德邦证券再次被第二大股东转让股权，这次4000万股能否顺利转出？

德邦证券4000万股股权转让推介从今日起在北京产权交易所正式披露，本次转让的主体为德邦证券第二大股东。德邦证券2020年年报显示，公司第二大股东为辽宁人信金控，持股达1.14亿股，持股比例为2.88%。

值得注意的是，辽宁人信金控曾在去年底多次挂牌转让德邦证券股权，但并未成功。而上一次挂牌转让4000万股，转让底价为1.26亿元，相当于3.15元/股。2020年底德邦证券每股净资产为1.98元/股，上次挂牌转让底价PB估值为1.59倍。

德邦证券股权被挂牌转让

北京产权交易所信息显示，德邦证券4000万股股权转让推介披露起止日期为2021年11月15日至2021年12月31日。北京产权交易所表示，此项目受沈阳联合产权交易所委托发布。《每日经济新闻》记者打开沈阳联合产权交易所网站进一步了解到，转让方为德邦证券第二大股东，持股比例2.88%。

来源：北京产权交易所官网

德邦证券2020年年报显示，公司第二大股东为辽宁人信金控管理有限公司（以下简称：“辽宁人信金控”），持股数量为1.14亿股，持股比例达2.88%，而辽宁人信金控持有股权最初来自行政无偿划拨。

记者了解到，2016年10月11日，经沈阳产业投资发展集团有限公司批准，原股东沈阳恒信资产托管有限公司持有的德邦证券约6721.99万股股份以行政划拨方式无偿划转至辽宁人信金控。此后，2017年3月、6月德邦证券分别完成非公开发行，辽宁人信金控持有德邦证券股份达1.64亿股。

不过，紧接着，2017年6月27日，辽宁人信金控以挂牌转让的方式，将其所持德邦证券5000万股股份分别转让给厦门国贸集团股份有限公司2000万股和自然人刘锋3000万股，该股份转让事项已于2017年6月27日由沈阳联合产权交易所出具股权转让产权交易凭证。截至2017年底，辽宁人信金控持有德邦证券1.14亿股，持股比例达2.88%，与2020年年底持股数量相同。

数据显示，2020年德邦证券实现营业收入14.04亿元，同比下降0.78%，净利润为0.87亿元，同比增长35.58%。截至2020年底总资产为202.23亿元，归属于母公司股东的权益为78.37亿元，分别同比增长36.07%和1.22%。

此前4000万股挂牌对应1.26亿元

对于转让最为关心的价格问题，沈阳联合产权交易所披露的公号内容中并没透露，仅表示，本次转让德邦证券股权的挂牌价格，将根据评估报告及国资监管部门的核准文件确定。可以根据意向购买人的购买数量，将4000万股股权分包挂牌转让。

不过，《每日经济新闻》记者发现，实际上，在去年底辽宁人信金控曾在沈阳联合产权交易所三次挂牌出售德邦证券股权，但从德邦证券2020年年报及本次披露的信息对比，辽宁人信金控持有德邦证券股权比例均为2.88%，这也说明前三次股权转让并未成功。

来源：沈阳联合产权交易所

具体来看，2020年11月25日、2020年12月3日和2020年12月30日，辽宁人信金控分别转让德邦证券2500万股、1500万股及4000万股，转让底价分别为7875万元、4725万元和1.26亿元，据此可计算，上述股权转让价格均为3.15元/股。

截至2020年底，德邦证券每股净资产为1.98元/股，因此，若是按照3.15元/股的底价，上次挂牌转让底价PB估值为1.59倍。而此前多个券商股权转让案例来看，1.3倍至1.5倍的市净率PB估值是一个常见的水平。

记者注意到，今年以来新时代证券、民生证券、九州证券、大同证券、金元证券等都有股权转让行为发生。比如前段时间引发业内强烈关注的新时代证券，98.24%的股权被挂牌转让，对应的股份数量达28.59亿股，转让底价为131.35亿元，相当于4.59元/股，而2020年底新时代证券每股净资产为3.28元/股，对应PB估值为1.40倍。

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