因肝素产品量价齐跌，拟大额计提存货跌价准备 健友股份预计2023年亏损1亿元至2亿元

1月12日晚间，健友股份（603707.SH，股价13.58元，市值219.54亿元）发布2023年业绩预告，经公司财务部门初步测算，预计2023年度归属于上市公司股东的净利润亏损1亿元至2亿元，预计归属于上市公司股东的扣非净利润亏损1.3亿元至2.3亿元。

健友股份相关负责人向记者表示：“公司业绩波动主要原因是公司存货计提跌价准备导致。2023年以来受肝素行业震荡影响，肝素粗品价格下调，导致公司相关存货计提跌价准备。”

健友股份也于同日披露了《2023年度拟计提存货跌价准备的提示性公告》，称根据相关规定，公司对截至2023年末存货进行了初步减值测试，公司2023年度拟计提的存货跌价准备10亿元到12亿元，预计导致归属于上市公司股东的净利润减少8.5亿元到10.2亿元。

上述相关负责人表示：“对于潜在风险公司更希望通过此次一次性计提，让公司在未来实现轻装上阵。”

肝素产品部分订单结算价格低于单位结存成本

健友股份是一家集药品研发、生产、销售为一体的制药企业，主营业务为无菌注射剂业务及肝素原料药业务。2023年第三季度报告显示，公司制剂业务收入占总营收的74.16%，原料药业务收入占总营收的21.82%，其他业务收入占总营收的4.02%。公司制剂业务销售数量继续呈上升趋势，占营业收入比重进一步增加。

健友股份2023年度拟计提存货跌价准备10亿元到12亿元。对于存货大幅减值的原因，健友股份表示主要受肝素行业震荡影响。

公告称，在过去两年全球公共卫生事件的背景下，全球生产供应能力大幅削减，全球药品供应链受到了巨大的挑战，各国医疗系统库存策略更为谨慎，通过加大原料药采购以应对供应链不稳的风险，部分药品储备量较大。随着全球供应链逐渐恢复，医药下游主要客户调整了库存策略，从相对谨慎的高库存回归正常，肝素下游企业面临去库存的现状，对上游产品的需求出现较大程度下滑，竞争加剧，肝素行业受到一定冲击。

2023年第四季度以来，肝素产品价格开始快速下降，根据海关数据，当年10月、11月肝素出口平均价格同比大幅下降约45.1%和33.3%，已呈量价齐跌的态势。根据Wind数据，2023年11月肝素原料药出口平均价格为6116.05美元/kg，同比下降33%，相比于2021高点下降61%，目前已处于历史低位。

健友股份称，公司依据行业供应链管理常态化进行备库，但受上述市场频繁降价、订单不稳定、及需求降低等因素的影响，导致部分库存产品及原材料的可变现净值低于账面价值。相关产品库存及原材料出现减值迹象，公司拟按照相关存货的账面价值高于可变现净值原则计提相应存货跌价准备。

此外，健友股份相关人员也告诉记者：“2023年前三季度肝素原料药业务总体保持稳定，但第四季度以来，经营环境的变化对公司肝素产品销售价格带来了不利影响，部分规模以上销售订单的结算价格低于单位结存成本。2023年9月以来的我国肝素及其盐出口单价海关统计数据已呈持续同比下降趋势，结合公司近期销售情况与行业数据判断第四季度以来出现的肝素产品价格持续下跌非偶然现象，肝素业务经营环境已发生重大变化。”

在此背景下，不只健友股份，多家肝素产业链企业也存在受肝素行业震荡影响，尤其是高价库存仍然高企的肝素原料药企业将面临更大成本压力。

此前，常山药业（300255.SZ，股价11.59元，市值106.52亿元）于2023年半年度计提存货跌价准备5131.66万元，主要对肝素粗品为主库存进行减值。

值得注意的是，2019至2023年，健友股份主营业务收入结构有较为明显的调整，收入重心自肝素原料药逐步向制剂产品转移。其中，公司标准肝素原料药收入占比自50%降低至20%多，制剂产品收入占比自50%提升至70%多。毛利率相对较高的制剂产品的收入占比不断提升，成为公司主要业绩增长点。

未来将提升制剂尤其是非肝素制剂的销售规模

公告显示，2021年至2023年各年末，健友股份存货账面余额分别为 49.14亿元、56.44亿元、54.39亿元，存货具体明细情况如下：

数据来源：健友股份公告

健友股份存货主要由原材料、库存商品和在产品组成。2021年至2023年各年末，公司原材料主要系肝素粗品，库存商品主要为标准肝素原料和肝素类制剂。

为何会保持如此大规模的存货水平？健友股份解释称，公司从单一的标准肝素原料药业务向标准肝素原料药及制剂业务双向发展转型，对库存的要求也随之提高。结合公司关键物料的备货周期、原料药和制剂的生产周期、运输周期、销售周期以及应急安全库存等因素，公司需维持一定的库存水平。

针对本次拟计提存货跌价准备的具体情况，健友股份在公告中称，根据《企业会计准则》等相关规定，为更加真实、准确地反映公司截至2023年末的资产状况和财务状况，公司及下属子公司基于谨慎性原则，对存货进行全面清查，结合各业务的实际情况，经过初步评估后，拟按存货的账面价值与可变现净值孰低提取或调整存货跌价准备。

上述计提存货跌价准备事项预计导致归属于上市公司股东的净利润减少8.5亿元到10.2亿元。

对于未来的应对策略与经营计划，健友股份在公告中称，公司会合理安排采购节奏，逐步调节降低存货结存成本，充分利用对国外同行业企业的成本优势，加速拓展市场份额，尤其是海外高端市场份额，在行业低谷期促进同行业的优胜劣汰，进一步提升公司的行业地位。

此外，公告称，公司未来将产生持续稳定的经营活动净现金流量，公司会借此加速推动公司产品管线建设，进一步提升制剂尤其是非肝素制剂的销售规模。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄