郑眼看盘丨“中特估”连跌，新能源大涨

周三A股各大股指涨跌互现，个股涨多跌少。截至收盘，上证综指收盘时下跌1.15%至3319.15点；深综指涨0.31%，创业板综指涨0.82%，科创50指数跌0.82%。北向资金全天净买入55.71亿元。 相关市场方面，隔夜美股小跌，周三我国港股跌0.53%。周四晚间美国将公布4月CPI数据，这将影响美联储加息预期并对国际金融市场构成些扰动。 银行股、“三桶油”等“中特估”权重股下跌，这也是沪指表现较弱主因。上证银行指数跌3.29%，连续两天下跌，已将本周一巨大涨幅悉数回吐。 “中特估”个股短期虽然下跌，但近期的整体表现仍然较好。“中特估”今年来大放异彩应有些合理性，因多数“中特估”市盈率奇低。然而，市盈率低为时已久，单凭这个似乎也很难完全解释行情，所以一定还叠加一些“其他有利因素”。 个人认为，“全面注册制”及我国经济“弱复苏”可能就属于上述的“其他有利因素”。具体来说，注册制显然会有利于提升行业龙头股价，而“弱复苏”某种程度可能也会驱使资金流向“中特估”。 类似于中国茅台、海康威视之类市盈率稍高权重股估值体系主要参照了PEG，而该估值逻辑与“中特估”大不相同。大家知道，不少“中特估”个股成长性其实欠佳，只是市盈率奇低，甚至还有大量个股“破净”，其估值体系参照了PB、“派息率”等，所以某种程度上就可将这类个股理解成“类债券”品种。 当经济复苏不及预期时，投资者就有理由调降绝大多数上市公司业绩增速预期，对PEG估值体系的个股就形成了强烈冲击，却一时半会伤不了“类债券”品种。多数机构自然能看明白这点，所以“PEG估值体系”相关个股所流出的资金，一部分就流入了“类债券”品种并与其他有利因素叠加，共同促成了“中特估”行情。 因此，个人觉得这两天“中特估”大幅回调应是阶段性的，只要整体经济暂未出现显著加速迹象，“中特估”个股在回落休整后还会卷土重来。因此，投资者不宜因“中特估”短期下跌便立即转向悲观，至少还得看后续宏观面信号。巧的是，周四上午我国将公布4月CPI、PPI指标，个人觉得这些指标是比较重要的，因物价指标通常能映射出经济热度。 市场呈现了较明显跷跷板行情，当“中特估”等大市值个股大幅回落时，之前备受压制的个股大多反弹，新能源车产业链表现最好。 新能源车板块上涨也另与些消息面利好相关。据乘联会数据，4月乘用车市场零售同比增55.5%，环比增2.5%。该同比数据看起来好，但因基数原因（去年4月疫情）其实并无参考价值，但2.5%的环比增速虽不太起眼，但提供了利好，因为自2010年以来也仅有两次环比增长。此外，工信部、生态环境部等部门宣布7月1日起全国禁止生产、进口、销售不符合“国6b”汽车。如再往前推，另有许多促进新能源汽车下乡及发展充电桩等政策措施出台。 整体来看，新能源汽车短期利好消息的确较多，故股价出现些上涨也在情理之中。汽车行业涉及产业链较多，上下游产业相当庞大，刺激汽车应是提振整体经济一重大抓手。 笔者已在微信平台开辟专栏，读者可以在每周日至周四晚间通过微信直接查看笔者的最新观点，详情请关注微信公众号每经牛眼（微信号:njcjnews）