郑眼看盘：A股缩量反弹 多空暂时平衡

本周三，A股连续第二天上涨，且无视隔夜美股显著下跌，但两天来成交量不足且涨幅有限，故多空似乎达成暂时平衡。沪综指收盘涨0.61%至3462.75点，深主板、创业板综指分别涨0.88%、1.33%，科创50指数涨1.02%。继前一天有所流出后，北上资金周三微幅净流出。

在周二欧股大跌且美股跌幅也不小的情况下，A股周三早盘低开，但上午就显得跌不动，一些敏感的投资者或许瞧出了端倪，于是买盘渐次增加，午后更多买盘陆续加入，最终多头占据上风。由涨幅榜看，上涨较为明显的是医美股、华为概念股。医美股上涨与市场活跃资金近期偏好相关，这个板块上涨通常意味着风险偏好提升；华为概念股上涨与华为将于5月18日正式推出鸿蒙系统相关。

前一天大涨的白酒股与医药股继续上涨，展现出一定的持续性，其中个别品种走势特强，有些已创新高或接近创新高，典型的如酒鬼酒、凯莱英、长春高新等。资源类股表现分化，煤炭股相对稍强，钢铁股、有色金属股维持震荡。外盘大宗商品暂时滞涨，却远未流露出明显的下跌倾向，故资源类股的中线支撑仍在，不排除未来还有反复拔高的可能。

这波大宗商品上涨有各类机缘巧合，有补库存因素，有环保等供给端受限因素，有弱美元因素，更有美国大额经济刺激因素。这些因素合力显然较大，所以就决定了资源品的涨势一时难以终结。

周三收盘后公布的我国4月末广义货币供应量（M2）年率增8.1%，显著不如预期的增9.2%，亦不如3月末时的增9.4%；4月新增人民币贷款1.47万亿元，不如预期的1.6万亿元，不如3月的2.73亿元；4月社会融资规模1.85亿元，不如预期的2.25万亿元，不如3月的3.34亿元。

上述数据比较平缓，特别是M2增速下滑较快，大致体现了我们央行“坚信用、稳货币”的政策倾向已取得一些成果。下周将有更多4月经济指标公布，投资者宜继续关注。

5月有较多政府债发行，流动性缺口较大，央行对冲的力度一方面与我们的经济指标相关，另一方面与汇率波动相关。

最近人民币汇率升得较高，央行已有稍多理由宽松，如果经济不太热，那么货币方面可能进一步宽松，对股市短期走势会有利。

大盘虽然上涨，但我觉得展开一轮涨势的机会还是比较小，只能看成是震荡市，或者看成“无趋势市”。投资者的应对方式只能是精研个股，操作上宜保守。

现在的大盘还是比较尴尬，大多投资者兴味索然，市场上似乎较难形成有人气的、能持续性的领涨品种。之前几年强势的抱团白马已很难顺畅上涨，在中短期内，顶多个别基本面超预期的品种还能去冲击春节时的大顶，但作为一个板块，白马股暂无太大号召力。白马股市盈率虽然较春节高点降了不少，可持币者多半还是会觉得太贵，太贵的东西就算能涨，力度及持续性都难有保障。

至于最近热炒的周期类板块，看起来像是很有人气，实际上很难吸引长线资金，更多的只是吸引了一大批“短平快”资金。其他板块大多数也没啥号召力，或者即使有号召力，其容量也太小，比如说医美板块。科技板块原本是有号召力的，可这个板块太易受外围消息干扰，加上利率趋高而最不利，故科技板块想成为领涨热点同样十分困难。

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