为支持民营企业发展 上交所推债务融资支持工具

12月24日下午，上海证券交易所召开座谈会，详细介绍了该所在支持民营企业债务融资方面作出的努力。另外，海通证券债券融资总部副总经理郭实、东吴证券固定收益总部总经理助理兼创新业务部负责人胡俊华也分别介绍了两家券商相关信用保护工具的实际操作状况。

近年来，上交所采取“信用保护工具+债券发行”的模式，重点支持有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业债券融资。比如相继创设信用保护合约、信用保护凭证等。

2018年11月，上交所市场开展信用保护合约试点。截至目前，上交所市场已基于18个参考实体创设37单信用保护合约，名义本金共计22.7亿元，支持债券融资125.4亿元。

在信用保护合约试点良好，有效支持民营企业债券融资的基础上，2019年12月，上交所进一步推出信用保护凭证。首批信用保护凭证落地以来，上交所共创设5单信用保护凭证，合计创设名义本金1.88亿元，有效支持债券融资65.4亿元。

据了解，信用保护合约、信用保护凭证均为信用增进工具。相较前者，信用保护凭证标准化程度较高，也可以转让，能够降低投资者交易成本，为投资者提供更便利的购买信用保护的渠道。

对于不持有受保护债券的投资者，是否可以购买、受让信用保护凭证的问题，上交所相关领导对《每日经济新闻》记者表示：“目前信用保护凭证在试点期间，主要服务于实体经济，不持有受保护债券的投资人，是无法购买、受让信用保护凭证的。”

另外，根据《上海证券交易所信用保护工具交易业务指南》的相关安排，投资者持有受保护债券方可购入信用保护凭证，且持有凭证的名义本金额不得超过其持有基础债券的面值。

这意味着，购买、受让信用保护凭证目前只能用于分散信用风险，不存在投机属性。

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