张玉良谈绿地的2019：“我们已经顺利转型了” 考虑多产业分拆上市

2019年，绿地集团房地产业销售3880亿元，未能达成此前制定的4000亿元目标。

不过在今天（1月8日）的2019业绩交流会上，绿地控股集团董事长、总裁张玉良不这样计算。在他看来，绿地的房地产、基建都是主力，整体计算绿地的年度合同金额超过6000亿元，这在行业里名列前茅。

的确，作为“一翼”，大基建在绿地的盘量里已经到了不容忽视的程度。

2019年，绿地大基建的累计新签合同金额达3766亿元，同比增长19%；全年营业收入1866亿元，同比增长47%。

在与《每日经济新闻》记者的交流中，张玉良透露，在条件成熟时会考虑大基建的拆分上市。而同样列在分拆上市可能性名单里的，还有绿地的贸易港和酒店业务。

张玉良 每经记者 吴若凡 摄

“我们已经顺利转型了”

2019年，绿地的全年营业总收入是4225亿元，同比增长21%；利润总额305亿元，同比增长26%；归母净利润149亿元，同比增长31%；总资产达到10914亿元，同比增长5%，稳居万亿规模。

就地产主业而言，2019年绿地实现了合同销售金额3880亿元，合同销售面积3257万平方米。

对于这一数据，张玉良坦言“完成度和4000亿元的期待值有差距”。

对此，58安居客房产研究院首席分析师张波告诉记者，绿地的增速在2019年也低于同阵营房企的平均水平。不过对绿地来说，2019年的业绩表现可能只能用不够完美来形容。

不过2019年绿地的回款达到了3010亿元，住宅部分回款率在89%，较2018年上升4个百分点。张玉良表示，主业的完成度不太好，但回款质量很高。单一指标的不足，主要是受各区域的指标完成度影响，这其中主要有市场因素。

2019年，绿地的房地产销售增长压力不小，第二季度和第三季度均出现负增长，收入增速也处于低位。

不过在绿地看来，房企在市场端和融资端均面临考验，单纯追求规模增长已然行不通，需要有质量的增长。

绿地表示，在经济下行的背景下，希望通过优化自身结构，增强产业协同，以不断优化资产负债率。

数据显示，绿地到期末的资产负债率比去年下降了1.55个百分点，目前是87.94%，扣除预收账款后的负债率为81.46%。

在绿地财务部副总经理吴正奎看来，万亿资产规模要下降1个点的难度，就是资产规模要下降800亿～1000亿元左右，难度是比较大的。通过清理负债，投资者多方面的措施同时推进，最大限度负债率。这也是绿地认为适应市场调整，防范市场风险的一项提升内力的措施。

张玉良就在会上不掩喜悦地说：“我们已经顺利转型了。”

他认为，在房企纷纷高喊转型的时候，绿地不仅实现了较高增速的转型，而且主要来自转型创新，转型是有功劳的。

考虑分拆大基建板块上市

相较地产主业，绿地的另一项主业——大基建也交杂着信心和质疑。

数据显示，2019年绿地大基建的累计新签合同金额是3766亿元，同比增长19%；全年营业收入1866亿元，同比增长47%。其中，海外项目金额同比增长437.54%。

与此同时，绿地2019年大基建利润总额54亿元，同比增长70%。不过大基建业务的毛利率长期在5%以下。这一数值在地产主业28.6%的毛利率映衬下，相形见绌。

不过张玉良认为，不能简单比较不同行业的利润率，要比较利润率的行业水平。现在绿地大基建的ROE和竞争力都不错，利润水平也逐渐在提升，给集团未来业绩带来了保证。

2020年，绿地依然会加大基建业务建设。

据绿地集团董秘王晓东介绍，绿地要打"绿地大基建集团"这个牌，把基建的职能全部放入这个集团。伴随收购版图的扩大，大基建起到了稳增长作用，会进一步提升集团发展质量。

张玉良还透露，在条件成熟的情况下，会考虑将大基建板块分拆上市。

这方面绿地的利好是，2019年12月13日，证监会正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，A股母公司可分拆子公司再上市，盈利门槛大幅下调。

“接下来会加大分红力度”

和大基建一样有上市可能的，还有绿地的贸易港和酒店业务板块。

张玉良直言，绿地的贸易港条件“不是一般的好”。

数据显示，2019年绿地商贸产业实现营业收入67亿元，同比增长91%。

而酒店旅游产业，绿地2019年的营收则在25亿元。新拓展轻资产酒店管理输出项目18个，新开业酒店12家，累计开业酒店57家，在建酒店198家。2019年，绿地整合了上航国旅，发展旅游业务。

《每日经济新闻》记者留意到，除了上航国旅，绿地2019年还收购了一些较为“出乎意料”以及“名声在外”的产业，如贵州药材、中民投董家渡项目、河南公路工程公司。

“2019年，绿地在不同业务板块的收购及战略投资动作不断，同时兼顾大基建、大消费、科创等产业协同发展，扩充多元板块实力。”

张玉良表示，房地产是绿地的主业，但不是唯一。单一的地产业务已经呈现下滑态势，不具有持续性，多元产业协同发展依然是绿地的重要策略。

对于目前绿地的发展，张玉良认为是在计划内，并且无论是地产回款、大基建规模和利润，还是整个集团的财务状况，都是有质量的。

但绿地的股价一直不温不火也是事实。

张玉良坦言，资本市场股价和实际状况严重出现偏差，当前价格和企业严重不匹配。

他认为，这一方面和地产行业总体估值偏低有关，与此同时绿地自身流动性不够（大部分股权在三大股东手里）、交易量不够也是原因，股权稳定性太强，所以股价上不去。

“但我们不敢盲目稀释股份。”张玉良表示，对于股价要机构和中小股东一起动才行，绿地接下来会加大分红，让投资者分享成果。

2019年全年，绿地的涨幅是19.01%，目前市盈率5.71。有机构投资人对此表示，绿地的股价有点被低估，市值管理有待加强。究其原因，估值差在信息传播上。“资本市场股票交易本质就是信息交易，而国企在这方面明显没有向市场传递足够的信息预期，因而就没有买卖的决策。此外，在国企体制下，管理层没有足够激励去管理股价，而民企股价财富就是大股东的财富，管理层和二级市场中小股东利益一致，而国企则不尽然，因而股价涨幅和他们关系不大。”

截至今日收盘，绿地控股报收6.97元，较前一日略有下跌。

封面图片来源：摄图网