高增。培训和咨询业务订单量充裕，培训课程及咨询服务开展增加。

品牌影响力、人才质量不断提升。自上市以来品牌影响力持续提升，大客户订单获取能力凸显，有望进一步提升品牌影响力，形成正向循环。此外，人才梯队建设卓有成效，形成了精选人才和培育人才的高质量体系，有望进一步提升客户满意度。

盈利能力显著提升。23年预计实现归母净利润2.1~2.4亿元、同增89.4%~116.5%，较21年同期增长22.8%~40.4%。利润率显著提升，23年归母净利率预计为32.3%~34.8%，22年为24.6%，21年为30.8%。

投资建议：23年业绩超预期，较历史业绩最高的21年份仍有大幅增长。大客户战略成效显著，带动订单稳步增长。我们上调2023~25年EPS为1.88/ 2.37/3.06元，当前股价对应PE为21x/16x/13x，维持“买入”评级。

风险提示：招生人数不达预期，造成公司收入和利润不达预期；宏观经济下行的风险；关键业务人员流动的风险。

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)